隨著市場對聯準會升息押注降溫，美元走弱，印尼盾走強

隨著聯準會升息押注降溫，USD/IDR走弱。
美國非農就業人數預計放緩至新增9萬人，使市場持續聚焦貨幣政策預期。
印尼央行表示，9月通膨升至三個月高點之際，全球情勢對印尼盾構成壓力。

USD/IDR回吐前一日的部分近期漲幅，週五亞洲時段交投於17,910附近。隨著市場對聯準會（Fed）升息的押注降溫，美元（USD）走低，帶動該貨幣對下跌；CME FedWatch Tool顯示，交易員目前定價10月升息的機率接近28%。

然而，受高能源成本引發的持續通膨疑慮，以及市場預期聯準會將於12月升息支撐，美元可能重新站穩腳步。基準借貸成本出現明顯波動，在法國財政與政治不穩定引發避險資產需求後，美國10年期與30年期公債殖利率自數十年高點回落，但目前分別維持在約5.25%與5.62%。

不過，美國公債殖利率仍接近2002年以來最高水準，支撐因素包括市場預期聯準會將進一步緊縮、美國經濟展現的韌性，以及外界對美國長期財政與債務走勢日益升高的憂慮。交易員持續關注經濟指標，以尋找貨幣政策方向的訊號，焦點集中在即將公布的非農就業數據。經濟學家預估將新增9萬個就業機會，較前月的16.2萬明顯放緩，而失業率預計將持穩於4.1%。

在國內方面，印尼央行（BI）總裁Destry Damayanti指出，近期印尼盾承壓反映了全球情勢、資本流動變化，以及外部部門基本面疲弱。9月整體通膨加速升至三個月高點3.28%，主要受到食品價格壓力持續影響，部分與聖嬰現象效應有關。

ING亞洲研究團隊分析師預期，印尼整體物價壓力將在未來數月升溫，並預測「隨著聖嬰現象推動食品價格進一步上漲，印尼CPI通膨年增率將加速至3.3%。」他們強調，「米價上漲應會持續成為關鍵推動因素」，同時警告「更高食品成本的外溢效應也可能推升核心通膨」，顯示潛在通膨壓力正更廣泛地累積。

通膨常見問題

什麼是通膨？

通膨衡量的是一籃子具代表性的商品與服務價格上升幅度。整體通膨通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心通膨則排除食品與燃料等波動較大的項目，因其價格可能因地緣政治與季節性因素而波動。核心通膨是經濟學家關注的指標，也是中央銀行的政策目標水準；央行的職責是將通膨維持在可控範圍內，通常約為2%。

什麼是消費者物價指數（CPI）？

消費者物價指數（CPI）衡量一籃子商品與服務在一段時間內的價格變化。它通常以月增率（MoM）與年增率（YoY）的百分比變化表示。核心CPI是中央銀行關注的指標，因其排除了波動較大的食品與燃料項目。當核心CPI升至2%以上時，通常會導致利率上升；反之，當其跌破2%時則通常會促使利率下降。由於較高利率有利於一國貨幣，較高通膨通常會帶來較強勢的貨幣；當通膨下降時，情況則相反。

通膨對外匯有何影響？

儘管這看似有違直覺，但一國的高通膨通常會推升其貨幣價值；反之，較低通膨則會壓低其貨幣價值。這是因為中央銀行通常會透過升息來對抗較高通膨，而這會吸引更多全球資本流入，因投資人會尋找更具吸引力的資金停泊地。

通膨如何影響黃金價格？

過去，黃金是投資人在高通膨時期青睞的資產，因為它能保值；雖然在市場極度動盪時，投資人至今仍常因黃金的避險屬性而買入黃金，但大多數時候情況並非如此。這是因為當通膨高企時，中央銀行會升息以抑制通膨。較高利率對黃金不利，因為相較於持有可生息資產或將資金存入現金存款帳戶，持有黃金的機會成本會上升。反之，較低通膨往往有利於黃金，因為這會帶動利率下降，使這種閃耀的金屬成為更可行的投資替代選擇。

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