【TMGM Finanzrückblick】US-Arbeitsmarktbericht steht bevor: Anleger beobachten, ob Gold seine Rally in Richtung 4.200 US-Dollar fortsetzen kann!

Gold stieg am Donnerstag auf den höchsten Stand seit mehr als zwei Wochen und weitete damit die Erholung in dieser Woche auf über 200 US-Dollar aus. Die Marktstimmung wandelte sich von Pessimismus zu vorsichtigem Optimismus, gestützt durch das Zusammenspiel mehrerer Faktoren. Am Freitag bewegte sich der Goldpreis am Kassamarkt in einer engen Handelsspanne, während sich die Aufmerksamkeit auf den US-Arbeitsmarktbericht für Oktober mit den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft richtete, der im weiteren Tagesverlauf veröffentlicht werden sollte.

Die unmittelbaren Treiber dieser Rally waren der gleichzeitige Rückgang des US-Dollars und der Renditen von US-Staatsanleihen. Der US-Dollar-Index notierte nahe seinem tiefsten Stand seit dem 30. September. Dadurch wurde das in US-Dollar gehandelte Gold für Anleger mit anderen Währungen günstiger. Zugleich fiel die Rendite zehnjähriger US-Staatsanleihen auf den niedrigsten Stand seit fast zwei Monaten, was die Opportunitätskosten der Haltung von Gold, das keine laufenden Erträge abwirft, deutlich verringerte.

An den Märkten geht man nicht davon aus, dass die Erwartungen an weitere Zinserhöhungen vollständig verschwunden sind. Vielmehr haben niedrigere Energiepreise die Inflationssorgen gedämpft und könnten damit die Notwendigkeit künftiger Zinserhöhungen verringern. Diese leichte Verschiebung der Erwartungen reichte aus, um Gold kurzfristig etwas Spielraum zu verschaffen. Der Ölpreissturz am Mittwoch untermauerte zusätzlich die Einschätzung, dass der Inflationsdruck vorübergehend nachlassen könnte.

Parallel zum Goldpreisanstieg äußerten sich auch Vertreter der US-Notenbank. Die Präsidenten der regionalen Notenbanken von Cleveland und Richmond sprachen sich am Donnerstag öffentlich für schrittweise Zinserhöhungen aus. Sie betonten, die Geldpolitik müsse auf ein restriktives Niveau gebracht werden, um die Inflation zeitnah wieder auf das Ziel von 2 % zurückzuführen. Dabei befürworteten sie jedoch häufigere, kleinere Anpassungen, um die Belastungen für private Haushalte, Unternehmen und Finanzmärkte möglichst gering zu halten.

Ein grundlegenderer Treiber war der Ausgang der US-Zwischenwahlen. Nachdem die Demokraten die Kontrolle über den Kongress zurückgewonnen hatten, passten die Märkte ihre Erwartungen hinsichtlich der Lage im Iran und der Aussichten für Investitionen in künstliche Intelligenz rasch an. Der starke Ölpreisrückgang am Mittwoch spiegelte weitgehend die Erwartung wider, dass der politische Wandel das Risiko einer weiteren Eskalation im Konflikt zwischen den USA und dem Iran verringern könnte. Am Donnerstag erholten sich die Ölpreise jedoch wieder. Dies deutete darauf hin, dass der Optimismus hinsichtlich eines raschen Kriegsendes etwas nachgelassen hatte.

Unterdessen verzeichneten Technologieaktien, insbesondere in KI-bezogenen Branchen, deutliche Verluste. Der Nasdaq gab kräftig nach. Hintergrund waren Sorgen, dass Widerstand vor Ort und strengere Genehmigungsverfahren den Bau von Rechenzentren bremsen könnten. Dies könnte die Investitionsausgaben und die Dynamik des Wirtschaftswachstums in den kommenden ein bis zwei Jahren beeinträchtigen.

Markteinschätzung:

Zusammengenommen deuten diese Entwicklungen darauf hin, dass der kurzfristige Inflationsdruck angesichts schwankender Ölpreise und einer nachlassenden Investitionstätigkeit etwas abnehmen könnte. Die längerfristigen Aussichten bleiben jedoch höchst ungewiss. Als Vermögenswert zur Absicherung gegen Inflation, geopolitische Risiken und Währungsabwertung zieht Gold in solchen Phasen der Unsicherheit häufig Kapital an.

Die Anleger richten ihren Blick nun auf den US-Arbeitsmarktbericht am Freitag mit den Beschäftigtenzahlen außerhalb der Landwirtschaft. Deutlich schwächere Daten könnten die Erwartungen an eine Zinserhöhung im Dezember weiter dämpfen und Gold zusätzliche Aufwärtsimpulse verleihen. Starke Daten könnten hingegen die Argumente für eine weitere Straffung der Geldpolitik durch die Fed untermauern und den Goldpreis belasten.