通膨疑慮拖累金價跌破3,900美元，創逾一年新低，市場靜待美國PPI數據

• 週五亞洲交易時段早盤，金價重挫至3,880美元附近。
• 通膨疑慮與聯準會官員的鷹派言論，強化了市場對利率走高的預期。
• 美國10月生產者物價指數（PPI）通膨數據將成為週五市場焦點。

週五亞洲交易時段早盤，金價（XAU/USD）跌至3,880美元左右，創一年多來新低。美國通膨疑慮揮之不去，加上市場預期利率將走高，令黃金承壓。交易員將從週五稍晚公布的美國10月生產者物價指數（PPI）報告尋找更多線索。

美國總統川普週四表示，美國不需要與伊朗達成協議，粉碎了市場對透過協議結束衝突的期待。消息傳出後，油價跳漲，加劇通膨疑慮。

High Ridge Futures金屬交易主管David Meger表示：「能源價格上漲，持續構成聯準會維持鷹派立場的理由；而鷹派聯準會意味著利率較高的環境，因此對黃金構成阻力。」

本週稍早公布的美國消費者物價指數（CPI）通膨數據高於預期，也強化了市場對聯準會12月升息的預期。聯準會理事華勒表示，若核心通膨持續居高不下，就應考慮升息50個基點。

市場目前預估升息50個基點的機率為14.5%，高於週二通膨報告公布前的零。

市場焦點將轉向週五公布的美國PPI報告，以尋找有關通膨及聯準會利率決策的進一步線索。市場預期10月整體PPI將年增6.6%，同期核心PPI則預計年增5.0%。

避險情緒蓋過信用市場持平與債市漲跌互見的影響，黃金表現亮眼

德意志銀行分析師指出，儘管「大西洋兩岸的信用市場實際上均大致持平」，但股市瀰漫的避險情緒，讓「黃金迎來表現亮眼的一週，上漲5.06%（週五下跌0.42%），創8月以來最佳單週表現」。他們補充表示：「加上AI類股遭拋售引發的避險情緒，這有助於壓低全球各地的主權債券殖利率。」即便如此，核心市場利率走勢仍不一致，德意志銀行強調：「截至撰稿時，美國10年期公債殖利率上升1個基點至4.87%，布蘭特原油則下跌約1%。」

戴莉對AI帶來的通膨風險立場偏鷹，支撐美元上漲

戴莉的演說在FXS Speechtracker獲得8.3分（滿分10分），明顯高於歷史平均的6.5分，呈現鮮明的鷹派傾向；她反覆強調通膨持續，並傾向進一步緊縮政策。演說重點將AI定位為推動生產力提升，以及可能在未來帶來物價壓力的結構性因素，但並非當前通膨的主因，進一步強化了經濟成長穩健、勞動市場穩定、服務業通膨頑固，仍需維持限制性政策的論述。她對9月升息持開放態度，並認為「通膨壓力正在上升，而非下降」，凸顯其政策立場仍偏向進一步升息，有利於美元兌歐元和日圓走強。

FXS聯準會情緒指數上升1.01點至147.55，穩居鷹派區間，與FXS Speechtracker的高分一致。此一變化顯示，市場應將戴莉的言論解讀為強化了「緊縮政策維持更久」的預期，而這種環境通常有助於支撐美元兌主要貨幣的表現。

技術分析：金價位於100日SMA下方，前景持續偏空

從日線圖來看，XAU/USD短線走勢仍偏空，現貨價格維持在100日簡單移動平均線（SMA）與布林通道（20）中軌下方。價格在布林通道下軌支撐略上方徘徊，顯示下行壓力仍占主導；相對強弱指標（RSI，14）報37.64，仍低於50中性線，反映多方信心薄弱，而非已明確進入超賣狀態。

上行方面，初步壓力位於布林通道中軌附近的4,038美元，其次為4,200美元左右的100日SMA，布林通道上軌4,205美元則構成更高一層的技術壓力。下行方面，直接支撐位於布林通道下軌的3,870美元，若持續跌破此區域，可能進一步擴大跌勢；金價則需重返中軌上方，才能緩解目前的偏空格局。

（本文技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）