歐元在2025年5月低點附近掙扎，聯準會鷹派立場持續支撐美元

• 美元持續走強，EUR/USD 徘徊於2025年5月以來最低水準附近。
• 美國初領失業救濟金人數高於預期，令美元承壓，但聯準會政策偏鷹的預期限制其跌幅。
• 歐洲央行升息預期帶來的支撐有限，市場對歐元區經濟成長的擔憂仍未消退。

週四美國交易時段，EUR/USD 走勢持平，美元（USD）在觸及今年以來新高後回吐部分漲幅。截至撰稿時，該貨幣對交投於1.1087附近，高於盤中低點1.1066，該低點為2025年5月以來最低水準。

美元指數（DXY）交投於102.95附近，當日稍早曾觸及103.08。美國初領失業救濟金人數由前一週的19.1萬人升至20萬人，高於預期的19.5萬人，數據公布後美元動能有所減弱。四週移動平均人數持穩於19.525萬人。

聯準會（Fed）官員呼籲進一步升息以抑制通膨的聲浪日益增強，持續支撐美元。克里夫蘭聯邦準備銀行總裁 Beth Hammack 週四表示，政策需要轉為具有限制性，且她已觀察到能源成本上升正傳導至其他商品與服務價格。她表示，較小幅度的調整對經濟的衝擊較小，但若聯準會行動落後於形勢，可能需要更大幅度升息。

本週稍早，達拉斯聯邦準備銀行總裁 Lorie Logan 與費城聯邦準備銀行總裁 Anna Paulson 也支持進一步緊縮政策。聯準會理事華勒在週二通膨報告公布前表示，若核心通膨月增率約為0.3%，12月升息半個百分點就可能成為考慮選項。

核心通膨月增率報0.3%，交易員目前已完全反映12月升息的預期。升息25個基點仍是最可能的結果，但也有小幅機率升息50個基點。市場也預期聯準會將持續升息至2027年。

美國總統川普在 Truth Social 表示，美國不需要與伊朗達成協議後，能源帶動的通膨風險仍是市場焦點。交易員目前將目光轉向週五公布的美國生產者物價指數（PPI），以掌握最新通膨情勢。

歐洲央行態度謹慎，與聯準會緊縮立場形成對比，歐元前景轉弱

路透週四公布的調查顯示，受訪的71位經濟學家全數預期，歐洲央行（ECB）將於12月把存款利率調升25個基點至2.75%。其中，46位認為12月將是本輪週期的最後一次升息，另有25位預期還會再升息一次，最可能落在2027年第一季。

荷蘭合作銀行的策略師指出，「聯準會並非唯一一家被市場普遍預期將於12月升息的 G10 央行」，歐洲央行「也是可能緊縮政策的央行之一」。不過，他們提醒，「歐洲央行可能不願在12月之後繼續升息」，並指出「上一次歐洲央行記者會」釋出的訊號「顯示，管理委員會對經濟成長前景的擔憂正日益加深」。

荷蘭合作銀行認為，「市場對歐洲央行2027年升息的定價仍過於積極」，並補充表示，「未來幾個月可能壓抑歐元的另一項因素，是法國若由極右派總統執政，將對未來歐盟合作帶來何種影響的不確定性」。