El yen japonés languidece cerca del umbral de intervención de 160,00 mientras los alcistas del USD mantienen el control

• El USD/JPY oscila dentro de un rango, mientras el riesgo de una intervención mantiene a la defensiva a los bajistas del JPY.
• La incertidumbre sobre las subidas de tipos del BoJ y el amplio diferencial de tipos entre Estados Unidos y Japón apenas animan a los alcistas del JPY.
• Las expectativas de una Fed restrictiva y los riesgos geopolíticos favorecen al dólar y a la cotización del par.

El par USD/JPY entra en una fase de consolidación alcista durante la sesión asiática del viernes y cotiza cerca de su nivel más alto desde principios de septiembre, justo por debajo del umbral psicológico de 160,00. Los bajistas del yen japonés (JPY) permanecen en alerta máxima, ya que los temores a una intervención han resurgido tras la reciente caída de la divisa hasta ese umbral crítico.

De hecho, el máximo responsable de la política cambiaria de Japón, Atsushi Mimura, advirtió el jueves de que los movimientos recientes de las divisas habían sido demasiado rápidos y recordó a los mercados que era demasiado pronto para olvidar la intervención del verano. Por su parte, la ministra de Finanzas de Japón, Satsuki Katayama, señaló que las autoridades están vigilando los recientes movimientos rápidos y unidireccionales del mercado de divisas, y añadió que el Gobierno responderá adecuadamente a la volatilidad cambiaria y mantendrá contactos con el Tesoro de Estados Unidos. Además, las crecientes apuestas por una subida inminente de los tipos de interés del Banco de Japón (BoJ) en diciembre respaldan al JPY.

El dólar estadounidense (USD), por su parte, se toma un respiro tras un fuerte repunte de tres días hasta su nivel más alto desde abril de 2025, lo que constituye otro factor que limita el avance del par USD/JPY. Sin embargo, el sesgo a corto plazo parece favorecer a los alcistas del USD, ante la creciente convicción de que la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) volverá a elevar los costes de financiación en diciembre. Además, los operadores han comenzado a descontar la posibilidad de una fuerte subida de tipos de 50 puntos básicos (pb) el próximo mes, a raíz de los comentarios de tono restrictivo de los responsables de la Fed.

El mercado reajusta sus expectativas sobre la senda de la Fed y se inclina por subidas consecutivas

Los analistas de MUFG/BTMU señalan que las expectativas sobre la senda de la política monetaria han cambiado significativamente, y que «una subida de tipos de 25 pb en la próxima reunión del FOMC en diciembre» ya está «plenamente descontada». Añaden que los participantes del mercado han ido más allá al «descontar una pequeña probabilidad de una subida mayor, de 50 pb», con «unos 28 pb de subidas descontados para diciembre y 43 pb para la siguiente reunión de enero». A su juicio, esta configuración «indica que, incluso si la Fed sube los tipos 25 pb en diciembre, ahora se espera que poco después aplique otra subida de 25 pb a principios del próximo año».

En cambio, los inversores siguen sin tener claro el ritmo y el calendario de las futuras subidas de tipos del BoJ. Esto, junto con el amplio diferencial de tipos de interés entre Estados Unidos y Japón, mantiene activas las operaciones de carry trade y podría aportar escaso impulso significativo al JPY. Mientras tanto, los riesgos en Oriente Medio podrían reforzar aún más la demanda del dólar como activo refugio, lo que sugiere que es más probable que cualquier retroceso correctivo del par USD/JPY atraiga compras. En cualquier caso, la cotización sigue encaminada a registrar ganancias por tercera semana consecutiva.

Gráfico diario del USD/JPY

Análisis técnico

El par USD/JPY mantiene un sesgo alcista a corto plazo por encima de la media móvil simple (SMA) de 100 días, situada en 158,97, y del retroceso de Fibonacci del 50,0 %, en 158,49. La cotización ha recuperado por un estrecho margen el retroceso del 61,8 %, en 159,79, convirtiéndolo en un soporte inmediato y apuntando a la persistencia de la presión alcista. El siguiente obstáculo clave es el retroceso del 78,6 %, en 161,64. Una ruptura sostenida por encima de ese nivel abriría la puerta a una nueva prueba del máximo del ciclo en 164,00.

A la baja, una caída por debajo del retroceso de Fibonacci del 61,8 %, en 159,79, podría encontrar soporte cerca de la SMA de 100 días, en 158,97, que refuerza la estructura alcista general. Por debajo, el retroceso del 50,0 %, en 158,49, y los niveles inferiores de Fibonacci, en 157,20 y 155,59, constituyen soportes antes del nivel de referencia estructural de 152,99.

(El análisis técnico de este artículo se elaboró con la ayuda de una herramienta de IA. Más información.)