密西根大學消費者信心指數預計將趨於疲軟，因通膨與勞動市場憂慮籠罩
- 密西根大學初值消費者信心指數預計將由 7 月的 55.2 小幅回落至 54.5
- 美國消費者的樂觀情緒已改善至接近美伊戰爭爆發前的水準。
- 8 月 UoM 消費者信心數據不太可能改變市場對聯準會貨幣政策的看法，而這仍是推動美元走勢的主要因素。
密西根大學（UoM）將於週五公布 8 月消費者信心指數初值。UoM 報告分析美國消費者對個人財務、商業環境及購買計畫的感受，預計將顯示溫和下滑，但仍相對接近 1 月與 2 月的水準；當時市場尚未出現對伊朗戰爭及能源衝擊經濟影響的憂慮。
根據 UoM 消費者信心指數衡量，美國消費者信心預計將由 7 月的 55.2 小幅降至 8 月的 54.5。若結果如此，將凸顯在中東衝突不確定性、勞動市場惡化以及價格壓力持續偏高的情況下，消費者情緒仍具相當韌性。
因此，美元（USD）的風險偏向下行。8 月密西根消費者信心指數若意外向好，恐怕也難以改變市場目前對聯準會（Fed）將在 9 月按兵不動的看法；反之，若信心報告疲弱，可能加深市場對美國經濟動能的疑慮，進一步延後聯準會升息預期，並對美元增添壓力。
8 月 UoM 消費者信心指數報告有何看點？
投資人將密切關注週五的數據，以觀察美國消費者如何回應中東僵局與持續高企的物價。
本週稍早公布的美國總體經濟數據顯示，通膨已有所降溫；然而，7 月整體消費者物價指數（CPI）年增率仍達 3.4%，較 1 月與 2 月、也就是中東衝突推升油價之前的水準高出整整 1 個百分點。
除此之外，非農就業報告（NFP）顯示 7 月就業淨增意外下滑，凸顯勞動市場明顯惡化，而這種情況遲早極可能打擊消費者信心。
7 月的密西根大學報告顯示信心普遍改善，不過從更廣泛的角度來看，整體情緒仍明顯低於歷史平均水準。消費者調查主任 Johanne Hsu 指出：「信心較一年前低 11%，反映在經歷五年高通膨與物價持續偏高之際，市場對經濟普遍持較為低迷的看法。」
考量到這一點，目前的整體環境並未提供任何理由讓市場期待週五出現正面驚喜，恰恰相反。西德州中級原油（WTI）價格較 7 月初、也就是上月報告訪談進行時的水準高出逾 15%，而中東局勢仍陷入僵持，進一步推升能源價格與整體通膨。
未來一年通膨預期在 7 月由 6 月的 4.6% 降至 4.2%，但近期發展可能促使其在 8 月回升，進一步壓抑整體信心。
UoM 消費者信心指數將於何時公布？又可能如何影響美元？
密西根大學將於週五 14:00 GMT 公布消費者信心指數，並同步發布消費者通膨預期調查。市場普遍預期該數據將較 7 月讀值溫和回落，但仍維持在距離 2026 年高點不遠的水準。
美元仍受到聯準會升息希望減弱的拖累，不過在市場情緒謹慎、且對美伊和平進程前景的不確定性升高之際，避險性質的美元本週仍獲得支撐。
美元指數（DXY）衡量美元兌六種主要貨幣的價值，在 99.45 附近獲得部分支撐後，近幾日呈現溫和偏多傾向。 然而，截至撰稿時，多頭仍未能有效站上 100.00 這一心理關卡。
4 小時圖顯示短線偏向中性至看跌，相對強弱指數（RSI，14）跌破 50 中線附近，而移動平均收斂擴散指標（MACD）柱狀圖也略處於負值區域。這暗示多頭基調正在減弱，而非出現明確的看跌反轉。
多頭需要明確突破 100.00 阻力區，才能將焦點轉向 100.45 附近的前支撐區，該區曾在 7 月 31 日限制多頭上行，且位於 7 月 30 日高點、略高於 101.00 之前。下行方面，週三低點所在的 99.60 區域可能考驗空頭信心，不過關鍵支撐仍是前述的 99.40，也就是過去兩個月交易區間的底部。
美元常見問題
美元（USD）是美利堅合眾國的官方貨幣，也是許多其他國家事實上的流通貨幣，與當地紙幣一同在市面上使用。它是全球交易量最大的貨幣，根據 2022 年數據，佔全球外匯交易總額超過 88%，平均每日交易額達 6.6 兆美元。 第二次世界大戰後，美元取代英鎊成為全球儲備貨幣。在其大部分歷史時期，美元都以黃金作為支撐，直到 1971 年布列敦森林協議終結金本位制度。
影響美元價值最重要的單一因素是貨幣政策，而貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩項使命：實現物價穩定（控制通膨）以及促進充分就業。其達成這兩項目標的主要工具是調整利率。 當物價上漲過快且通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會將升息，這有助於支撐美元價值。當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息，這將對美元構成壓力。
在極端情況下，聯準會也可能印製更多美元並實施量化寬鬆（QE）。QE 是指聯準會在金融體系陷入停滯時，大幅增加信貸流動的過程。 這是一種非常規政策工具，通常在信貸乾涸時使用，因為銀行出於對交易對手違約的擔憂而不願彼此放貸。當單純降息不太可能達到所需效果時，這是最後手段。這也是聯準會在 2008 年全球金融危機期間對抗信貸緊縮所採用的主要工具。其做法包括印製更多美元，並主要向金融機構購買美國公債。QE 通常會導致美元走弱。
量化緊縮（QT）是相反的過程，即聯準會停止向金融機構購買債券，且不將所持到期債券的本金再投資於新的購債。這通常對美元有利。
通膨常見問題
通膨衡量的是一籃子具代表性的商品與服務價格上升的幅度。整體通膨通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心通膨則排除食品與燃料等波動較大的項目，因其價格可能受地緣政治與季節性因素影響而波動。核心通膨是經濟學家關注的指標，也是中央銀行的政策目標；央行的職責是將通膨維持在可控水準，通常約為 2%。
消費者物價指數（CPI）衡量一籃子商品與服務在一段時間內的價格變動。通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心 CPI 因排除波動較大的食品與燃料項目，因此是中央銀行關注的指標。當核心 CPI 高於 2% 時，通常會導致利率上升；反之，當其低於 2% 時則相反。由於較高的利率通常有利於貨幣，因此較高的通膨通常會帶來較強勢的貨幣；當通膨回落時，情況則相反。
雖然這看起來可能有違直覺，但一國的高通膨通常會推升其貨幣價值，反之，較低的通膨則會壓低其貨幣價值。這是因為中央銀行通常會透過升息來對抗較高的通膨，而較高的利率會吸引更多全球資本流入，因為投資人會尋找更具吸引力的資金停泊地。
過去，黃金是投資人在高通膨時期偏好的資產，因為它能保值；雖然在市場極度動盪時，投資人仍常因其避險屬性而買進黃金，但大多數時候情況並非如此。這是因為當通膨偏高時，中央銀行會升息以抑制通膨。 較高的利率對黃金不利，因為相較於持有可生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會提高。相反地，較低的通膨往往有利於黃金，因為這會壓低利率，使這種閃耀的金屬成為更可行的投資替代選項。
