美國非農就業數據強勁，強化聯準會鷹派政策預期，日圓走貶

美國非農就業數據亮眼，提振美元，USD/JPY 結束連續兩日跌勢。
美國勞動市場數據強勁，強化聯準會將於 12 月再次升息的預期。
日本公債殖利率下滑拖累日圓，抵銷避險需求帶來的支撐。

USD/JPY 週五反彈，結束連續兩日跌勢。美國就業數據優於預期，提振美元（USD），也讓美元相對於日圓（JPY）的利差優勢重新成為市場焦點。截至撰稿時，USD/JPY 交投於 158.30 附近，此前曾觸及 157.26 的盤中低點。

美國 10 月非農就業報告顯示，雇主新增 16.5 萬個就業機會，遠高於預期的 6.5 萬個。9 月新增就業人數上修、失業率降至 4.1%，加上薪資成長優於預期，進一步顯示勞動市場依然穩健。

這份報告使聯準會（Fed）沒有迫切理由放鬆對抗通膨的力道，12 月升息的可能性依然相當高。聖路易聯邦準備銀行總裁 Alberto Musalem 週五表示，通膨必須「及時」回到 2%，並補充說：「目前高於目標的通膨來自能源衝擊與 AI 基礎建設擴張。」

追蹤美元兌一籃子六種主要貨幣表現的美元指數（DXY）交投於 102.15 附近，自本週稍早觸及的 101.20 附近五週低點回升。美國公債殖利率也反彈，指標 10 年期公債殖利率上升 4 個基點至 4.88%。

不過，美國消費者通膨預期降溫，限制美元進一步上漲。密西根大學初步數據顯示，11 月一年期通膨預期由 4.7% 降至 4.3%，五年期通膨預期則由 3.5% 降至 3.4%。

與此同時，在 AI 類股引領股市拋售之際，日圓最初受惠於避險需求。然而，投資人也買進日本公債（JGB），壓低日本公債殖利率，抵銷了部分避險情緒帶來的支撐。

日本指標 10 年期公債殖利率目前約為 2.63%，接近四個月低點，當日跌幅超過 4%。這使其與同天期美國公債的利差維持在約 225 個基點。在此背景下，日本央行（BoJ）的鷹派政策展望對日圓的支撐有限。

儘管如此，日本當局可能干預匯市的風險，仍使交易員對積極建立 USD/JPY 多頭部位保持謹慎。該貨幣對先前因干預而下挫，一度跌破 154.00，隨後收復跌幅，並自 9 月下旬以來維持區間震盪。

聯準會常見問題

聯準會的職責是什麼？如何影響美元？

美國的貨幣政策由聯準會（Fed）制定。聯準會有兩大使命：維持物價穩定與促進充分就業。調整利率是實現這些目標的主要工具。當物價上漲過快、通膨高於聯準會 2% 的目標時，聯準會會升息，提高整體經濟的借貸成本。這使美國對國際投資人的資金更具吸引力，進而推升美元（USD）。當通膨降至 2% 以下，或失業率過高時，聯準會可能降息以鼓勵借貸，從而對美元構成壓力。

聯準會多久召開一次貨幣政策會議？

聯準會（Fed）每年召開八次政策會議，由聯邦公開市場委員會（FOMC）評估經濟情勢並做出貨幣政策決策。 FOMC 由十二位聯準會官員組成，包括七位聯準會理事、紐約聯邦準備銀行總裁，以及其餘十一家地區聯邦準備銀行總裁中輪流擔任委員的四位總裁，輪值任期為一年。

什麼是量化寬鬆（QE）？如何影響美元？

在極端情況下，聯準會可能採取稱為量化寬鬆（QE）的政策。量化寬鬆是指聯準會大幅增加陷入停滯的金融體系中信用流動的過程。這是一種在危機期間或通膨極低時採取的非常規政策措施，也是聯準會在 2008 年全球金融危機期間的首選工具。具體做法是聯準會增發美元，並用這些資金向金融機構購買高評級債券。量化寬鬆通常會使美元走弱。