美元債券殖利率回落，印度盧比獲得喘息空間

• 隨著美國債券殖利率降溫，印度盧比兌美元反彈。
• 美國總統川普在期中選舉前淡化市場對伊朗軍事衝突的擔憂。
• 投資人將焦點轉向印度 CPI 數據。

印度盧比（INR）週五開盤兌美元（USD）小幅走高。USD/INR 小幅下跌至 96.55 附近，但仍接近其歷史高點 97.00。美國公債殖利率出現修正走勢，讓印度貨幣獲得了急需的喘息空間。

截至發稿時，美國 10 年期公債殖利率下跌 0.23%，至 5.22% 附近。美國政府支持證券的殖利率在未能延續升勢、突破兩年來高點 5.36% 後開始回落。

理論上，美國債券殖利率暫停上行的情境，會提升印度盧比等較高風險資產的吸引力，除非更廣泛的趨勢重新恢復。

與此同時，市場也預期印度儲備銀行（RBI）在開盤時進行了干預。根據路透報導，印度央行可能賣出美元，以在盧比接近歷史低點時提供支撐。

是什麼導致美國公債殖利率大幅修正？

在油價回吐部分漲幅後，美國債券殖利率週四承壓，原因是美國總統唐納德・川普的言論讓市場對美伊外交前景轉趨樂觀。

「我們（美國）在 11 月 3^日於美國舉行的期中選舉之前，任何時候都不會攻擊伊朗，」美國總統川普在 Truth Social 的貼文中表示，並補充說：「我們正與伊朗伊斯蘭共和國進行富有成效的討論。」

美國債券殖利率的漲勢結束了嗎？

美國債券殖利率持續上漲的走勢暫時停歇，為風險敏感資產帶來一些喘息空間。然而，美國公債殖利率的整體趨勢可能仍將持續一段時間，因為超大規模雲端業者的大量投資依然存在，而且市場高度預期聯準會將在短期內進一步升息。

Danske Bank 分析師本週在一份報告中表示，美國債券殖利率處於較長期的上升趨勢中，不僅因為美國公債供給增加，也受到超大規模雲端業者提高債券發行量的推動。在此背景下，該行警告稱：「我們確實看到 10 年期與 30 年期美國公債殖利率觸及 6% 的風險，因為投資人要求更高的長天期溢價，」凸顯出市場對期限溢價可能需要進一步上升、以消化即將到來發債供給的擔憂。

在國內方面，RBI 本週將其關鍵政策利率上調 25 個基點，並將貨幣政策立場由「中性」轉為「校準式緊縮」，顯示短期內降息已不在考量範圍內。與此同時，投資人正等待將於週一公布的印度 9 月消費者物價指數（CPI）數據。

印度 CPI 報告有何預期？

根據法國興業銀行（Societe Generale）的看法，印度 2026 年 9 月的通膨背景將明顯惡化，該行預測「整體 CPI 通膨年增率將由 8 月的 4.8% 大幅升至 5.6%，主要受食品通膨推動，後者年增率可能升至約 7.5%。」法國興業銀行補充指出，這一變化並不僅限於波動較大的項目，並表示：「我們也預期核心 CPI 通膨年增率將接近 4.5%，顯示儘管大眾市場需求相對低迷，潛在價格壓力仍在增強。」

USD/INR 技術分析

在日線圖上，USD/INR 交投於 96.55，維持短期看漲偏向，因現貨價格守在 20 日指數移動平均線（EMA）96.12 上方。

位於這一短期趨勢指標上方，顯示潛在需求仍然存在，而相對強弱指數（14）報 65.14，仍處於正向區域但尚未進入超買，暗示看漲動能具有建設性但並不極端。

下行方面，初步支撐位見於 20 日 EMA 的 96.12，若日線收於其下，將意味上行壓力減弱，並可能打開更深一輪修正空間。上行方面，97.00 附近的歷史高點仍將是主要阻力。

（本文的技術分析是在 AI 工具協助下撰寫。了解更多。）