加幣跌至兩個月低點，因美國殖利率走高蓋過原油支撐

• Fed 與 BoC 貨幣政策分歧有利於美元，USD/CAD 延續漲勢。
• 加拿大 7 月零售銷售下滑，進一步加重加幣壓力。
• 美國數據展現韌性，加上 Fed 官員發表鷹派言論，使再次升息的可能性仍然存在。

USD/CAD 週四延續升勢，攀升至 7 月中旬以來最高水準。過去 12 個交易日中，該貨幣對僅有 1 天下跌，反映出聯準會（Fed）與加拿大央行（BoC）貨幣政策前景分化。截稿時，USD/CAD 交投於 1.4113 附近，本月迄今已上漲近 2%。

美加殖利率利差擴大，加幣承壓

加拿大零售銷售數據對加幣（CAD）支撐有限。7 月整體零售銷售月減 0.7%，略優於預期的下滑 0.8%；剔除汽車後的零售銷售也下滑 0.7%。

近期 USD/CAD 的漲勢，主要受到美國與加拿大短期債券殖利率利差擴大的推動。美國 2 年期公債殖利率交投於 4.89% 附近，略低於週三觸及的 4.94% 高點，為 2004 年以來最高水準。相比之下，加拿大 2 年期公債殖利率約為 3.40%，使有利於美元（USD）的利差接近 150 個基點。

隨著交易員認為 Fed 今年稍晚再次升息的可能性升高，美國公債殖利率全線走高。該央行上週升息 25 個基點（bps），將聯邦基金利率上調至 3.75%-4.00%。

這一鷹派轉向提振了市場對美元的廣泛需求。追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 101.37 附近，為 7 月 29 日以來最高水準。

近期美國經濟數據強化了進一步緊縮的理由。首次申請失業救濟人數由 19.6 萬小幅升至 19.7 萬，但低於預期的 20.1 萬，顯示裁員情況有限。S&P Global 綜合採購經理人指數（PMI）也由 8 月的 56.0 升至 9 月的 58.4，創下五年新高。

由於通膨仍高於央行 2% 的目標，Fed 官員仍未排除再次升息的可能。紐約聯準銀行總裁 John Williams 表示：「我們需要及時讓通膨回到目標水準」，並補充說，「在今年底前再升息一次是合理的看法。」CME FedWatch Tool 顯示，10 月升息的機率約為 65%，高於一週前的 55%。

BoC 政策按兵不動，蓋過油價上漲帶來的支撐

相比之下，BoC 本月稍早連續第七次會議將政策利率維持在 2.25% 不變。該央行指出，幾乎沒有證據顯示能源價格上漲已擴散至更廣泛的通膨，7 月剔除汽油後的通膨為 2.2%，核心通膨指標接近 2%。

BoC 承認通膨上行風險有所增加，但也警告美國新的關稅措施使成長前景蒙上陰影。利率預期也蓋過了與大宗商品連動的加幣通常可從油價上漲中獲得的支撐。西德州中級原油（WTI）交投於 95 美元附近，本月迄今上漲近 11%。