Nach den Turbulenzen um die US-Zwischenwahlen rückt der Verbraucherpreisindex in den Fokus: Der Kampf zwischen Bullen und Bären am Goldmarkt spitzt sich zu!

Obwohl Gold am vergangenen Freitag durch starke US-Arbeitsmarktdaten außerhalb der Landwirtschaft unter Druck geriet, legte es im Wochenverlauf um 5,2 % zu und verzeichnete damit die beste Wochenperformance seit Ende August. Der Gegensatz zwischen der schwachen Tagesentwicklung und dem kräftigen Wochengewinn verdeutlicht das komplexe Zusammenspiel stützender und belastender Kräfte am Goldmarkt. Einerseits haben die robusten Beschäftigungsdaten die Erwartungen einer Zinserhöhung durch die Federal Reserve verstärkt. Dies trieb den US-Dollar und die Renditen von US-Staatsanleihen nach oben und belastete den Goldpreis. Andererseits sorgen geopolitische Risiken, Käufe von physischem Gold und die Nachfrage nach sicheren Häfen angesichts längerfristiger Unsicherheit weiterhin für Unterstützung.

In dieser Woche stehen die US-Inflationsdaten für Oktober, gemessen am Verbraucherpreisindex (CPI) und am Erzeugerpreisindex (PPI), sowie Reden mehrerer Vertreter der Federal Reserve im Mittelpunkt. Die eigentliche Bewährungsprobe für die weitere Richtung des Goldpreises könnte gerade erst beginnen.

Anleger müssen zudem die geopolitischen Risiken weiter im Blick behalten. Nachdem die USA den Iran mehrere Monate lang mit einer Seeblockade belegt haben, verstärken sie nun ihre Bemühungen, Teherans Transporte moderner Waffensysteme und anderer sanktionierter Güter über die Landesgrenzen und das Kaspische Meer einzuschränken. Die saudischen Behörden meldeten einen versuchten Angriff auf das Gebäude von Saudi Aramco in Riad, bei dem begrenzte Schäden entstanden. Am Wochenende kam es auf einem dritten Tanker, der gegen Beschränkungen in der Straße von Hormus verstieß, zu einer Explosion und einem Großbrand. US-Präsident Trump erklärte zwar, ein weiterer US-Angriff auf den Iran sei höchst unwahrscheinlich, sofern die Verhandlungen vorankämen. Zugleich betonte er jedoch, die US-Streitkräfte seien einsatzbereit: Drei Flugzeugträger seien in Stellung und in voller Gefechtsbereitschaft.

Der Arbeitsmarktbericht hat die Erwartungen an den geldpolitischen Kurs der Federal Reserve deutlich verändert. Laut dem FedWatch-Tool der CME rechnen Anleger inzwischen mit einer Wahrscheinlichkeit von 80 % mit einer Zinserhöhung im Dezember. Vor dem US-Arbeitsmarktbericht außerhalb der Landwirtschaft lag diese noch bei 72,8 % und am vergangenen Donnerstag bei rund 67 %. Diese Verschiebung übt spürbaren Druck auf Gold aus, da höhere Zinsen die Opportunitätskosten des Haltens dieser unverzinsten Anlage erhöhen.

Auch die Marktturbulenzen rund um den KI-Boom verdienen Aufmerksamkeit. Am vergangenen Donnerstag verzeichnete der Nasdaq seinen größten Tagesverlust seit 19 Monaten, während der S&P 500 rund 3 Billionen US-Dollar an Marktwert verlor. Der Ausverkauf spiegelte die Sorge wider, dass eine strengere staatliche Regulierung des Ausbaus der KI-Infrastruktur nach den US-Zwischenwahlen das Wirtschaftswachstum bremsen könnte. Die Unsicherheit über die Zukunft der KI veranlasste Anleger vorübergehend dazu, ihre umfangreichen Wetten auf eine Zinserhöhung durch die Federal Reserve im kommenden Monat zu reduzieren. Ihre Überlegung: Eine schwächere KI-bezogene Nachfrage könnte sowohl das Wirtschaftswachstum als auch die Inflation dämpfen und damit die Notwendigkeit einer weiteren geldpolitischen Straffung verringern.

Markteinschätzung:

In dieser Woche dürften die US-Inflationsdaten und die Reden mehrerer Notenbankvertreter die Marktstimmung prägen. Gleichzeitig könnten die Entwicklungen im Konflikt zwischen den USA und dem Iran sowie starke Schwankungen bei Technologieaktien die Händler in Alarmbereitschaft halten. In den USA werden die CPI- und PPI-Daten für Oktober veröffentlicht, die für die Zinsentscheidung der Federal Reserve im Dezember von entscheidender Bedeutung sein werden. Hinzu kommen die wöchentlichen Erstanträge auf Arbeitslosenhilfe. Sollten die Inflationsdaten weiterhin einen hartnäckigen Preisdruck erkennen lassen, könnten sich die Erwartungen einer Zinserhöhung im Dezember weiter verstärken und Gold kurzfristig unter Druck halten. Anzeichen einer nachlassenden Inflation oder eine erneute Verschärfung der geopolitischen Spannungen könnten die Attraktivität von Gold als sicherem Hafen jedoch wieder in den Vordergrund rücken.