由於美國公債殖利率與油價走高蓋過PCE通膨放緩的影響，黃金跌至接近 4,150 美元

• 週四亞洲早盤，金價重挫至4,150美元附近。 
• 債券殖利率上升與能源價格走高，可能助長通膨持續，並促使貨幣政策進一步收緊。
• 在低於預期的PCE通膨數據公布後，市場對聯準會升息的押注有所降溫。 

週四亞洲早盤，Gold price (XAU/USD) 在美國公債殖利率維持高檔的壓力下，跌至4,150美元附近。交易員正等待將於週五稍晚公布的美國9月就業數據，以尋找新的市場動能。 

上一交易日，10年期美國公債殖利率上升約4個基點至5.298%，30年期美國公債殖利率最新也上漲近5個基點至5.642%。此外，由於美伊旨在結束雙方戰爭的談判陷入停滯，油價走高。 

能源價格上漲會推升整體經濟成本，進而助長通膨。黃金普遍被視為對抗通膨的避險工具，但在高利率環境下，持有這種不孳息金屬的機會成本也會提高。

獨立金屬交易員Tai Wong表示：「隨著能源價格走高，債券已回吐漲幅，並使金屬再度承壓；儘管在低於預期的核心PCE結果公布後，10月升息的機率已大幅下降，但對黃金而言，今天仍是令人失望的一天。」

低於預期的美國通膨數據降低了市場對聯準會（Fed）立即升息的預期。美國商務部經濟分析局週三公布的數據顯示，8月個人消費支出（PCE）物價指數年增3.4%，前值為7月經下修後的3.4%。該數據低於市場共識預期的3.7%。8月核心PCE年增3.0%，前值為7月經下修後的3.0%，也低於預期的3.3%。 

油價上漲與殖利率攀升令黃金承壓

OCBC分析師指出，隨著近期油價上漲「強化了市場對通膨的擔憂，以及對聯準會進一步收緊政策的預期」，黃金已「延續跌勢，跌至7週低點」。他們表示，「美國公債殖利率走高與美元走強進一步加劇壓力」，同時「跌破4200水準可能引發更多技術性賣盤」，使得「油價及其對利率的連動反應」成為短期內的關鍵波動因素。OCBC補充稱，「若美國數據轉弱（例如核心PCE、NFP），或殖利率有所回落，可能有助於黃金企穩；但若油價與殖利率再度上行，則下行壓力仍將持續。」

Kashkari質疑政策是否足夠緊縮，因經濟韌性使FED維持鷹派

聯準會的Kashkari釋出明顯偏向鷹派的訊息，其FXS Speechtracker評分為7.1/10，高於6.2/10的歷史平均，凸顯即使經濟展現韌性，接近3%的通膨仍被視為過高。他公開質疑貨幣政策是否真正具有限制性，並強調中性利率可能更高且維持高檔，同時預計今年還會再升息一次、2027年再升一次，顯示儘管市場期待僅透過有限行動即可達成通膨降溫，政策立場仍偏向維持限制性設定。其對消費支出強勁與整體勞動市場穩健的強調，再加上對AI產業以外經濟疲弱說法的懷疑，進一步強化了經濟動能持久、因此有理由對寬鬆政策保持審慎的論述。

FXS Fed Sentiment Index下滑0.42點至143.28，顯示市場感知的鷹派程度略有回落，但仍明顯處於高於中性100水準的鷹派區間。儘管指數小幅下滑，但結合偏高的指數水準與高於基準的FXS Speechtracker評分，確認市場仍應持續反映FED的反應函數偏向在更長時間內維持較高利率，即使整體情緒已略微脫離最鷹派高點。

技術分析：黃金在100日SMA下方仍維持偏空前景

從日線圖來看，XAU/USD短線仍維持看跌基調，因現貨價格位於100日簡單移動平均線（SMA）與20日SMA下方，而20日SMA亦與布林通道中軌重合。價格目前徘徊在布林通道下軌支撐上方不遠處，而相對強弱指數（RSI）報38.61，低於中性水準，暗示近期回落後買盤興趣偏弱。

上行方面，初步阻力位於4,285美元附近的100日SMA，其後為4,315美元的20日SMA／布林通道中軌，更強阻力則出現在4,490美元附近的布林通道上軌。下行方面，第一道支撐位由4,140美元的布林通道下軌界定；若明確跌破此一底部，將打開更深一輪修正空間；若守住其上，則金價可能在密集均線阻力下方維持整理走勢。

（本報導的技術分析是在AI工具協助下撰寫。了解更多。）