隨著殖利率飆升抵消市場對聯準會維持利率不變押注所帶來的支撐，黃金在 4,350 美元下方持穩
- 週三亞洲早盤，金價在 4,335 美元附近持平。
- 美國30年期公債殖利率升至 2007 年以來最高水準。
- 交易員預期聯準會 9 月會議維持利率不變的機率為 65%。
週三亞洲早盤，金價（XAU/USD）在自 6 月初接近 4,450 美元高點回落後，持穩於 4,335 美元附近。由於 美國公債 殖利率飆升至數十年高點，這種貴金屬在前一交易日面臨一些賣壓。
從 美國到 日本 以及 德國 的長期借貸成本均升至數十年高位，削弱了不孳息的黃金吸引力。美國 30 年期公債殖利率週二升至 2007 年以來最高水準，而市場預期日本央行（BoJ）最快可能於 9 月升息，推動 10 年期借貸成本升至 30 年高點。在歐洲，德國 10 年期公債殖利率升至 2011 年以來最高，法國殖利率也來到 2008 年以來最高。
此外，持續的美伊緊張局勢 以及圍繞荷姆茲海峽的不確定性推升能源價格，可能加劇通膨憂慮，並對不生息的黃金構成壓力。據 CNN 報導，美國總統 Donald Trump 週二表示，目前沒有與伊朗進行中的或已排定的會談。MarineTraffic 數據也顯示，穿越關鍵的荷姆茲海峽與曼德海峽商業船舶流量仍然低迷。
Zaner Metals 副總裁兼資深金屬策略師 Peter Grant 表示：「殖利率曲線趨陡對 黃金構成逆風，而油價走強也是今日走弱的因素之一。」
另一方面，一連串疲弱的美國通膨數據，促使投資人下修對美國聯準會（Fed）升息的預期。這反過來可能拖累美元（USD）走低，並支撐以美元計價的大宗商品價格。
在消費者通膨較溫和及零售銷售疲弱之後，市場目前對 9 月升息 1 碼的定價已轉為接近 65% 的按兵不動機率。
黃金需求取決於通膨避險，殖利率上升構成短期風險
BNY 的策略師觀察到，投資人「似乎更偏好透過黃金來獲得明確的通膨保護，而非布局更廣泛的再通膨上行」，顯示黃金愈來愈受到青睞，作為對抗價格壓力上升的直接避險工具。同時，他們也警告，「隨著殖利率大幅走高，除非貨幣政策維持遠比預期更偏鴿，否則金屬短期內可能面臨壓力」，凸顯通膨避險需求與較高利率逆風之間的微妙平衡。
技術分析：黃金
從日線圖來看，XAU/USD 仍處於短期偏空格局，因價格維持在 100 日簡單移動平均線（SMA）下方，使更廣泛的上升趨勢背景仍難以重現。與此同時，現貨價格交投於 20 日布林通道中軌上方，暗示在整體仍受壓的結構中出現修正性反彈，而相對強弱指數（14）約在 58，顯示多頭動能穩健但尚未過熱。
上檔方面，初步阻力位見於 100 日 SMA 附近的 4,385 美元，其後為約 4,500 美元的布林通道上軌，漲勢在該處可能遭遇更強賣壓。下檔方面，立即支撐來自 20 日布林通道中軌約 4,210 美元，更深一層的買盤支撐位於布林通道下軌約 3,915 美元；若日線收於中軌下方，將重新打開跌向下緣的空間，而若要削弱當前偏空傾向，則需持續突破 4,385 美元上方。
（本報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）
黃金常見問題
黃金在人類歷史中一直扮演關鍵角色，長期被廣泛用作價值儲藏工具與交換媒介。如今，除了其光澤與珠寶用途之外，這種貴金屬也被廣泛視為避險資產，意味著在市場動盪時期，它被認為是良好的投資標的。黃金也普遍被視為對抗通膨與貨幣貶值的避險工具，因為它不依賴任何特定發行者或政府。
中央銀行是最大的黃金持有者。為了在動盪時期支撐本國貨幣，中央銀行往往會分散儲備並買進黃金，以提升外界對經濟與貨幣強度的認知。高黃金儲備可成為市場對一國償債能力的信心來源。根據世界黃金協會數據，中央銀行在 2022 年增持了 1,136 公噸黃金，價值約 700 億美元。這是有紀錄以來最高的年度購買量。中國、印度與土耳其等新興經濟體的中央銀行正迅速增加其黃金儲備。
黃金與美元及美國公債呈負相關，而兩者同時都是主要的儲備資產與避險資產。當美元貶值時，黃金往往上漲，使投資人與中央銀行能在動盪時期分散資產配置。黃金也與風險資產呈反向關係。股市上漲通常會削弱金價，而風險較高市場出現拋售時，則往往有利於這種貴金屬。
黃金價格可能因多種因素而波動。地緣政治不穩定或對深度衰退的擔憂，可能因其避險地位而迅速推升金價。作為一種不孳息資產，黃金通常會在利率較低時上漲，而資金成本較高通常會對這種黃色金屬構成壓力。不過，大多數走勢仍取決於美元（USD）的表現，因為該資產以美元計價（XAU/USD）。美元強勢通常會抑制金價，而美元走弱則可能推動金價上升。
