美元：通膨前景與聯準會路徑－UOB
UOB 的 Alvin Liew 在 7 月消費者物價指數（CPI）報告出爐後，評估了美國（US）通膨與聯準會（Fed）政策。Liew 指出，整體與核心 CPI 仍高於聯準會 2% 的目標，但他認為通膨正逐步降溫，預計 2026 年整體 CPI 平均為 3.5%，核心 CPI 為 2.8%。Liew 預期，聯準會將在 2026 年前維持利率不變，並於 2027 年開始逐步降息。
通膨風險與聯準會延長暫停期
「通膨前景已有改善，但上行風險仍在，主要與能源價格及地緣政治發展有關：儘管整體與核心通膨持續走低，且與國內需求轉弱的情況一致，但兩者仍高於聯準會 2% 的目標。」
「整體而言，儘管 7 月 CPI 報告降低了市場對美國通膨持續偏高的即時憂慮，但現在宣告戰勝通膨仍為時過早，而通膨放緩趨勢的恢復可能會走得不均衡，且容易受到外部衝擊影響。」
「我們維持短期通膨前景均衡的看法，預期 2026 年整體 CPI 平均約為 3.5%，核心 CPI 約為 2.8%；同時也維持我們的基本情境，即聯準會將在 2026 年前維持按兵不動，並於 2027 年恢復逐步降息。」
「不令人意外的是，CPI 前景風險仍高度取決於中東地緣政治發展。若區域緊張局勢持續緩和，且能源價格維持穩定或進一步走低，整體通膨在 2026 年剩餘時間內可能進一步放緩。」
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