الزلوتي البولندي: التحول المتشدد البطيء من NBP يضغط على PLN - Commerzbank
يفيد تاتا غوش من Commerzbank بأن التضخم الرئيسي والأساسي في بولندا قد عاودا التسارع، مع تجاوز المعدلات الشهرية المعدلة موسمياً للمستوى المستهدف بوضوح. وهذا يجعل الإشارات السابقة من محافظ البنك الوطني البولندي (NBP) آدم غلابينسكي بشأن احتمال خفض أسعار الفائدة غير ذات صلة الآن. ومع ذلك، ونظراً لأن البنك المركزي يتجه نحو التشدد بوتيرة أبطأ من وتيرة ارتفاع التضخم، يُنظر إلى هذا التطور على أنه سلبي للزلوتي البولندي (PLN).
تسارع الأسعار مجدداً يتحدى توجيهات NBP
"تم تأكيد تسارع تضخم مؤشر أسعار المستهلكين في بولندا إلى 3.0% على أساس سنوي في يوليو من 2.5% على أساس سنوي في يونيو، بما يتوافق مع التوقعات الأصلية. وكان هذا التسارع مدفوعاً بشكل كاسح بالوقود، إذ قفزت أسعار وقود سيارات الركاب بنسبة 13.9% على أساس شهري، ما رفع معدل تضخم الوقود السنوي إلى 15.8% على أساس سنوي من 5.3% على أساس سنوي في يونيو. كما تحرك التضخم الأساسي أيضاً في الاتجاه الخاطئ. "
"وأفاد البنك المركزي البولندي (NBP) بأن مؤشره الأساسي الرئيسي، الذي يستثني الغذاء والمشروبات والوقود والطاقة، تسارع إلى 3.1% على أساس سنوي في يوليو من 3.0% على أساس سنوي في يونيو. واستقر المتوسط المقتطع بنسبة 15% عند 2.8% على أساس سنوي، لكن مقاييس التضخم الأساسي الأخرى تسارعت، إذ تسارع المؤشر المستثني للأسعار المنظمة إلى 2.8% على أساس سنوي، وارتفع المؤشر المستثني للأسعار الأكثر تقلباً إلى 3.4% على أساس سنوي."
"وكما هو معتاد، فإن هذا الملخص على أساس سنوي ليس محور اهتمامنا الرئيسي؛ فالمعدلات الشهرية المعدلة موسمياً للزيادة، وهي الأكثر أهمية، عاودت التسارع بشكل حاد خلال يونيو ويوليو، وهي الآن أعلى بوضوح من المستوى المستهدف. وهذا يعني أن الإشارة السابقة من محافظ NBP آدم غلابينسكي إلى أن خفض أسعار الفائدة قد يتبع قريباً ينبغي الآن اعتبارها غير ذات صلة."
"ويُعد هذا التطور سلبياً للزلوتي لأن التضخم يتسارع بوتيرة أسرع من وتيرة تحول NBP نحو التشدد؛ وعلى أفضل تقدير، سيشير NBP إلى الإبقاء على أسعار الفائدة دون تغيير لفترة أطول، وهو ما قد لا يرضي سوق العملات الأجنبية."
(تم إعداد هذه المقالة بمساعدة أداة من أدوات الذكاء الاصطناعي، وراجعها محرر. اعرف المزيد.)
