El yen se acerca a 159,00 con la rentabilidad de los bonos del Tesoro de nuevo por encima del 5 %

El USD/JPY sube a máximos desde mediados de octubre, cerca de 159,00.
Un resumen del BoJ muestra que sus miembros coinciden en que los tipos deben seguir subiendo, mientras el yen cae.
Los precios de producción de Estados Unidos de octubre se publican el viernes, tras un repunte del 1,3 % en septiembre.

Los nuevos bonos del Tesoro estadounidense a 10 años vendidos el martes pagan un 5 % anual, el nivel más alto desde 2006, y el yen ha caído a su nivel más débil frente al dólar desde mediados de octubre. El dólar subió hasta situarse justo por debajo de 159,00 yenes, con lo que recuperó con creces la caída del lunes y volvió a superar el cierre del viernes.

Análisis de TMGM: noticias de mercados financieros, calendario económico e información del mercado

Bowman, vicepresidenta de Supervisión de la Reserva Federal, señaló que las cifras de precios al consumidor de octubre sugieren que las presiones inflacionistas podrían persistir y que la inflación no sigue una tendencia descendente. El rango de tipos de la Fed, del 3,75 %-4,00 %, se sitúa entre 2,50 y 2,75 puntos porcentuales por encima del tipo del Banco de Japón (BoJ), del 1,25 %, por lo que un depósito en dólares ofrece aproximadamente esa rentabilidad adicional frente a uno en yenes.

Un resumen de la reunión de octubre del BoJ, publicado el martes, muestra que sus miembros coincidieron en general en que los tipos deben seguir subiendo, pese a lo cual el yen cayó. La subida prevista del BoJ al 1,50 % el 18 de diciembre llegaría nueve días después de un movimiento de la Fed hasta el 4,00 %-4,25 %, lo que dejaría el diferencial exactamente en su nivel actual.

En el calendario

Se espera que las solicitudes semanales de subsidio por desempleo en Estados Unidos se sitúen en 195.000, frente a las 189.000 anteriores; el dato se publicará el jueves a las 13:30 GMT. El viernes a las 13:30 GMT se conocerán los precios de producción de octubre, para los que se prevé una subida interanual del 6,6 %, frente al 6,3 % anterior. Ambos datos influirán en cuánto llegarán a superar los tipos estadounidenses a los japoneses.

Los precios de producción de Japón de octubre se publicarán el miércoles a las 23:50 GMT, y se prevé un aumento del 6,5 % respecto al año anterior, tras el 6,8 % previo. Se encuentran entre los últimos datos de precios de Japón que se conocerán antes de la reunión del BoJ del 17 y 18 de diciembre, en la que la mayoría de los economistas espera una subida de tipos al 1,50 %.

Análisis gráfico

El dólar se sitúa en la parte alta del rango en el que se ha mantenido frente al yen desde el 24 de septiembre, cuyo extremo inferior se encuentra en el mínimo cercano a 156,00 del 23 de octubre. Ese rango sigue muy por debajo del máximo de finales de julio, cerca de 164,00, y del máximo del 2 de septiembre, próximo a 160,50.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave impulsan al yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor viene determinado, en términos generales, por la evolución de la economía japonesa y, más concretamente, por la política del Banco de Japón, el diferencial de rentabilidad entre los bonos japoneses y estadounidenses o el apetito por el riesgo de los operadores, entre otros factores.

¿Cómo afectan las decisiones del Banco de Japón al yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la divisa, por lo que sus decisiones son clave para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia por las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a sus principales pares debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha proporcionado cierto apoyo al yen.

¿Cómo afecta al yen japonés el diferencial de rentabilidad entre los bonos japoneses y estadounidenses?

Durante la última década, la decisión del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha ampliado la divergencia con las políticas de otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto contribuyó a ampliar el diferencial de rentabilidad entre los bonos estadounidenses y japoneses a 10 años, lo que favoreció al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ de abandonar gradualmente la política ultralaxa en 2024, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo influye el apetito general por el riesgo en el yen japonés?

El yen japonés suele considerarse un activo refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a colocar su dinero en la divisa japonesa por su supuesta fiabilidad y estabilidad. En épocas de turbulencias, es probable que el yen se fortalezca frente a otras divisas cuya inversión se considera más arriesgada.

Siguiente artículo