日圓：BoJ 會議將決定 JPY 走勢－Commerzbank
德國商業銀行的 Michael Pfister 指出，儘管外匯干預規模創下紀錄，USD/JPY 仍一再突破 160，顯示日圓再度走弱。他認為，當前驅動日圓走勢的已不再是干預措施，而是市場對日本央行升息的預期，而近期偏鷹派的言論進一步推升了這類猜測。Pfister 警告，若日本央行在即將召開的會議上未能實施升息，日圓可能再度走弱。
日圓回升取決於日本央行行動
"在上次聯準會會議之後（以及日本央行會議前不久），協調一致的外匯市場干預再次達到新的紀錄高點。但這些措施僅僅延後了 USD-JPY 的上升趨勢。換言之，干預最初確實大幅壓低了匯率，但之後升勢又再度恢復。"
"然而，自昨天早上以來，日圓開始出現波動。由於 USD-JPY 幾度急跌，目前匯價再次回到 158 下方，而非 160 上方。這使日圓成為昨日外匯市場上的最大贏家之一。"
"這些預期近期明顯升溫，本週美國財政部長敦促官員升息的言論更進一步推波助瀾。昨日，日本央行一位鷹派人士的發言又強化了這種預期；他拒絕承諾即將到來的升息僅會上調 25 個基點，且也未排除連續升息的可能性。"
"儘管如此，近幾週的言論仍顯示，日本央行可能傾向明顯加快其升息步伐（目前大約每六個月一次）。正如我們一再指出，日圓若要持續回升，主要仍取決於日本央行的行動（以及財政風險）。"
"例如，若日本央行在兩週後不升息，日圓很可能會再次走弱。即使會後再度出現外匯干預，加上隨後因公共假期而交投清淡，這些措施也不會改變大局。換言之，日圓的命運如今直接取決於兩週後即將召開的會議。"
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