英國央行的 Mann：不能依賴風險溢價來取代政策作用，仍需升息

英國央行（BoE）決策官員 Catherine Mann 週四表示，他們不能依賴風險溢價來替代貨幣政策的作用，並補充稱他們需要上調銀行利率，路透報導。

儘管金融條件收緊，BoE 的 Mann 仍指出有必要進一步升息

FXS Speechtracker 給予此次講話 9.4/10 的評分，明顯高於 BoE 的 Mann 歷史平均 8.1/10，顯示出比平時更強烈的政策訊號。她堅稱英國央行「需要上調銀行利率」，且不能依賴風險溢價來替代貨幣緊縮，這標誌著明確的鷹派轉向，因為當金融條件收緊是由更高的通膨與政策不確定性溢價所驅動，而非刻意升息所致時，這種收緊被視為有問題。

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她強調，若金融條件收緊源於通膨風險與不確定性，那麼這種收緊「無法帶來任何安慰」，此番言論突顯出她偏好明確上調銀行利率，而非被動接受市場驅動的緊縮，進一步強化了對英鎊的鷹派情緒。她也承認，英國央行可能未能清楚說明其對中東衝擊的反應函數，而 4 月未公布基準預測可能也加劇了不確定性，這顯示出其希望恢復公信力與政策清晰度，而這通常會支撐市場對未來更果斷政策行動的預期。

重點摘要

"當金融條件收緊反映的是更高的通膨風險溢價，可能還包括貨幣政策不確定性溢價時，這並不能帶來任何安慰。"

"BoE 在 3 月可能未能清楚說明其對中東衝擊的反應函數，而 4 月未公布基準預測很可能也無助於改善情況。"

BoE 常見問題

英國央行的職責是什麼？它如何影響英鎊？

英國央行（BoE）負責為英國制定貨幣政策。其首要目標是實現「價格穩定」，也就是將通膨率維持在穩定的 2%。實現此目標的工具是調整基準貸款利率。BoE 設定其向商業銀行放貸的利率，而銀行之間也會彼此拆借，從而決定整體經濟中的利率水準。這也會影響英鎊（GBP）的價值。

英國央行的貨幣政策如何影響英鎊？

當通膨高於英國央行的目標時，央行會透過升息來回應，使民眾與企業取得信貸的成本提高。這對英鎊有利，因為較高的利率會使英國成為全球投資人停放資金的更具吸引力之地。當通膨低於目標時，這代表經濟成長正在放緩，而 BoE 將考慮降息以降低信貸成本，希望企業能借款投資於帶動成長的項目——這對英鎊不利。

什麼是量化寬鬆（QE）？它如何影響英鎊？

在極端情況下，英國央行可以實施一項稱為量化寬鬆（QE）的政策。QE 是指 BoE 大幅增加陷入停滯的金融體系中的信貸流動。當降息無法達到必要效果時，QE 是最後手段政策。QE 的過程包括 BoE 印鈔購買銀行及其他金融機構持有的資產——通常是政府債券或 AAA 評級公司債。QE 通常會導致英鎊走弱。