美國通膨：PCE修正被視為數據清理－BNY
BNY Mellon 的美洲宏觀策略師 John Velis 認為，即將公布的 PCE 修正屬於技術性調整，不會改變美國通膨的整體敘事。他指出，投資組合管理費會隨管理資產規模上升而增加，這扭曲了近期 PCE 相較於 CPI 的讀數。美國經濟分析局將改採以勞動成本為基礎的方法，這將改善聯準會偏好的通膨指標，但不代表真正的通膨降溫。
核心 PCE 中的投資組合費用扭曲
「PCE 修正將使數據更乾淨，而非改變通膨故事。」
「近期 PCE 與 CPI 的差距，很大程度上是由投資組合管理費造成的扭曲所推動，而非消費者通膨真正激增。」
「這次修正應會縮小 PCE 與 CPI 之間的差距，並使聯準會偏好的通膨指標更具可靠性。」
「修正後若核心 PCE 讀數走軟，應將其解讀為統計修正，而非真正通膨降溫的突破。」
「若 PCE 數據走軟，應視為統計修正——只是雜訊減少，而非通膨減少——而不是趨勢真正轉變的證據。」
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