加幣走強，風險偏好情緒升溫令美元承壓

• 在川普表示與伊朗的會談「富有成效」，並暫停選前打擊行動後，避險需求減弱，美元走弱，USD/CAD下跌。
• 在川普發表相關言論後，油價下跌，與大宗商品連動的加幣可能因此承壓。
• 外洩報告顯示，美國已擬定為期三天、針對伊朗軍事與能源基礎設施的打擊計畫。

USD/CAD連續第二個交易日延續跌勢，週五亞洲時段交投於1.4210附近。由於美國總統Donald Trump在社群媒體上表示，美國正與伊朗進行「富有成效的討論」，並將在期中選舉前避免攻擊該國，美元（USD）避險需求降溫，拖累該貨幣對走貶。

CME FedWatch工具顯示，市場目前預期美國中央銀行將在本月稍晚的政策會議上至少升息25個基點（bps）的機率接近17.7%，低於一週前的38%。市場同時預期，聯準會在12月會議升息的機率為83%。

Fed的Musalem指出，在強勁需求使利率維持高檔之際，仍有進一步緊縮的必要

Fed的Musalem釋出略較平時偏鷹的訊息，FXS Speechtracker評分為7.3/10，略高於歷史平均的7.2/10，凸顯的是政策基調的延續，而非語氣出現體制性轉變。他強調，為了讓通膨及時回到2%，「仍需要進一步收緊貨幣政策」；再加上他指出經濟「相當強勁」、就業市場「平衡且穩定」，進一步強化了由持續性需求推動通膨，以及利率將在更長時間維持高檔的敘事，儘管Musalem也強調會以開放態度參與會議。Musalem對AI相關投資、強勁資本需求以及不可持續財政路徑的評論，暗示殖利率面臨結構性上行壓力，支持美元在高實質利率與穩定通膨預期支撐下維持韌性的觀點。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.25點至138.33，顯示儘管演說中仍突顯出強烈的緊縮傾向，但市場感受到的鷹派程度略有回落。由於該指數明顯高於100的中性分界線，即使小幅下滑後，聯準會仍處於明確的鷹派區間，這與Musalem呼籲進一步政策緊縮的立場一致，也有助於解釋為何在FXS Speechtracker框架下，美元與整體利率預期仍獲支撐。

Waller示警Fed還會進一步升息，但暗示時機可靈活調整，支撐美元上行

Fed的Waller傳達出明確的鷹派訊號，FXS Speechtracker評分為8/10，強於歷史平均的7.2/10。他堅持「仍需要進一步升息」，但也表示不一定要在連續會議上採取行動，這凸顯出政策仍偏向進一步緊縮，但在戰術上保有彈性，進一步強化政策將在更長時間內維持限制性的看法。其對持續性通膨驅動因素的強調，包括AI相關投資與持續中的能源衝擊，再加上「穩健且穩定」的勞動市場，以及2026年下半年增長走強，顯示聯準會對根深蒂固的價格壓力，比對短期經濟活動風險更為關切。

FXS Fed Sentiment Index上升0.42點至138.34，穩居鷹派區間，並與偏高的FXS Speechtracker讀數一致。這一變化意味著市場應持續反映聯準會利率將在更長時間維持高檔的路徑，而這種背景通常有利於美元相對低殖利率貨幣走強。

不過，USD/CAD的下行空間可能受限，因為在川普發表相關言論後，油價走低，與大宗商品連動的加幣（CAD）也可能面臨壓力。川普總統在聲稱目前有創紀錄數量的原油正通過荷莫茲海峽的同時，也強調美國對伊朗港口的海軍封鎖將持續全面運作。

Scotiabank分析師指出，加幣近期走勢顯示市場正進入一段盤整期，並表示：「CAD近期的價格走勢顯示，在9月初以來驚人的疲弱走勢之後，市場正在重新評估短期路徑並進行盤整。」他們認為，市場正利用這段暫歇期，重新評估Loonie在近幾週大幅貶值後，USDCAD的後續走勢。