歐元：期權顯示受益於美國政策疑慮－Commerzbank
Commerzbank 的 Michael Pfister 評論 EUR/USD 選擇權時指出，在美國財政部長發表評論後，風險逆轉再度轉為正值。他認為，先前 EUR/USD 風險逆轉持續為正的時期可能只是例外，而每當市場對美國政策的疑慮再度浮現時，歐元往往會受益，這一模式也反映在當前的風險逆轉定價中。
風險逆轉對美國政策訊號作出反應
"伊朗戰爭爆發後，風險逆轉最初回到了 Liberation Day 之前的水準。換句話說，在波動性升高的時期，市場對進一步避險美元升值風險的需求顯然更大。這可能部分是因為歐元區受到石油與天然氣供應中斷的衝擊明顯更大。"
"但衝突持續時間越長——或一旦敵對行動結束——在隱含波動率極低的背景下，市場便轉向略為負值的風險逆轉（即避險美元走強）。即便這一發展，從根本上看也與 Liberation Day 之前的關係一致。隱含波動率低到市場參與者不願進行更強的避險。"
"現在看來，去年 4 月初至 2 月底這段期間更可能是例外，而非常態——畢竟，我們一直觀察到 EUR/USD 風險逆轉維持正值。"
"我懷疑情況並非如此截然分明，而是取決於來自美國的政治訊號，儘管這一假設很難用數據加以證實。但過去幾天提供了一些線索：在美國財政部長宣布消息後，風險逆轉又回升至正值區間。"
"當然，僅有六個交易日的數據不足以得出明確結論。因此，未來幾週必須進一步觀察這一趨勢。不過可以推測，外匯市場尚未忘記 Liberation Day 之後出現的不確定性。換言之，只要市場對美國政策持續存在疑慮，歐元就可能受益。而風險逆轉恰恰反映了這一點。"
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