WTI 原油回落至 $76.00 下方，市場正權衡重啟荷莫茲海峽談判的可能性
- WTI 原油價格週五回落至 76.00 美元下方，本週料將下跌 10%
- 市場仍寄望中東衝突能透過談判解決，並維持荷莫茲海峽石油流通順暢。
- Rabobank 分析師警告，供應流量要恢復至戰前水準仍需一段時間。
週五油價回吐漲幅，撰稿時美國基準西德州中質原油（WTI）每桶交易價格略低於 76.00 美元，並有望錄得單週 10% 的跌幅。市場對美伊衝突可透過外交方式解決抱持希望，使油價漲勢受限，投資人正等待伊朗與阿曼就重啟荷莫茲海峽展開談判的結果。
此前，伊朗國營 Fars 通訊社報導稱，德黑蘭正考慮一項禁止美國與以色列船隻通行荷莫茲海峽的計畫，引發部分憂慮。該計畫考慮對通過該水道的船隻徵收相當於貨物價值 5% 至 7% 的費用，此舉將與美國維持海上航道免於收費或限制的立場相衝突。
另一方面，美國總統 Donald Trump 對衝突迅速結束表達樂觀，並表示荷莫茲海峽「某種程度上是開放的」，且處於美國控制之下，不過他也警告伊朗部隊可能會「開火」或「投放水雷」。
Rabobank：在荷莫茲海峽干擾持續之際，石油庫存被視為有限的緩衝
Rabobank 分析師提醒，目前全球庫存的消耗幅度依然可觀，全球「每天仍在消耗約 2-5 百萬桶，這取決於是否再次呼籲釋出戰略石油儲備（SPR），以及另外 5-6 百萬桶/日的成品油。」他們警告稱，「庫存這個儲蓄帳戶不會永遠用不完」，凸顯依賴儲存原油與成品油來緩衝持續供應中斷的做法存在限制。
展望後市，Rabobank 的基本情境假設原油流量將經歷漫長復甦，並指出「到 2027 年，荷莫茲海峽的流量可能只能恢復到戰前的 50%-60%（包括改道至 Yanbu/Fujairah 的流量）」，而「中東煉油廠出口預計要到 2028 年年中才能恢復正常。」該行強調石油與成品油之間存在「巨大落差」，顯示即使原油流量逐步正常化，成品油市場仍可能面臨更持久的供應緊張。
WTI 原油常見問題
WTI 原油是在國際市場上交易的一種原油。WTI 代表西德州中質原油（West Texas Intermediate），是三大主要原油類型之一，另外兩種為 Brent 和 Dubai Crude。WTI 也因其相對較低的密度與硫含量，而分別被稱為「輕質」與「低硫」原油。它被視為品質較高且易於提煉的原油。其產自美國，並透過庫欣樞紐進行配送；庫欣被視為「世界管線交會點」。WTI 是石油市場的基準之一，媒體也經常引用 WTI 價格。
與所有資產一樣，供給與需求是推動 WTI 原油價格的關鍵因素。因此，全球經濟成長可能帶動需求增加；反之，全球成長疲弱則會抑制需求。政治不穩定、戰爭與制裁都可能擾亂供應並影響價格。由主要產油國組成的 OPEC，其決策也是影響價格的另一項關鍵因素。由於原油主要以美元交易，因此美元價值也會影響 WTI 原油價格；美元走弱會使原油相對更便宜，反之亦然。
美國石油協會（API）與美國能源資訊署（EIA）每週公布的原油庫存報告，會影響 WTI 原油價格。庫存變化反映供需波動。若數據顯示庫存下降，可能代表需求增加，進而推升油價。庫存增加則可能反映供應上升，對價格構成下行壓力。API 的報告於每週二公布，EIA 則於隔日公布。兩者結果通常相近，75% 的情況下彼此差異落在 1% 以內。由於 EIA 屬於政府機構，其數據通常被視為更具可靠性。
OPEC（石油輸出國組織）由 12 個產油國組成，成員國每年兩次開會，共同決定各國的產量配額。其決策往往會影響 WTI 原油價格。當 OPEC 決定下調配額時，可能收緊供應，推升油價；當 OPEC 增加產量時，則會產生相反效果。OPEC+ 則是擴大的聯盟，包含另外 10 個非 OPEC 成員，其中最具代表性的是俄羅斯。
