
قالت ماري سي. دالي، رئيسة بنك الاحتياطي الفيدرالي في سان فرانسيسكو، يوم الجمعة إن الاقتصاد الأمريكي في وضع جيد، لكن «المشكلة الرئيسية» هي التضخم، مضيفةً أن «الميل الحالي هو إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة».
وأضافت دالي: «سنحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة»، مشيرةً إلى صعوبة الجزم بما إذا كانت السياسة النقدية تقييدية بما يكفي، وأن المنتجين يقولون إنهم «يريدون تمرير التكاليف إلى المستهلكين».
المشكلة الرئيسية التي نواجهها هي التضخم.
الاقتصاد في وضع جيد، لكنه يعاني من مشكلة واحدة هي التضخم.
التوظيف واسع النطاق، ونشهد انتعاشًا في قطاع التصنيع.
لا تزال الأدلة قليلة على أن ارتفاع الإنتاجية مدفوع بالذكاء الاصطناعي.
تُستخدم تقنيات أخرى لإنجاز المزيد بعدد أقل من العاملين.
غيّرت الصدمات المتداخلة معدل التضخم الأساسي.
الميل الحالي هو إلى ضرورة رفع أسعار الفائدة.
تتفهم الأسواق آلية استجابة الاحتياطي الفيدرالي للمتغيرات الاقتصادية.
سنحتاج على الأرجح إلى رفع أسعار الفائدة.
من الصعب الجزم بأن السياسة النقدية تقييدية بما يكفي.
تدفع عوامل عديدة التضخم إلى الارتفاع، وهو ما يجعله مثيرًا للقلق.
يتزايد عدد المنتجين الذين يقولون إنهم يريدون تمرير التكاليف إلى المستهلكين.
يبدي الإنفاق الاستهلاكي صمودًا مفاجئًا.
أراقب كيف تتقلص الفجوة بين معنويات المستهلكين وسلوكهم.
لن أخصص الكثير من الوقت لملخص التوقعات الاقتصادية؛ فهو لا يعكس سوى لحظة زمنية محددة.
يجب أن تتسم اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة بالشفافية والوضوح وأن تخضع للمساءلة.
أراقب بعناية تضخم الخدمات باستثناء الإسكان، فهو لا يتحرك في الاتجاه الصحيح.
تسود الشركات حالة من التفاؤل الحذر، لكن الجميع قلقون بشأن التضخم.

يوضح الجدول أدناه نسبة تغير الدولار الأمريكي (USD) مقابل العملات الرئيسية المدرجة اليوم. وسجّل الدولار الأمريكي أقوى أداء له مقابل الفرنك السويسري.
| USD | EUR | GBP | JPY | CAD | AUD | NZD | CHF | |
|---|---|---|---|---|---|---|---|---|
| USD | 0.25% | 0.23% | 0.02% | 0.05% | 0.43% | 0.39% | 0.49% | |
| EUR | -0.25% | -0.03% | -0.25% | -0.19% | 0.17% | 0.15% | 0.24% | |
| GBP | -0.23% | 0.03% | -0.23% | -0.16% | 0.20% | 0.17% | 0.27% | |
| JPY | -0.02% | 0.25% | 0.23% | 0.05% | 0.42% | 0.37% | 0.48% | |
| CAD | -0.05% | 0.19% | 0.16% | -0.05% | 0.37% | 0.33% | 0.44% | |
| AUD | -0.43% | -0.17% | -0.20% | -0.42% | -0.37% | -0.03% | 0.07% | |
| NZD | -0.39% | -0.15% | -0.17% | -0.37% | -0.33% | 0.03% | 0.11% | |
| CHF | -0.49% | -0.24% | -0.27% | -0.48% | -0.44% | -0.07% | -0.11% |
توضح الخريطة الحرارية نسب تغير العملات الرئيسية مقابل بعضها بعضًا. تُختار عملة الأساس من العمود الأيسر، بينما تُختار عملة التسعير من الصف العلوي. على سبيل المثال، إذا اخترت الدولار الأمريكي من العمود الأيسر وتحركت أفقيًا إلى الين الياباني، فإن نسبة التغير المعروضة في الخانة تمثل زوج USD (عملة الأساس)/JPY (عملة التسعير).
يتولى الاحتياطي الفيدرالي صياغة السياسة النقدية في الولايات المتحدة. ولديه هدفان: تحقيق استقرار الأسعار وتعزيز التوظيف الكامل. وتتمثل أداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين في تعديل أسعار الفائدة. عندما ترتفع الأسعار بوتيرة سريعة للغاية ويتجاوز التضخم المستوى المستهدف للاحتياطي الفيدرالي البالغ 2%، يرفع البنك أسعار الفائدة، ما يزيد تكاليف الاقتراض في مختلف قطاعات الاقتصاد. ويؤدي ذلك إلى ارتفاع قيمة الدولار الأمريكي (USD)، إذ تصبح الولايات المتحدة وجهة أكثر جاذبية للمستثمرين الدوليين لتوظيف أموالهم. وعندما ينخفض التضخم دون 2% أو يرتفع معدل البطالة كثيرًا، قد يخفض الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة لتشجيع الاقتراض، ما يضغط على الدولار الأمريكي.
يعقد الاحتياطي الفيدرالي ثمانية اجتماعات للسياسة النقدية سنويًا، تقيّم خلالها اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة (FOMC) الأوضاع الاقتصادية وتتخذ قرارات السياسة النقدية. يشارك في اجتماعات اللجنة اثنا عشر مسؤولًا من الاحتياطي الفيدرالي: أعضاء مجلس المحافظين السبعة، ورئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك، وأربعة من رؤساء بنوك الاحتياطي الفيدرالي الإقليمية الأحد عشر الآخرين، الذين يشغلون مقاعدهم في اللجنة بالتناوب لمدة عام واحد.
في الظروف الاستثنائية، قد يلجأ الاحتياطي الفيدرالي إلى سياسة تُسمى التيسير الكمي (QE). وهي عملية يزيد من خلالها الاحتياطي الفيدرالي تدفق الائتمان بدرجة كبيرة في نظام مالي يعاني من الجمود. ويُعد التيسير الكمي إجراءً غير تقليدي للسياسة النقدية يُستخدم خلال الأزمات أو عندما يكون التضخم منخفضًا للغاية. وكان الأداة المفضلة للاحتياطي الفيدرالي خلال الأزمة المالية العالمية الكبرى في عام 2008. وتنطوي هذه السياسة على طباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء سندات عالية الجودة من المؤسسات المالية. وعادةً ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية المعاكسة للتيسير الكمي، إذ يتوقف الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية، ولا يعيد استثمار أصل المبالغ المستردة من السندات التي يحوزها عند استحقاقها في شراء سندات جديدة. وعادةً ما يدعم ذلك قيمة الدولار الأمريكي.