歐洲央行：傳染風險重塑利率預期 – MUFG
MUFG 的 Lee Hardman 指出，歐元區金融條件出現不受歡迎的緊縮，正促使市場下調對 ECB 進一步升息的預期。市場定價已更接近 MUFG 預測的另外兩次升息，但若市場分裂風險加劇，這樣的預測可能仍過於激進；同時，市場也越來越猜測 ECB 可能放慢 QT，或啟用其傳導保護工具（TPI）。
金融條件緊縮挑戰 ECB 路徑
「金融條件出現不受歡迎的緊縮，已促使市場參與者因應能源價格衝擊，下調對 ECB 進一步升息的預期。」
「市場對 ECB 升息的定價，已更趨近於我們原先預測的另外兩次升息；但若分裂風險再度浮現並加劇，這樣的預測仍可能過於激進。」
「市場也越來越猜測，ECB 可能必須採取進一步政策行動，透過放慢 QT，及／或甚至首次動用其傳導保護工具（TPI），以降低風險蔓延的可能性。」
「然而，若決定動用 TPI，可能會讓人產生 ECB 正在協助各國政府為其赤字融資的印象。」
「因此，ECB 只有在相關購債措施屬於暫時性，且各國政府也同步採取緊縮財政政策行動以恢復投資人信心的情況下，才會決定透過 TPI 購買政府債券。」
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