歐元在法國財政風險與強勢美元的雙重壓力下表現掙扎，市場靜待聯準會會議紀要

• EUR/USD在17個月低點附近仍承受沉重賣壓。
• 法國公共財政疑慮使歐元持續脆弱。
• 市場等待FOMC會議紀要，以尋找聯準會政策前景的新線索。

週三EUR/USD延續跌勢，歐元（EUR）持續面臨廣泛賣壓，而美元（USD）則隨著美國公債殖利率飆升而走強。截稿時，該貨幣對交投於1.1185附近，當日下跌0.66%，徘徊在17個月來最低水準附近。

追蹤美元兌六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）報約102.45，處於上次見於2025年4月的水準。與此同時，基準10年期美國公債殖利率升至5.365%，創2002年以來最高，之後回落至5.31%附近。

油價上漲、政府債務攀升的憂慮，以及美國經濟成長前景具韌性，正共同推升借貸成本。美債殖利率上升支撐對美元計價資產的需求，而高企的能源價格使通膨風險偏向上行，並強化聯準會（Fed）維持限制性政策立場的理由。

市場目前正等待將於GMT時間18:00公布的聯邦公開市場委員會（FOMC）9月會議紀要。聯準會上月升息25個基點（bps），將聯邦基金目標區間上調至3.75%-4.00%。然而，最新的就業與個人消費支出（PCE）通膨數據低於預期，減輕了聯準會在10月27日至28日會議上再次升息的壓力。

在歐元區方面，市場對法國公共財政的擔憂仍是拖累歐元這一共同貨幣的主要因素。不確定性已推高法國借貸成本，並擴大債券利差。

ABN Amro的策略師指出，歐元「往往會在歐元區某個主要國家或多個國家的公債殖利率因政治及／或財政疑慮而急升時走弱。」在這類情況下，「市場對風險蔓延存在一些擔憂，而這也會影響貨幣表現。」ABN Amro認為，「歐元區財政與政治不確定性的時期，往往與投機者持有歐元淨空頭部位以及較低的EUR/USD同時出現」，並指出「法國與德國10年期公債利差與歐元之間近期的關係」清楚說明了利差擴大與政治風險如何持續加劇貨幣疲弱。

歐元區債市動盪可能限制歐洲央行（ECB）激進緊縮的空間。儘管如此，市場仍持續反映進一步升息的預期，因高企的能源價格使通膨風險偏向上行，即便決策官員維持審慎基調。

ECB決策官員Álvaro Santos Pereira表示，整體與核心通膨仍「遠低於」2022年能源衝擊期間所見的水準，而其他商品價格也未顯示通膨預期正在脫錨的跡象。