英鎊兌美元的三個月高點是在美國創下的

• GBP/USD 交投於 1.3550 下方不遠處，為 5 月初以來最強水準。
• 英國失業率持穩於 4.9%，高於預期的 4.8%，就業成長腰斬。
• 9 月聯準會升息機率接近 31%，低於 7 月底超過 82% 的水準。

週二英鎊兌美元交投於 1.3550 下方不遠處，在週一波動區間內持穩；此前匯價一度逼近 1.3600，創下 5 月初以來最強水準。這意味著，自 8 月第一週在 1.3300 下方不遠處形成底部以來，已反彈接近 300 點。

這波上漲已使匯價重新站上兩條主要移動平均線，且較短期均線自春季以來首次上穿較長期均線，這代表的是結構性轉變，而不只是一次反彈。然而，這波走勢幾乎沒有來自英國本身的實質推動。週二公布的勞動市場數據是三週來首個重要的國內事件，但英鎊對此僅以 35 點的波動區間和小幅下跌作出回應。

就業報告在關鍵方向上降溫

常規薪資增幅——貨幣政策委員會（MPC）視為最能反映國內生成通膨的指標——截至 6 月的三個月升至 3.5%，高於前值 3.4%，也比市場共識高出 0.1 個百分點。包含獎金在內的總薪資增幅則由 4.4% 放緩至 4.1%。這樣的薪資增速仍高於委員會 2 月時對第四季預估的 3.3%，因此就物價面而言，這次數據對鷹派來說算是小勝。

但在數量面上，同一份報告完全沒有給他們任何支持；這三個月的就業成長幾乎腰斬，從 14.7 萬降至 8.3 萬，而失業率則持穩於 4.9%，未如預期降至 4.8%。5 月至 7 月估算的職缺數降至 70.7 萬，為 2014 年底以來、疫情期間除外的最低讀數。7 月申領失業救濟人數減少 1.1 萬，與原先預期增加逾 1.1 萬相反，這是整份報告中唯一支持相反觀點的一項數據。

這波漲勢主要由美國因素驅動

8 月幾乎整段漲勢都來自報價另一端，也就是美元走弱；目前期貨市場對 9 月聯準會升息的定價約為 31%，低於 7 月 29 日決議後幾天超過 82% 的水準。這一大幅下滑是由連續三項美國數據所引發：非農就業減少 2.3 萬、7 月消費者物價指數（CPI）年增率為 3.4% 且核心 CPI 為 2.5%，以及零售銷售下滑 0.6%。

相比之下，英鎊自身的利率敘事在同樣三週內幾乎沒有變化，這也使得歸因變得尷尬。掉期市場定價顯示，9 月 17 日 MPC 會議按兵不動的機率約為 72%，該次會議僅反映約 7 個基點的緊縮幅度，而到年底累計約為 30 個基點。

這條利率曲線是建立在能源衝擊之上，而非國內數據所帶來的任何變化，週二的數據也未提供新的支撐。英鎊並不是被買進；真正被賣出的是美元，而 10 月秋季預算案仍在目前所有已反映於價格中的預測視野之外。圍繞荷莫茲海峽的緊張局勢再起，週二為美元帶來些許避險買盤，這也解釋了當日大部分的小幅回落。

週三將迎來英鎊首個國內考驗

7 月通膨數據將於 8 月 19 日週三 GMT 06:00 公布，市場共識預估整體 CPI 年增率為 2.9%，高於 6 月的 2.6%；月增率預估為 0.3%，高於前值 0.1%。核心通膨預估則小幅降至 2.5%。這組合的型態比任何單一數字都更重要，因為若整體通膨因能源而上升、但核心通膨持續走低，那將是 9 月會議最容易接受的按兵不動理由。

服務業通膨在 6 月為 3.6%，仍是委員會實際最關注的組成項目，因此其反應函數明顯低於整體通膨標題數字。英國其餘經濟日程也大致如此。生產者物價將與通膨數據一同公布，消費者信心預計將於週四下滑至 -18，而週五將公布 7 月零售銷售，預估月減 0.5%，此前為月增 1%；此外，8 月三項初值採購經理人指數（PMI）預估也將全面走低。

週三 GMT 18:00 公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，是另一半關鍵因素，內容涵蓋的是在所有重新定價 9 月預期的數據公布前三週所召開的那次會議。這份紀要記錄的是一場辯論，而非預測；美元交易反映的將是這場辯論所附帶的條件，而不是投票結果本身。

關注價位

阻力：週一高點逼近 1.3600，這是關鍵水準；若日線收盤站上其上，將打開通往 5 月初高點約 1.3650 的空間，中間幾乎沒有明顯阻礙。短線上，1.3550 這一平台構成暫時壓制。

支撐：1.3500 整數關口守住了週二低點，構成第一道支撐。其下方，兩條移動平均線目前疊加於 1.3400 至 1.3450 區間，這將是 8 月升勢首次面臨真正考驗的位置。

偏向：看漲。移動平均線帶已轉為支撐，且價格明確高出其上方約 1 美分，因此回落至 1.3450 應視為買入機會，而非逢高放空。不過，動能仍是隱憂，日線隨機相對強弱指數（Stoch RSI）接近 87，加上國內經濟日程足夠密集，可能打破當前趨勢。若日線收盤跌破 1.3400，則此觀點失效。

GBP/USD 日線圖