預計 ISM 服務業 PMI 將顯示美國 9 月經濟依然強勁

美國 ISM 服務業 PMI 預計將在 9 月小幅改善。
預計美國服務業將持續穩居擴張區間。
市場對聯準會進一步緊縮的押注，近幾日似乎已失去動能。

週一，我們將迎來美國服務業的最新數據，屆時供應管理協會（ISM）將公布其 9 月指標。市場普遍預期該數值將由 8 月的 55.4 小幅升至 55.7。若獲得確認，這一讀數不太可能明顯削弱當前市場對該產業韌性及整體經濟信心的看法。

回顧 8 月，該次公布的細項表現好壞參半：招聘動能有所加快，ISM 就業指數由 47.4 小幅升至 47.8。同時，新訂單明顯增強，升至 60.9，暗示需求可能正在加速回升。伴隨穩定成長，支付價格指數升至 72.6，反映通膨壓力增強的動能。

ISM 服務業 PMI 報告有何看點？

美國通膨仍高於聯準會（Fed）2% 的目標，這使決策官員持續感到不安，尤其是在中東危機仍未解決，以及美國關稅的完整影響尚未傳導至經濟之際。

根據最新的消費者物價指數（CPI）與個人消費支出（PCE）數據，美國通膨壓力在 8 月似乎有所降溫。然而，聯準會官員與主席 Kevin Warsh 在近期發言中仍保持審慎，持續將（依然偏高的）通膨列為關注重點，這也是近期市場對下半年額外升息猜測升溫的主要來源。

在此背景下，若 ISM 服務業 PMI 符合預期，可能不會對美元（USD）造成太大影響。這只會再次確認，美國經濟仍具韌性，但同時仍在應對頑固的價格壓力。不過，若數據低於預期，則可能動搖市場信心，投資人也可能因擔憂成長動能正在減弱而削減美元持倉。

ISM 服務業採購經理人指數報告將於何時公布？又會如何影響 EUR/USD？

供應管理協會（ISM）將於週一 14:00 GMT 公布服務業採購經理人指數（PMI）。

FXStreet 資深分析師 Pablo Piovano 表示，自 9 月初以來，EUR/USD 的短期前景已明顯惡化，恰逢其跌破關鍵的 200 日簡單移動平均線（SMA）。

對此，Piovano 指出，在現貨交投接近 1.1200 這一關鍵水準之際，若看跌趨勢延續，下一個支撐位應在 2025 年 5 月 21 日所創下的 1.1064 低點。再往下則是具心理意義的 1.1000 爭奪區，之後為 2025 年 3 月 27 日的週線低點 1.0732。

另一方面，Piovano 補充道：「若該貨幣對能重新站上 1.1515-1.1520 區間，也就是臨時 55 日與 100 日 SMA 所在位置，下一個目標預計將指向更關鍵、位於 1.1610 附近的 200 日 SMA。」

他總結表示：「動能指標也顯示，目前進一步回落的可能性仍然較高，不過鑑於相對強弱指數（RSI）約在 17 附近，因此也不能排除技術性反彈的可能；同時，平均方向指數（ADX）接近 40，表明當前趨勢依然強勁。」

經濟指標

ISM 服務業新訂單指數

由供應管理協會（ISM）公布的 ISM 非製造業 PMI，反映美國非製造業部門的商業狀況，並納入對未來產出、新訂單、庫存、就業與交付情況的預期。這是衡量美國整體經濟狀況的重要指標。ISM 服務業新訂單指數則代表企業對未來市場狀況的信心。若結果高於 50，對美元（USD）而言屬正面（或看漲）。

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下次發布： 2026年10月05日週一 14:00

頻率： 每月

市場預期： -

前值： 60.9

來源：供應管理協會

GDP 常見問題

什麼是 GDP？它是如何記錄的？

一國的國內生產毛額（GDP）衡量的是其經濟在特定期間內的成長速度，通常以一季為單位。最可靠的數據通常是將 GDP 與前一季相比，例如 2023 年第 2 季對比 2023 年第 1 季，或與前一年同期相比，例如 2023 年第 2 季對比 2022 年第 2 季。年化季度 GDP 數據會將該季度的成長率外推，假設其在該年度剩餘時間內維持不變。然而，若某一季度的成長受到短暫衝擊影響，而這種影響不太可能持續全年，這類數據可能會產生誤導——例如 2020 年第一季 covid 疫情爆發時，經濟成長大幅下滑的情況。

GDP 如何影響貨幣？

較高的 GDP 數據通常對一國貨幣有利，因為這反映出經濟正在成長，更有可能生產可供出口的商品與服務，同時也能吸引更多外國投資。同樣地，當 GDP 下滑時，通常對該國貨幣不利。當經濟成長時，人們往往會增加支出，進而帶動通膨。此時，該國中央銀行（央行）必須升息以抑制通膨，而其副作用是吸引更多全球投資人的資本流入，從而有助於本國貨幣升值。