يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى ما دون 99.00 وسط مخاوف بشأن الأوضاع المالية الأمريكية
- يتراجع مؤشر الدولار الأمريكي إلى نحو 98.80 خلال الجلسة الآسيوية يوم الاثنين.
- تثير عمليات إعادة شراء سندات الخزانة مخاوف بشأن تدهور الآفاق المالية.
- وقال بيسنت إنه سيعقد مؤتمراً صحفياً يوم الاثنين لشرح العقوبات الأمريكية الجديدة على إيران.
يتم تداول مؤشر الدولار الأمريكي (DXY)، وهو مؤشر يقيس قيمة الدولار الأمريكي (USD) مقابل سلة من ست عملات عالمية، حالياً بالقرب من 98.80 خلال ساعات التداول الآسيوية يوم الاثنين. ويتراجع مؤشر DXY إلى قرب أدنى مستوياته في ثلاثة أشهر مع اضطراب الأسواق بسبب تعهد وزارة الخزانة الأمريكية بإعادة شراء المزيد من السندات طويلة الأجل.
وقال وزير الخزانة الأمريكي سكوت بيسنت يوم الخميس إنه سيضاعف عمليات إعادة شراء السندات طويلة الأجل إلى 4 مليارات دولار لكل عملية للحد من الارتفاع الحاد في عوائد السندات لأجل 30 عاماً. وجاء هذا الإعلان بعد يوم واحد من مفاجأة الوزارة للأسواق بتعهدها بمضاعفة حجم عمليات إعادة شراء الديون الأطول أجلاً على الأقل، في محاولة لكبح عوائد السندات.
"لم تبذل جهود بيسنت لكبح العوائد الأمريكية الكثير بالنسبة للعوائد الأمريكية، لكنها أضعفت الدولار"، بحسب مارك تشاندلر، كبير استراتيجيي السوق في Bannockburn Global Forex. وأضاف تشاندلر: "السوق يردّ على ذلك".
تُظهر بيانات التضخم الأمريكية الأخيرة علامات على التراجع، رغم أن بعض مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي (Fed) قالوا إنهم بحاجة إلى رؤية المزيد من الأدلة على انحسار ضغوط الأسعار. وتُسعّر الأسواق الآن احتمالاً بنسبة 41.0% لرفع الفائدة من جانب Fed في اجتماع السياسة المقبل، انخفاضاً من 47% قبل شهر، وفقاً لأداة CME FedWatch.
وفي وقت لاحق من يوم الاثنين، من المقرر أن يعقد سكوت بيسنت مؤتمراً صحفياً بعد تهديده بفرض "أشد العقوبات في التاريخ" على إيران، مع تركيز المتداولين على ما إذا كان سيستهدف الصين.
وفي الأسبوع الماضي، أعلن الرئيس الأمريكي دونالد ترامب أشد إجراء اقتصادي تم اتخاذه على الإطلاق ضد إيران، قائلاً إن ذلك سيكون صراعاً اقتصادياً وعزلة على نطاق غير مسبوق، وإن الدول التي تسمح بتقديم مساعدات مالية لإيران ستواجه عواقب اقتصادية شديدة. وقد تعزز التوترات المتصاعدة في الشرق الأوسط عملة الملاذ الآمن مثل الدولار الأمريكي مقابل العملات المنافسة له على المدى القريب.
يُنظر إلى الدولار على أنه يتحمل العبء الأكبر لمخاوف المالية الأمريكية مع بقاء العوائد تحت السيطرة
يرى الاستراتيجيون في Scotiabank أن مزيج السياسات الحالي يجعل العملة عرضة بشكل خاص للمخاوف المالية. ومع سعي السلطات إلى إبقاء تكاليف الاقتراض طويلة الأجل تحت السيطرة، يشيرون إلى أن "الجهود الرامية إلى كبح العوائد طويلة الأجل تعني أن الدولار الأمريكي سيتحمل عبئاً أكبر — وسلبياً — من مخاوف السياسة المالية الأمريكية"، مما يعزز وجهة نظرهم بأن الدولار من المرجح أن يظل تحت الضغط مع استمرار حالة عدم اليقين المالي.
موسالم من Fed يشير إلى مخاطر صعودية للتضخم ويبقي مشتري الدولار في حالة ترقب رغم الموقف المحايد
ألقى موسالم من Fed خطاباً يتماشى مع درجة 7/10 على FXS Speechtracker، وبصورة عامة يتوافق مع المتوسط التاريخي، ولكن مع ميل أكثر تشدداً بشكل طفيف تحت وصف يبدو محايداً للسياسة. فمن خلال قوله إن السياسة النقدية "محايدة أو تيسيرية" مع التحذير من أن التضخم الأساسي عالق قرب 2.5%-3%، وأن المعدلات الحالية تحمل احتمالاً أقل للوصول إلى 2%، وأن رفع الفائدة الآن قد يجنب الحاجة إلى إجراءات أكثر تشدداً لاحقاً، تميل التصريحات نحو تشديد استباقي رغم الإقرار بقوة النمو، وتيسير الأوضاع المالية، واحتمال حدوث صدمات في جانب العرض مثل Super El Nino. كما أن التركيز على الحفاظ على مصداقية Fed، وإبقاء السياسة النقدية مستقلة عن السياسة المالية، والتركيز على التضخم الأساسي في ظل صدمات العرض، يعزز سردية إعطاء الأولوية لاستقرار الأسعار، وهو ما يقدم دعماً متواضعاً للدولار والعوائد الأمريكية.
وتراجع مؤشر FXS لمعنويات Fed بمقدار 0.34 نقطة إلى 132.42، ما يشير إلى تراجع طفيف في التشدد المتصور رغم بقاء المؤشر أعلى بكثير من خط الحياد عند 100. ويشير هذا التكوين إلى أنه، رغم أن النبرة الفورية أقل تشدداً قليلاً من الاتصالات الأخيرة، فإن الخلفية الأوسع للسياسة لا تزال في منطقة متشددة، بما يتماشى مع درجة 7/10 على FXS Speechtracker ومع Fed الذي لا يزال يميل إلى مزيد من التشديد إذا فشل التضخم في العودة بشكل مقنع إلى 2%.
التحليل الفني: يظل مؤشر الدولار الأمريكي مكبوحاً دون المتوسط المتحرك البسيط لـ100 يوم
على الرسم البياني اليومي، يحافظ مؤشر الدولار الفوري على ميل هبوطي على المدى القريب إذ يستقر دون المتوسط المتحرك لـ100 يوم ودون النطاق الأوسط لمؤشر بولينجر. ويضغط السعر باتجاه النصف السفلي من النطاق الأخير، بينما يشير مؤشر القوة النسبية (14) قرب مستوى 30 إلى أن المؤشر يقترب من منطقة التشبع البيعي، ما يلمح إلى أن الزخم الهبوطي ممتد لكنه لا يزال مهيمناً ما دام المؤشر يبقى دون هذه المتوسطات العلوية.
وعلى الجانب الصعودي، تتوافق المقاومة الأولية عند المتوسط المتحرك لـ100 يوم قرب 99.70، تليها عن كثب المتوسط المتحرك البسيط لـ20 فترة لبولينجر عند 99.75، ما يشكل منطقة عرض ضيقة قبل النطاق العلوي لبولينجر عند 101.00. وعلى الجانب الهبوطي، يتمثل الدعم الفوري في النطاق السفلي لبولينجر عند 98.50، حيث إن الكسر الواضح دونه سيفتح الباب أمام استمرار الاتجاه الهابط، في حين أن الارتداد من هذه المنطقة من المرجح أن يدفع المؤشر إلى إعادة اختبار المقاومة المتجمعة فوق 99.50 مباشرة.
(كُتب التحليل الفني لهذه القصة بمساعدة أداة ذكاء اصطناعي. اعرف المزيد.)
الأسئلة الشائعة حول الدولار الأمريكي
الدولار الأمريكي (USD) هو العملة الرسمية للولايات المتحدة الأمريكية، وهو العملة "الفعلية" لعدد كبير من الدول الأخرى حيث يتداول إلى جانب العملات الورقية المحلية. وهو العملة الأكثر تداولاً في العالم، إذ يستحوذ على أكثر من 88% من إجمالي حجم تداول سوق الصرف الأجنبي العالمي، أو ما متوسطه 6.6 تريليون دولار من المعاملات يومياً، وفقاً لبيانات عام 2022. وبعد الحرب العالمية الثانية، حل الدولار الأمريكي محل الجنيه الإسترليني كعملة احتياطية عالمية. وعلى مدى معظم تاريخه، كان الدولار الأمريكي مدعوماً بالذهب، إلى أن ألغى اتفاق بريتون وودز في عام 1971 معيار الذهب.
أهم عامل منفرد يؤثر في قيمة الدولار الأمريكي هو السياسة النقدية التي يشكلها الاحتياطي الفيدرالي (Fed). ولدى Fed مهمتان: تحقيق استقرار الأسعار (السيطرة على التضخم) وتعزيز التوظيف الكامل. وأداته الرئيسية لتحقيق هذين الهدفين هي تعديل أسعار الفائدة. وعندما ترتفع الأسعار بسرعة كبيرة ويكون التضخم أعلى من هدف Fed البالغ 2%، يرفع Fed أسعار الفائدة، ما يدعم قيمة الدولار الأمريكي. وعندما ينخفض التضخم إلى ما دون 2% أو يكون معدل البطالة مرتفعاً جداً، قد يخفض Fed أسعار الفائدة، ما يضغط على العملة الأمريكية.
في الحالات القصوى، يمكن للاحتياطي الفيدرالي أيضاً طباعة المزيد من الدولارات وتطبيق التيسير الكمي (QE). والتيسير الكمي هو العملية التي يزيد من خلالها Fed بشكل كبير تدفق الائتمان في نظام مالي متعثر. وهو إجراء سياسي غير تقليدي يُستخدم عندما يجف الائتمان لأن البنوك لا تقرض بعضها بعضاً (خوفاً من تعثر الطرف المقابل). وهو الملاذ الأخير عندما يكون من غير المرجح أن يحقق مجرد خفض أسعار الفائدة النتيجة المطلوبة. وكان هذا هو السلاح المفضل لدى Fed لمواجهة أزمة الائتمان التي حدثت خلال الأزمة المالية العالمية في عام 2008. ويتضمن ذلك قيام Fed بطباعة المزيد من الدولارات واستخدامها لشراء السندات الحكومية الأمريكية بشكل أساسي من المؤسسات المالية. وعادة ما يؤدي التيسير الكمي إلى إضعاف الدولار الأمريكي.
التشديد الكمي (QT) هو العملية العكسية التي يتوقف فيها الاحتياطي الفيدرالي عن شراء السندات من المؤسسات المالية ولا يعيد استثمار أصل السندات التي يحوزها عند استحقاقها في مشتريات جديدة. وعادة ما يكون ذلك إيجابياً للدولار الأمريكي.
