聯準會升息機率攀升推高 USD/JPY，日圓承壓

• USD/JPY走強，但隨著美伊緊張局勢緩和，避險需求減弱，可能抵銷美國CPI高於預期帶來的支撐。
• 在基礎通膨達到日本央行2%的目標後，決策官員呼籲加快升息步伐。
• 多位日本央行委員以國內消費疲弱及AI需求存在不確定性為由，提醒不宜倉促緊縮政策。

USD/JPY連續第二天延續漲勢，週三亞洲交易時段交投於158.90附近。最新通膨報告鞏固市場對聯準會12月升息的預期，為美元（USD）提供有力支撐，帶動該貨幣對走高。根據芝商所FedWatch工具，目前市場定價顯示，下個月升息的機率約為91%。

美國10月消費者物價指數（CPI）月增0.4%，高於預期的0.3%，但較9月的0.6%漲幅放緩。同時，排除食品與能源價格的核心CPI月增0.3%，與9月持平，並高於預期的0.2%。由於去年政府停擺，美國勞工統計局未公布10月的年增率數據。

儘管這些通膨數據有利於美元，但隨著透過外交途徑解決美伊衝突的希望升高，避險需求減弱可能使美元面臨阻力。美國總統川普暗示，可能不再需要對伊朗發動進一步軍事打擊，而美國國務卿盧比歐則在七大工業國集團（G7）會議上表示，已無須進行大規模作戰行動。與此同時，國會民主黨人正考慮利用即將到來的政府撥款期限，促使川普政府尋求和平解決方案。

古爾斯比警告存在「真正的通膨問題」，強化聯準會鷹派基調並支撐美元

聯準會官員古爾斯比的談話明顯轉趨鷹派，FXS Speechtracker評分達8/10，遠高於6.8/10的歷史平均值，凸顯他對頑固物價壓力的憂慮加深。他強調最新CPI數據「幾乎令人不安」、服務業通膨「並未下降」，並警告存在「真正的通膨問題」，聯準會「將不得不處理」。這些言論顯示，進一步緊縮政策的門檻降低，或限制性政策將維持更長時間，這樣的組合通常有利於美元，但不利於對風險情緒敏感的貨幣。他多次提及物價過熱及通膨預期根深蒂固的風險，進一步傳達出明確訊息：除非後續數據顯示通膨出現明確降溫趨勢，否則政策寬鬆很可能延後。

日圓（JPY）方面，日本央行（BoJ）10月會議的意見摘要顯示，在基礎通膨達到央行2%的目標後，決策官員表態支持加快升息步伐。一位委員明確敦促日本央行在下一次升息時「不要過度謹慎」，強化市場對12月會議升息的預期。然而，摘要也凸顯決策官員之間仍存分歧，多位委員指出，國內消費低迷，且AI帶動的需求能否持續仍不明朗，因此提醒不宜過快採取行動。

美日利差未能站穩近期高點上方，USD/JPY走勢更受關注

法國興業銀行分析師指出，利差對匯率的支撐略為減弱，並表示：「美日10年期公債殖利率差收窄至216個基點（下降5個基點），未能站穩220個基點上方。」他們認為，利差擴大動能減弱，或可解釋為何USD/JPY在關鍵美國數據公布前於近期水準附近盤整，走勢相對受限。