黃金：逢低買進的理由延續至 2027 年－TD Securities
TD Securities 的 Ryan McKay 與 Bart Melek 指出，CTA（商品交易顧問）在貴金屬市場出現大舉賣盤，黃金在實質利率飆升及美元（USD）走強的壓力下面臨承壓。不過，他們強調，ETF 持續流入以及中央銀行持續買進，尤其是中國人民銀行（PBoC）的購買行動，構成關鍵支撐。兩位作者預期，在地緣政治與總體經濟疑慮推動下的持續需求，將支撐黃金展開延續至 2027 年的新一輪多頭行情。
CTA 賣出，但結構性買盤提供支撐
「貴金屬面臨沉重賣壓，CTA 正在賣出黃金、白銀與鉑金。不過，我們預期，尤其是黃金將出現強勁的逢低買進動能，因為較長期的驅動因素與資金流仍具支撐性。」
「預期黃金將出現強勁的逢低買盤。這種黃色金屬今晨再次承壓，因實質利率飆升與美元走強所致；但另一方面，ETF 持續累積持倉，而 PBoC 也回報中央銀行已連續第 23 個月買進，9 月再增持 23 噸。」
「來自主觀交易員、ETF 與中央銀行的持續買盤，共同為黃金提供強勁底部支撐。」
「鑑於這些資金流的驅動因素涵蓋地緣政治風險、財政疑慮、美元貶值、去美元化以及停滯性通膨疑慮，我們預期這類需求偏好將更具持續性，並最終能在實質利率飆升的情況下依然保持穩健。」
「我們持續認為，黃金進一步脫離實質利率影響並展開延續至 2027 年新一輪多頭行情的條件，正在逐步成形。」
（本文在人工智慧工具協助下完成，並由編輯審閱。了解更多。）
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