歐元因法國債務疑慮而擴大對英鎊的跌勢

• 隨著歐洲各地財政與政治疑慮加深，歐元持續承壓。
• 法國公債遭到大幅拋售，再度引發市場對歐元區碎片化的擔憂。
• 英國 PMI 數據優於預期，為英鎊提供額外支撐。

EUR/GBP 週一延續跌勢，滑落至7月中旬以來最低水準，因政治動盪及市場對歐洲公共財政日益升高的憂慮拖累歐元（EUR）表現。撰稿時，該交叉盤報約 0.8478，日內下跌 0.24%，此前曾觸及盤中低點 0.8458。

市場憂慮集中在法國，高債務、不斷擴大的預算赤字，以及外界對政府能否通過 2027 年預算案的質疑，引發公債遭到大幅拋售。政治不安情緒進一步升溫，西班牙首相 Pedro Sánchez 在住房抗議升級之際宣布提前選舉。

MUFG 分析師指出，歐元在「本週初持續走弱」，因「市場對歐元區金融情勢失穩的擔憂加劇」，而這一情況緊隨「法國公債遭大幅拋售」之後。他們強調，此舉「促使歐元全面走軟」，這一單一貨幣「兌美元與日圓隔夜分別跌至今年以來新低 1.1161 與 176.41」。

MUFG 指出，「相對德國公債的殖利率利差已擴大至略高於 140 個基點，較夏季前擴大近 60 個基點」，並補充稱，「愈發迅速的拋售正在加深法國公債市場的危機感。」該行表示，這些「不利發展已引發市場對歐元區碎片化風險再度浮現的擔憂，而這可能阻礙貨幣政策的傳導。」

歐洲央行（ECB）的傳導保護工具（Transmission Protection Instrument）允許央行在借貸成本出現無理且失序上升、威脅貨幣政策順暢傳導時，購買個別歐元區國家的債券。然而，是否能啟用該工具取決於財政可持續性，以及是否遵守更廣泛的歐盟經濟規則。

歐洲央行首席經濟學家 Philip Lane 週一表示，「長天期利率上升將使經濟成長放緩，並使傳導效果降幅超過原先預期。」Lane 補充稱，決策官員仍維持在「中間路徑」上，採取審慎回應是適當之舉，同時警告能源供應衝擊的第二波影響，對通膨構成上行風險，對成長則帶來下行風險。

數據方面，歐元區最終數據顯示，9 月 HCOB 綜合 PMI 由 52.0 升至 53.1，服務業 PMI 則由 51.6 升至 53.0。與此同時，英國 S&P Global 綜合 PMI 自初值 51.7 上修至 52.0，服務業 PMI 為 52.1，也高於初值 51.7。