日圓走勢承壓，因市場押注聯準會升息帶動美國殖利率走高

• USD/JPY連續第五個交易日上漲，因聯準會鷹派前景支撐美元。
• 儘管日本債券殖利率上升，但由於美日利差仍然寬闊，對日圓的支撐有限。
• 交易員關注美伊會談，尤其是荷莫茲海峽重新開放的可能性。

週四，USD/JPY連續第五個交易日延續漲勢，受美元（USD）全面走強以及日圓（JPY）持續承壓影響，該貨幣對維持穩固支撐。截稿時，USD/JPY交投於158.80附近，已收復本月稍早自160附近水準回落的大部分跌幅。

此番反彈之際，交易員正評估聯準會（Fed）與日本央行（BoJ）在9月會議後的貨幣政策前景。市場認為，聯準會在上週升息25個基點（bps）、將聯邦基金利率上調至3.75%-4.00%之後，再次提高借貸成本的可能性正在上升。

強勁的美國數據支撐了鷹派前景。S&P Global綜合採購經理人指數（PMI）於9月升至58.4，創五年新高，而首次申請失業救濟金人數降至19.7萬，低於預期的20.1萬。前值則自19.6萬上修至19.8萬。

受此影響，美元與美國公債殖利率延續升勢，美國基準10年期殖利率交投於5.16%附近，創2007年以來最高水準。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）報101.25附近，接近7月29日以來最高水準。

然而，債市拋售並非僅由貨幣政策所驅動，也不僅限於美國。油價上漲正推升主要經濟體的通膨預期，而政府大規模舉債與財政疑慮也進一步對長天期殖利率構成上行壓力。

日本債券殖利率也同步攀升，10年期日本公債殖利率週四升至約3.08%，創1996年8月以來最高水準。然而，由於與美國之間的殖利率差距仍然寬闊，這波上升對日圓的支撐有限。

日本央行將政策利率上調25個基點至1.25%，創31年來最高水準，但兩張反對票以及對未來升息路徑指引有限，使交易員將此次決議解讀為略偏鴿派。高漲的油價也推高日本的進口成本，為日圓帶來另一項逆風。

在地緣政治方面，路透報導指出，美國與伊朗正討論一項分階段結束戰爭的方案。第一階段可能涉及伊朗重新開放荷莫茲海峽，以換取華盛頓解除其經濟封鎖，而德黑蘭也可能獲得動用遭凍結資產的權限。

若能達成具實質意義的協議，可能推動油價下跌、緩解通膨憂慮，並為仰賴能源進口的日本經濟帶來一些喘息空間。目前而言，聯準會的鷹派前景仍使USD/JPY偏向上行，不過隨著該貨幣對逼近160，干預風險可能再度浮現。