Euro behauptet sich trotz Turbulenzen in Frankreich über 1,1200

• EUR/USD legt im frühen asiatischen Handel am Dienstag auf rund 1,1215 zu.
• Frankreich verhängt örtlich begrenzte Ausgangssperren in mehreren Städten, darunter in Teilen von Paris.
• Fed-Chef Warsh bestärkt die Markterwartungen für unveränderte Zinsen im Oktober.

Das Währungspaar EUR/USD hält sich im frühen europäischen Handel am Dienstag nahe 1,1215 im Plus. Das Aufwärtspotenzial könnte jedoch begrenzt sein, da gewaltsame Proteste in Frankreich die Sorgen über die sich verschlechternden Haushaltsaussichten des Landes verstärken. Im weiteren Tagesverlauf stehen die deutsche ZEW-Umfrage und die US-ADP-Beschäftigungsberichte an.

Die BBC berichtete am Montag, dass die französischen Behörden nach einem Wochenende mit landesweiten Ausschreitungen und Plünderungen nächtliche Ausgangssperren in Teilen des Pariser Stadtzentrums und in anderen Städten verhängt haben. Frankreichs Premierminister Sébastien Lecornu erklärte am Montag, er sei „fest entschlossen, die öffentliche Ordnung wiederherzustellen“, und habe bei Bedarf „lokale und teilweise“ Ausgangssperren gefordert. Eine vollständige Ausgangssperre für ganze Städte komme „nicht infrage“, sagte er.

Diese Maßnahme bietet der Gemeinschaftswährung kaum Unterstützung. Marktteilnehmer werden die Entwicklungen rund um die fiskalischen und politischen Risiken Frankreichs genau verfolgen. Jegliche Anzeichen einer Eskalation könnten das wichtige Währungspaar belasten.

Der Renditeabstand zwischen französischen Staatsanleihen und den als sicherer Hafen geltenden deutschen Bundesanleihen hat sich von etwa 110 Basispunkten Ende September auf 147 Basispunkte ausgeweitet. Damit erreicht er ein Niveau, das zuletzt während der europäischen Schuldenkrise 2011–2012 verzeichnet wurde.

Auf der anderen Seite des Atlantiks äußerte sich Fed-Chef Kevin Warsh vergangene Woche optimistisch über die Stärke der US-Wirtschaft, ließ jedoch offen, ob und wann weitere Zinserhöhungen erforderlich sein könnten. Laut dem CME FedWatch-Tool erwarten Händler am Fed-Funds-Terminmarkt, dass die Fed die Zinsen auf ihrer geldpolitischen Sitzung im Oktober unverändert lässt. Für Dezember preisen sie eine Zinserhöhung mit einer Wahrscheinlichkeit von 82,8 % ein.

Euro bleibt zurück: Unruhen in Frankreich und geopolitische Risiken belasten Vermögenswerte

Die Strategen der Scotiabank heben hervor, dass der Euro hinter anderen Währungen zurückbleibt: „Der EUR entwickelt sich schwächer, nachdem es in ganz Frankreich zu weitverbreiteten gewaltsamen Protesten gegen die schlechten Zustände in Schulen und Krankenhäusern sowie wegen allgemeiner Sorgen über die Bezahlbarkeit des Lebensunterhalts gekommen ist.“ Sie ergänzen, dass sich die politische Lage auf die heimischen Märkte überträgt: „Französische Aktien und Anleihen entwickeln sich schwächer, und die Renditeabstände gegenüber Deutschland haben sich auf 145 Basispunkte ausgeweitet und liegen damit am oberen Ende der (jüngeren) historischen Spanne.“ Geopolitische Spannungen verstärken die Zurückhaltung zusätzlich, nachdem „Präsident Selenskyj erklärte, die USA drängten die Ukraine und nicht Russland zu Zugeständnissen, was die geopolitischen Sorgen verstärkt“. Dies erschwert das Umfeld für den EUR zusätzlich.

Warsh verweist auf Investitionsschub und KI-Risiken, vermeidet aber geldpolitische Vorfestlegung

Die Rede von Fed-Chef Warsh erreicht im FXS Speechtracker einen Wert von 5,6/10 und fällt damit etwas weniger restriktiv aus als der historische Durchschnitt von 6,1/10. Dies spiegelt einen vorsichtigen Ton wider, trotz optimistischer Verweise auf strukturelles Wachstum und einen Investitionsschub. Die Bemerkung, man sei „durch die globale Finanzkrise übermäßig geprägt“, unterstreicht eine anhaltend risikoaverse Grundhaltung. Zugleich hebt Warsh die durch politische Maßnahmen gestützte Investitionsstärke hervor und lehnt es ab, den bevorstehenden Sitzungen im Oktober und Dezember vorzugreifen. Damit bleiben die Entscheidungen datenabhängig, und Dollar-Händler richten ihren Blick darauf, welche Beschlüsse sich im weiteren Jahresverlauf möglicherweise „herauskristallisieren“. Warshs Betonung der KI als nachfrageseitiger Kraft und des Managements extremer Risiken bringt eine vorausschauende Perspektive auf die Finanzstabilität ein, die einer kurzfristig restriktiven Interpretation entgegenwirkt.

Der FXS Fed Sentiment Index blieb mit einer Veränderung von 0,00 Punkten auf dem weiterhin erhöhten Stand von 127,51 unverändert. Dies signalisiert, dass die Rede trotz des etwas weniger restriktiven FXS-Speechtracker-Werts an der insgesamt klar restriktiven geldpolitischen Ausrichtung nichts ändert. Für die Devisenmärkte deutet die Kombination aus einem hohen FXS Fed Sentiment Index und einem unverbindlichen Ton darauf hin, dass der Dollar weiterhin von der Erwartung anhaltender Wachsamkeit gegenüber Inflation und Risiken für die Finanzstabilität gestützt wird, auch ohne ausdrückliche Hinweise auf den geldpolitischen Kurs bei den Sitzungen 2026.

Technische Analyse: EUR/USD bleibt unter dem 100-Tage-SMA negativ ausgerichtet

Im Tageschart bleibt EUR/USD kurzfristig bärisch ausgerichtet, da der Kassakurs unter dem einfachen gleitenden 100-Tage-Durchschnitt (SMA) und der Mittellinie der Bollinger-Bänder über 20 Perioden liegt. Auch das obere Bollinger-Band begrenzt das Währungspaar. Der Relative-Stärke-Index (RSI) bei 38 deutet nach dem Verlassen des überverkauften Bereichs auf ein schwaches, sich jedoch stabilisierendes Abwärtsmomentum hin.

Auf der Oberseite liegt der erste Widerstand an der Bollinger-Mittellinie nahe 1,1260, gefolgt vom oberen Band bei rund 1,1410 und dem 100-Tage-SMA bei 1,1462. Auf der Unterseite bietet das untere Bollinger-Band bei 1,1110 die nächste wichtige Unterstützung. Ein Unterschreiten würde den Weg für einen stärkeren Rückgang ebnen. Hält sich das Währungspaar dagegen darüber, würde es innerhalb der bestehenden bärischen Struktur in einer Konsolidierungsphase bleiben.

(Die technische Analyse dieses Artikels wurde mithilfe eines KI-Tools erstellt. Mehr erfahren.)