專家一致認為：基本面背景暗示美元將進一步升值

• 美元正回吐部分漲幅，但多數銀行分析師預期更廣泛的看漲趨勢將延續至未來數月。
• 美國公債殖利率居高不下、美國數據強勁，以及聯準會的貨幣緊縮，被視為支撐美元需求的因素。
• 預計美國中央銀行將在未來12個月內升息三至四次。

美元（USD）週三表現略為走軟，受到近期美國公債殖利率回落，以及紐約聯邦準備銀行總裁 John Williams 發表部分偏鴿派言論的拖累。衡量美元兌一籃子貨幣價值的美元指數（DXY），已自週二高於101.60的兩個月高點回落至101.20，但仍有望錄得1.8%的月度漲幅。

部分全球主要銀行的分析師認為，美國公債殖利率高企、中東戰爭推升油價進而加劇全球通膨，以及聯準會（Fed）重申其抗通膨承諾，是推動美元上升趨勢的主要原因。在此背景下，多數分析師預期美元在年底前將進一步走高。

聯準會路徑、殖利率與油價持續使美元上行風險成為焦點，美元強勢延續

ING 分析師指出，美元週二進一步升值，因長天期殖利率持續上升，繼續打壓全球風險情緒，導致「流動性較低、beta 值較高的貨幣首當其衝」。他們並指出，日圓仍是「整體美元強勢趨勢中的唯一例外」。

ING 在報告中表示：「風險情緒若出現一些穩定，可能會削弱美元這波漲勢的光彩」，但同時警告，鑑於「市場仍有空間重新定價10月聯準會升息機率上升」，現在就斷言美元此波走勢已見頂可能為時過早，這意味著該貨幣短期內即使暫停上漲，也不太可能代表已經明確觸頂。

預計聯準會將在未來12個月內多次升息

OCBC 分析師指出，近期初領失業金人數下降，凸顯勞動市場穩健，且「非農就業數據意外向上的風險似乎正在增加」。OCBC 補充表示，「若就業報告強於預期，可能會進一步強化市場對聯準會持續緊縮的預期，使美國公債殖利率維持高檔，並為美元提供額外支撐。」綜合來看，OCBC 的基本情境是「美元在年底前溫和上漲」，但他們也警告稱，「市場目前已反映未來一年聯準會近四次升息，這看起來過於激進。」

同樣地，Rabobank 指出，「美元淨多頭部位大致不變，因多頭與空頭部位分別各增加了2,000口」，而「OIS 曲線顯示，投資人仍押注到明年年底前將升息超過三次。」綜合而言，美國數據穩健、殖利率高企，以及油價仍存在上行風險，這些因素共同為美元提供了良好支撐，而日圓則是「整體美元強勢趨勢」中唯一明顯的例外。

MUFG/BTMU 分析師強調，美國利率市場目前預期聯準會將在「未來一年再升息近100個基點」，這一轉變正「透過能源價格上漲對美國經濟帶來的正面貿易條件衝擊，進一步強化對美元的支撐」。他們指出，更激進的聯準會緊縮路徑與高企的能源成本相結合，正支撐美元相對於其他主要貨幣的吸引力。