日本央行升息預期與匯市干預風險交織，日圓自兩個月低點回升

USD/JPY週四走低，日本央行升息預期與干預疑慮支撐日圓。
市場預期聯準會將採取鷹派政策，加上地緣政治風險，為美元及該貨幣對匯價提供支撐。
基本面情勢顯示，在確認該貨幣對已觸頂前，仍應保持謹慎。

USD/JPY週四亞洲交易時段出現賣壓，結束連續兩天的漲勢；該貨幣對前一日曾觸及160.00心理關卡附近，創下9月初以來最高水準。不過，匯價在159.50下方仍展現一定韌性，基本面訊號好壞參半，投資人在布局進一步下跌前仍須審慎。

日本央行（BoJ）公布的企業物價指數（CGPI）初值顯示，10月批發物價月增0.7%，為三個月來首次上升。此外，年增率由9月的6.8%加速至7.1%，進一步強化日本央行即將於12月升息的理由。日本最高外匯事務官員三村淳也對外匯市場過度波動提出警告，推升當局干預匯市的風險，為日圓（JPY）提供溫和支撐。

另一方面，美元（USD）在連續兩天上漲、觸及2025年4月以來最高水準後進入盤整，對USD/JPY構成些許下行壓力。不過，市場愈來愈認同美國聯準會（Fed）將再度提高借貸成本，且12月可能大幅升息50個基點，持續為美元帶來支撐。此外，美伊對峙使地緣政治風險溢價持續存在，進一步支撐具避險屬性的美元。

美國總統川普暗示，美國目前不太可能對伊朗採取進一步軍事行動，令市場對談判可望終結衝突的期待升溫。然而，美國已多次攻擊伊朗的格什姆島，德黑蘭則鎖定阿曼一座協助船隻通過荷姆茲海峽的島嶼發動攻擊。這削弱了市場對美伊衝突可透過外交途徑解決的預期，加上聯準會鷹派政策預期，有利於美元多頭，也支持USD/JPY可能出現逢低買盤的看法。

USD/JPY日線圖

技術分析

USD/JPY維持在158.99的100日簡單移動平均線（SMA）上方，短期走勢仍偏多。匯價在152.88至164.00漲勢的61.8%斐波那契回撤位159.75略下方盤整，下一個壓力位為78.6%回撤位161.62。下行方面，初步支撐位於158.99的100日SMA，其次為50.0%回撤位158.44。若回檔幅度擴大，將可能下探38.2%回撤位157.13，更下方的結構性支撐位則為155.51與152.88。

（本文技術分析是在AI工具協助下撰寫。瞭解更多。）

日本央行常見問題

什麼是日本央行？

日本央行（BoJ）是日本的中央銀行，負責制定該國貨幣政策。其職責為發行鈔票並進行通貨與貨幣調控，以確保物價穩定，也就是將通膨率維持在約2%的目標水準。

日本央行過去採取什麼政策？

日本央行於2013年開始實施超寬鬆貨幣政策，目的是在低通膨環境下刺激經濟並推升通膨。這項政策以量化與質化寬鬆（QQE）為基礎，也就是透過印鈔購買公債或公司債等資產，以提供流動性。2016年，日本央行加大政策力度，先引入負利率，隨後直接控制10年期公債殖利率，進一步放寬貨幣政策。2024年3月，日本央行升息，實際上開始退出超寬鬆貨幣政策立場。

日本央行的決策如何影響日圓？

日本央行的大規模刺激措施導致日圓兌主要貨幣貶值。2022年與2023年，日本央行和其他主要央行的政策分歧擴大，使這一趨勢加劇；其他主要央行選擇大幅升息，以對抗數十年來最高水準的通膨。日本央行的政策使日圓與其他貨幣的利差擴大，拖累日圓匯價。2024年，日本央行決定放棄超寬鬆政策立場後，這一趨勢出現部分逆轉。