今日外匯：歐元拋售加速，美國美元無視升息預期降溫

以下是您在 10 月 5 日星期一需要了解的內容：

由於投資人對法國財政前景的擔憂日益加劇，歐元 (EUR) 在本週初仍承受沉重賣壓。歐洲經濟日曆將公布 9 月生產者物價指數（PPI）以及 10 月 Sentix 投資人信心指數。稍晚，美國供應管理協會（ISM）將公布 9 月美國服務業採購經理人指數（PMI）。

碎片化憂慮使 ECB 緊縮路徑更複雜，歐元承壓

OCBC 分析師指出，「日益升高的碎片化憂慮，正透過更高的主權借貸成本與更寬的風險溢價來收緊金融條件」，金融穩定疑慮正愈發與通膨風險相互競逐。他們警告，這種動態「提高了歐洲央行 (ECB) 對進一步政策緊縮採取更審慎態度的風險」，因為央行正在權衡點差擴大對整體歐元區的影響。在此背景下，OCBC 指出，歐元再度面臨「新一輪壓力，EURUSD 跌至 2025 年 5 月以來最低水準」，凸顯碎片化憂慮正直接轉化為貨幣疲弱。

反映出圍繞歐元的廣泛賣壓，EUR/GBP 在歐洲早盤下跌逾 0.3%，EUR/JPY下跌 0.6%，而 EUR/CAD 下跌 0.4%。

上週五，美國勞工統計局（BLS）報告顯示，9 月非農就業人數（NFP）增加 2.9 萬人。此前 8 月增幅為 13.3 萬人（自 16.2 萬人下修），且明顯低於市場預期的 9 萬人。報告其他細節顯示，該期間失業率小幅升至 4.2%，而勞動參與率則由 61.6% 升至 61.8%。

儘管最初反應導致美元 (USD) 兌主要貨幣走弱，但隨後仍站穩腳步，因報告同時顯示，以平均時薪變動衡量的年度薪資通膨放緩至 3%，低於分析師預估的 3.2%。儘管如此，根據 CME FedWatch Tool，就業報告公布後，10 月聯準會（Fed）升息 25 個基點的機率已降至 20% 以下。美元指數在前一週上漲近 0.9% 後，週一歐洲時段仍維持在 102.00 上方的正值區間。

DBS 經濟學家認為，近期「美元連續三週的漲勢正逐漸失去貨幣政策動能」，因為聯準會高層官員愈來愈多地「反駁市場對 10 月 28 日 FOMC 會議連續升息的預期」。他們指出，「在美國 PCE 通膨與非農就業數據走軟之後，另一項憂慮正在浮現」，市場焦點可能會「重新轉向長天期美國公債殖利率逼近全球金融危機前高點這一更令人不安的原因」。

DBS 強調，「這種區別對美元很重要」，並指出，「若較高殖利率是由聯準會緊縮所驅動，可能支撐美元」；然而，「若較高期限溢價是由債務供給、財政可持續性及美國公債市場公信力疑慮所驅動，則未必如此」。

黃金 (XAU/USD) 下跌逾 3%，並連續第二週收在負值區間。這種貴金屬在本週初受惠於市場避險情緒，守住 4,160 美元上方的溫和反彈漲幅。

USD/JPY 在週一歐洲早盤於 157.50 上方的狹幅區間內波動。日本內閣官房長官木原稔在亞洲交易時段的記者會上表示，儘管 G7 已同意從緊急儲備中釋出 1 億桶柴油與原油，但由於日本已經釋出原油供應，目前沒有計劃再次從國家儲備中釋出原油。