通膨疑慮與聯準會升息押注推升美元，歐元下跌

• 美國CPI數據強勁，推升聯準會12月升息預期，EUR/USD走貶。
• 伊朗局勢帶動油價上漲，在週五美國PPI報告公布前進一步加劇通膨疑慮。
• 歐洲央行預計將於12月最後一次升息後，因經濟不確定性而停止貨幣緊縮循環。

EUR/USD連續第四天下跌，週五亞洲交易時段交投於1.1050附近。美國通膨疑慮持續，加上市場預期利率將走高，推動美元（USD）上漲，拖累該貨幣對走貶。交易者將從週五稍晚公布的美國10月生產者物價指數（PPI）報告中尋找更多線索。

本週稍早公布的美國消費者物價指數（CPI）通膨數據高於預期，強化了市場對聯準會12月升息的預期。聯準會理事華勒表示，若核心通膨持續居高不下，應考慮升息50個基點。

市場目前認為升息50個基點的機率為14.5%，高於週二通膨報告公布前的零。市場焦點將轉向週五公布的美國PPI報告，以尋找通膨走勢及聯準會利率決策的進一步線索。市場預期10月整體PPI將年增6.6%，同期核心PPI則預計年增5.0%。

美國總統川普週四表示，美國不需要與伊朗達成協議，澆熄了透過協議結束衝突的希望。消息傳出後油價跳漲，加劇通膨疑慮。

與此同時，市場專家對歐洲央行（ECB）的貨幣緊縮循環能否長期持續抱持懷疑。儘管歐洲央行今年已升息兩次，且預計將在12月會議上進行最後一次升息，但日益加劇的經濟不確定性預料將使其此後停止進一步緊縮。

連恩強調共識與通膨風險，為歐元提供些許支撐

歐洲央行連恩在FXS Speechtracker的評分為6.2分（滿分10分），與歷史平均值完全一致，顯示整體論調並未出現重大轉變，而是維持穩健、略顯謹慎的立場。他反對採用「點陣圖」，並認為提供方向性前瞻指引的「門檻很高」，顯示他傾向保留政策彈性。這限制了歐元短線上漲空間，但也避免事先作出可能損及政策可信度的鴿派承諾。

連恩著重以基礎通膨作為判斷未來一年物價動態的依據，並警告若未出現第二輪效應，反而會令人意外。儘管他承認能源價格走勢正在反轉，這番言論仍略偏鷹派。他強調須備有因應債券市場多重均衡的政策工具，凸顯已準備好對抗市場碎片化。這有助於維持歐元穩定，即使整體通膨可能暫時下降，也能抑制降息預期。