美國10年期殖利率重返2007年高點，殖利率曲線徘徊於倒掛邊緣

美國10年期殖利率觸及5.274%，創2007年6月以來新高。
隨著投資人消化聯準會進一步緊縮的預期，殖利率曲線趨於平坦。
本週市場催化因素聚焦GDP、核心PCE與NFP。

在美國總統Donald Trump拒絕與德黑蘭達成和平協議之際，能源價格維持高檔，推動美國公債殖利率攀升。此外，投資人也在消化聯準會為抑制高於央行2%目標的高通膨而進一步緊縮的預期，這也是投資人要求持有美國債務更高風險溢酬的另一個原因。

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能源風險與聯準會緊縮押注持續對美國債務構成壓力

美國10年期公債殖利率升至2007年6月以來最高的5.274%，之後回吐部分漲幅至5.247%，上升逾8個基點。

與此同時，相互矛盾的美伊新聞標題持續令金融市場波動。Al Hadath報導伊朗同意停止其鈾濃縮計畫後，Al Arabiya隨後引述一位參與與德黑蘭談判的美國消息人士稱，兩國達成協議的可能性極低。

聯準會官員發言也使美國公債殖利率維持高位。理事Lisa Cook立場偏鷹，預期未來幾個月來自AI與中東衝突的通膨壓力將持續存在。

因此，交易員目前仍認為聯準會在10月會議升息25個基點的機率為65%。儘管看起來接近五五波，但根據Prime Terminal數據，12月會議幾乎已成定局，機率高達94%。

與此同時，美國30年期公債殖利率上升近7個基點至5.559%。

值得注意的是，美國10年期與2年期公債殖利率利差收窄至低至17個基點，顯示殖利率曲線倒掛的可能性正在逼近，因市場對進一步緊縮的預期使曲線趨平。

展望後市，美國經濟日程將包括GDP數據、聯準會偏好的通膨指標——核心個人消費支出（PCE）物價指數，以及週五公布的美國9月非農就業報告。

美國10年期公債殖利率

利率常見問題

什麼是利率？

利率是金融機構向借款人收取貸款費用的比率，同時也是支付給儲戶與存款人的利息。利率會受到基準貸款利率影響，而基準貸款利率則由中央銀行因應經濟變化而設定。中央銀行通常肩負維持物價穩定的使命，在多數情況下，這意味著將核心通膨率目標維持在約2%。如果通膨低於目標，中央銀行可能會下調基準貸款利率，以刺激放貸並提振經濟。如果通膨大幅高於2%，通常會促使中央銀行提高基準貸款利率，以試圖壓低通膨。

利率如何影響貨幣？

較高的利率通常有助於一國貨幣走強，因為這會使該國成為全球投資人停放資金時更具吸引力的地方。

利率如何影響黃金價格？

整體而言，較高的利率會對黃金價格構成壓力，因為這會提高持有黃金而非投資於生息資產或將現金存入銀行的機會成本。如果利率處於高位，通常也會推升美元（USD）價格，而由於黃金以美元計價，這將對黃金價格產生壓低作用。

什麼是聯邦基金利率？

聯邦基金利率是美國銀行彼此之間進行隔夜拆借的利率。這是聯準會在FOMC會議上設定、經常被引用的主要政策利率。它是以區間形式設定，例如4.75%-5.00%，不過通常被引用的是上限（在此例中為5.00%）。市場對未來聯邦基金利率的預期可透過CME FedWatch工具追蹤，而這也形塑了許多金融市場對聯準會未來貨幣政策決策的預期反應。

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