在美國 PPI 公布前，黃金承壓，聯準會升息風險揮之不去
- 在美國生產者通膨數據公布前，美元持穩，黃金回吐先前漲幅。
- 若 PPI 報告高於預期，可能會強化市場對聯準會下週升息的預期。
- 日線圖顯示動能中性，而 XAU/USD 仍受制於其 200 日 SMA 下方。
黃金（XAU/USD）週四偏向下行，隨著美元（USD）在格林威治時間 12:30 即將公布的美國生產者物價指數（PPI）數據前企穩，回吐先前漲幅。截稿時，XAU/USD 交投於約 $4,383，此前盤中高點曾觸及 $4,434。
經濟學家預期，美國 8 月生產者通膨將再度升溫。整體 PPI 預估月增 0.4%，此前 7 月持平不變；年增率則預計由 4.7% 加速至 5.3%。剔除波動較大的食品與能源價格後，核心 PPI 預計月增 0.3%，高於前值 0.2%。按年計算，核心生產者通膨預估將由 4.2% 升至 4.6%。
油價上漲已加劇市場對通膨的擔憂，因此，若 PPI 數據強於預期，可能進一步強化市場對聯準會（Fed）將在 9 月 15 至 16 日會議上升息的預期。不過，週五公布的美國消費者物價指數（CPI）報告，可能在最終決策形成上具有更大的影響力。
根據 CME FedWatch Tool，交易員目前押注聯準會下週升息的機率約為 62%。然而，路透調查的大多數經濟學家預期，央行將維持利率不變直到年底。作為不孳息資產，黃金通常在利率較低時受惠，因為這會降低持有這項貴金屬的機會成本。
DBS 的策略師警告稱，「能源驅動的擠壓代表著更艱難的抉擇，可能要求聯準會在抑制通膨預期的同時，進一步對經濟成長施加壓力」，但他們也補充表示，「若聯準會作出可信的回應，可能支撐美元，並緩解較長期的通膨疑慮。」
追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於約 98.90，從盤中低點 98.71 回升。黃金同時也面臨美國公債殖利率上升所帶來的壓力。基準 10 年期殖利率交投於約 4.85%，接近 2023 年 11 月以來最高水準，因美國財政部規模更大的債券回購計畫未能打動市場。
ING 分析師重申對美元的建設性看法，強調他們「仍然看到美元存在上行風險」。他們認為，只要「美元前端利率維持在目前水準附近，且全球市場情緒持續脆弱」，就幾乎沒有「美元持續表現不佳的基本面理由」。依他們之見，除非即將公布的通膨數據在「今天或明天」出現任何「實質性的下行意外」，否則當前背景應足以支持「DXY 回到 99.0」。
短期而言，黃金仍容易受到聯準會升息預期升溫及美債殖利率高企的衝擊，而中東緊張局勢則幾乎未提供直接支撐。
技術分析：空頭在 200 日 SMA 下方仍掌握主導權
從日線圖來看，XAU/USD 持穩於 50 日與 100 日簡單移動平均線（SMA）上方，顯示潛在趨勢支撐仍在，但其仍位於接近 $4,538 的 200 日 SMA 下方，限制了更廣泛的上行空間。
相對強弱指數（RSI）約在 49，顯示動能中性；而平滑異同移動平均線（MACD）指標仍位於零軸下方，讀數偏負且柱狀圖低迷，暗示儘管底層結構仍具建設性，反彈走勢仍可能面臨賣壓。
上行方面，初步阻力位見於約 $4,538 的 200 日 SMA，若突破該處，下一個關鍵阻力將指向接近 $4,700 的水平阻力位。下行方面，近期收盤價附近的價格樞紐區構成即時支撐，其後依序為約 $4,340 的 100 日 SMA，以及接近 $4,266 的 50 日 SMA。若跌勢進一步加深，$4,000 的主要水平支撐區將成為下一個重要需求區。
（本則報導的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）
