يتراجع الذهب تدريجيًا مع تعزيز مخاطر التضخم المدفوعة بارتفاع أسعار النفط والتوترات بين الولايات المتحدة وإيران للدولار الأمريكي

• يكافح الذهب للاستفادة من اتجاه صعودي استمر يومين وسط ظهور بعض عمليات شراء الدولار الأمريكي.
• تُبقي أسعار النفط المرتفعة مخاطر التضخم ورهانات رفع الفائدة من جانب Fed مطروحة، مما يدعم الدولار الأمريكي.
• كما أن المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران تعزز وضع الدولار الأمريكي كملاذ آمن وتضغط على السلعة.

يجذب الذهب (XAU/USD) بعض البائعين بعد ارتفاع طفيف خلال الجلسة الآسيوية يوم الثلاثاء، مما أوقف تحركًا صعوديًا استمر يومين انطلاقًا من منطقة 4,300 دولار. ويواصل الدولار الأمريكي (USD) البناء على ارتداده الليلي من أدنى مستوى له في شهرين، إذ تدعم مخاطر التضخم الناجمة عن ارتفاع أسعار النفط الخام احتمالات تنفيذ مجلس الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي (Fed) رفعًا واحدًا على الأقل لأسعار الفائدة في عام 2026. وإضافة إلى ذلك، تُبقي المواجهة بين الولايات المتحدة وإيران علاوة المخاطر الجيوسياسية حاضرة، كما تقدم مزيدًا من الدعم للدولار الأمريكي كملاذ آمن، وهو ما يُنظر إليه بدوره على أنه يمارس ضغطًا على المعدن النفيس.

وفي أحدث التطورات المحيطة بأزمة الشرق الأوسط، قال الرئيس الأمريكي دونالد ترامب إن على إيران الاستسلام لإنهاء حرب استمرت قرابة ستة أشهر. وأضاف ترامب أن الولايات المتحدة لا تسعى إلى تمديد مذكرة التفاهم (MoU) مع إيران، والتي انتهت يوم الاثنين. وعلاوة على ذلك، كرر ترامب فكرته بإعلان مضيق هرمز الحيوي إقليمًا تابعًا للولايات المتحدة، وحذر من أنه سيستهدف عُمان إذا أعاقت الإجراءات الرامية إلى إعادة فتح هذا الممر المائي الاستراتيجي. ويأتي ذلك في وقت صعّد فيه الحوثيون المدعومون من إيران في اليمن حملتهم ضد السعودية.

وقال المتحدث العسكري باسم الحوثيين يحيى سريع إن الجماعة استخدمت عدة صواريخ باليستية لاستهداف سفينة إنزال عسكرية سعودية وأربعة زوارق دورية مرافقة قبالة سواحل المخا. وقد يؤدي ذلك إلى مزيد من الاضطراب في حركة الشحن التجاري عبر مضيق باب المندب، أحد أهم طرق التجارة في العالم، وإلى تأجيج المخاوف بشأن إمدادات الطاقة، مما رفع أسعار النفط الخام إلى أعلى مستوى لها في أسبوعين. ولا يزال المستثمرون قلقين من أن تؤدي أسعار الطاقة المرتفعة إلى تجدد الضغوط التضخمية، وهو ما يظل، إلى جانب التوقعات المتشددة تجاه Fed، داعمًا لارتفاع عوائد سندات الخزانة الأمريكية.

ووفقًا لـ TD Securities، من المرجح أن "يبقى Fed في وضع الانتظار على امتداد أفق توقعاتنا"، مع ارتكاز الموقف السياسي على الرأي القائل إن "التضخم ينبغي أن يظل مرتفعًا لبقية العام" وإن "سوق العمل قد استقرت، مما يسمح للجنة السوق المفتوحة الفيدرالية FOMC بتحويل التركيز إلى تفويضها المتعلق بالتضخم". ويضيف البنك أنه "إذا تحرك Fed هذا العام، فنعتقد أن هذا التحرك سيكون على الأرجح رفعًا لا خفضًا"، مشيرًا إلى أنه في ظل "إدارة جديدة تتبنى وظيفة رد فعل أكثر ضبابية، فمن المرجح أن تكتسب البيانات المعتمدة أهمية أكبر في تحديد المسار المستقبلي للسياسة النقدية".

ويعوض هذا بيانات التضخم ومبيعات التجزئة الأمريكية الضعيفة الصادرة الأسبوع الماضي، والتي أجبرت المستثمرين على تقليص رهاناتهم على رفع وشيك للفائدة من جانب Fed. ووفقًا لأداة FedWatch التابعة لـ CME Group، يمنح المتداولون احتمالًا يقارب 64% لأن يُبقي البنك المركزي الأمريكي أسعار الفائدة دون تغيير في اجتماع سبتمبر 2026. ومع ذلك، لا يزال المستثمرون يسعرون احتمالًا أكبر بأن يرفع Fed تكاليف الاقتراض مرة واحدة على الأقل بحلول نهاية هذا العام. ويساعد هذا التوقع على إحياء الطلب على الدولار الأمريكي ويدفع إلى بعض عمليات البيع خلال اليوم على الذهب غير المدر للعائد، رغم أن الهبوط يبدو محدودًا.

وقد يحجم المتداولون عن وضع رهانات اتجاهية قوية ويفضلون انتظار المزيد من الإشارات بشأن المسار المستقبلي لسياسة Fed. ومن ثم، سيظل التركيز منصبًا على صدور محضر اجتماع FOMC يوم الأربعاء، والذي سيلعب دورًا رئيسيًا في التأثير على ديناميكيات سعر الدولار الأمريكي على المدى القريب، ويوفر بعض الزخم المهم للمعدن النفيس. وفي الوقت نفسه، تستدعي الخلفية الأساسية المختلطة قدرًا من الحذر قبل اتخاذ مراكز تحسبًا لأي تراجع إضافي.

الرسم البياني اليومي لـ XAU/USD

التحليل الفني

من منظور فني، يواصل المعدن النفيس معاناته في إيجاد قبول فوق مستوى تصحيح 50% من هبوط أبريل-يونيو. ومع ذلك، تظل مؤشرات الزخم بناءة. ففي الواقع، يستقر مؤشر القوة النسبية (RSI) عند 63.47 داخل المنطقة الإيجابية، بينما يظل مؤشر تقارب/تباعد المتوسطات المتحركة (MACD) إيجابيًا، مما يشير إلى أن ضغوط البيع تصحيحية وليست اندفاعية. ومع ذلك، سيظل من الحكمة انتظار تحرك يتجاوز قمة التأرجح المسجلة الأسبوع الماضي، قرب 4,450 دولارًا، قبل اتخاذ مراكز تحسبًا لمزيد من المكاسب نحو المتوسط المتحرك البسيط لـ200 يوم (SMA) عند 4,508 دولارات.

وعلى الجانب الهبوطي، يُرى الدعم الأول عند تصحيح 38.2% عند 4,302.33 دولارًا، مع توقع مزيد من الطلب عند مستوى 23.6% عند 4,164.44 دولارًا، ثم قرب القاع الهيكلي المرتكز حول 3,941.54 دولارًا، حيث من المرجح أن يحاول المشترون وقف تصحيح أعمق.

(تمت كتابة التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)