الين الياباني: النمو الاسمي يدعم قوة حذرة – Commerzbank
يقول فولكمار باور من Commerzbank إن النمو الاسمي القوي وارتفاع التضخم بأكثر من المتوقع من شأنهما أن يُبقيا الضغط على بنك اليابان (BoJ) لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت مبكر قد يكون في سبتمبر أو أكتوبر. وإلى جانب احتمال تحسن النظرة المالية العامة، تدعم هذه العوامل ارتفاعًا متواضعًا في الين الياباني (JPY) رغم استمرار حذر السوق بعد التدخلات الأخيرة.
ارتفاع التضخم يُبقي بنك اليابان تحت الضغط
"نما الاقتصاد الياباني بنسبة 0.3% بالقيمة الحقيقية في الربع الثاني مقارنة بالربع السابق، وهو ما جاء أبطأ بكثير مما كان يتوقعه معظم المحللين. أما بالقيمة الاسمية، فقد نما الاقتصاد بنسبة 1.2% مقارنة بالربع السابق، كما كان متوقعًا، ما يعني أن التضخم الاقتصادي الإجمالي (مُعامل الانكماش) كان أعلى من المتوقع."
"أظهر الين الياباني رد فعل محدودًا تجاه هذا الخبر صباح اليوم. ومع ذلك، هناك سببان يجعلان هذا التطور في الواقع داعمًا للين:"
"أولًا، يظل النمو البالغ 0.3% مقارنة بالربع السابق قويًا. وعلى الرغم من أن التفاصيل كانت أضعف إلى حد ما، فإن معدل النمو السنوي البالغ 1.1% لا يزال إيجابيًا لليابان. كما ينبغي أن يُبقي ارتفاع التضخم الضغط قائمًا على بنك اليابان لرفع أسعار الفائدة مرة أخرى في وقت مبكر قد يكون في سبتمبر أو أكتوبر، وهو ما من شأنه أن يدعم JPY."
"علاوة على ذلك، ظهرت تقارير منتظمة في الأسابيع الأخيرة تشير إلى أن المشكلات المالية في اليابان وارتفاع مستويات الدين يضغطان على الين الياباني. ونحن نرى أن هذا الرأي مبالغ فيه. ففي نهاية المطاف، تسجل اليابان واحدًا من أدنى عجز الموازنة بين دول مجموعة العشرة G10، وبينما يظل مستوى الدين مرتفعًا، فإنه يتراجع على الأقل."
"ومع ذلك، فإن ارتفاع العوائد على السندات الحكومية اليابانية يجعل كثيرًا من المشاركين في السوق متوترين. ومن هذا المنظور، ينبغي أن يكون للنمو الاسمي المرتفع أثر إيجابي، إذ من المفترض أن يؤدي إلى زيادة الإيرادات الضريبية وبالتالي تحسن الوضع المالي. ولا يزال السوق حذرًا في أعقاب التدخلات. لكننا نرى أن التحسن الأساسي في الاقتصاد الياباني لا يزال يشير إلى اتجاه الين الياباني نحو ارتفاع طفيف."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
