El yen cae hacia 160,00 a la espera de las intervenciones de miembros de la Fed y del IPP de EE. UU.

El USD/JPY rompe un rango de siete semanas y alcanza su nivel más alto desde el 2 de septiembre.
Las subidas de tipos previstas de la Fed y el BoJ en diciembre dejarían el diferencial sin cambios.
Japón publica los precios de producción de octubre antes de los datos estadounidenses del viernes.

El nivel de 160,00 está al alcance del USD/JPY por primera vez desde principios de septiembre, mientras aún quedan por conocerse las intervenciones de miembros de la Fed y los precios de producción de Estados Unidos antes del fin de semana. El USD/JPY ha salido del rango en el que se mantuvo durante siete semanas y ha alcanzado un nivel justo por debajo de 160,00, el más alto desde el 2 de septiembre. Cotiza ligeramente por debajo de ese máximo, cerca del extremo superior del rango del miércoles.

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El índice de precios al consumo (IPC) de octubre superó las previsiones con un aumento del 0,4 %, y el gobernador de la Fed Waller consideró probable una subida de tipos en la reunión del 8 y 9 de diciembre. Los futuros asignan ahora una probabilidad cercana al 90 % a un alza de un cuarto de punto en esa reunión. El tipo de interés de la Fed se sitúa en el 3,75 %-4,00 %, frente al 1,25 % del Banco de Japón (BoJ), un diferencial de al menos dos puntos y medio que favorece a quienes mantienen dólares en lugar de yenes.

También se espera que el BoJ suba los tipos. Takata, miembro del consejo del BoJ, votó a favor de situarlos en el 1,50 % en la decisión de octubre, adoptada por ocho votos contra uno, y la mayoría de los economistas espera que el resto se sume a su postura en la reunión del 17 y 18 de diciembre. Una subida de un cuarto de punto por parte de cada banco central, con nueve días de diferencia, dejaría exactamente igual tanto el diferencial como el incentivo para mantener dólares en lugar de yenes.

En el calendario

Los precios de los bienes corporativos de Japón correspondientes a octubre se publicarán el miércoles a las 23:50 GMT, seguidos del producto interior bruto (PIB) del tercer trimestre el domingo a las 23:50 GMT. Ambos datos influirán en la decisión del BoJ en diciembre, que determina el lado japonés del diferencial.

Las solicitudes de subsidio por desempleo en Estados Unidos se publicarán el jueves a las 13:30 GMT, con una previsión de 195.000 frente a las 189.000 anteriores, y la presidenta de la Fed de Cleveland, Hammack, abrirá a las 14:00 GMT una jornada con seis intervenciones de miembros de la Fed. El índice de precios de producción (IPP) estadounidense de octubre se publicará a esa misma hora el viernes, con una previsión de aumento del 0,4 %, frente al 1,3 % de septiembre. Con una subida de un cuarto de punto de la Fed ya descontada, ambos datos influirán en la posibilidad de un alza de medio punto.

Análisis técnico

La ruptura sitúa al USD/JPY por encima del rango de 156,00-159,00 en el que se había mantenido desde finales de septiembre, y el par ha recuperado casi toda la caída desde el máximo del 2 de septiembre, cerca de 160,50, hasta el mínimo de septiembre, en torno a 153,00. Las dos últimas veces que cotizó por encima de 160,00, a finales de julio y a principios de septiembre, cayó más de cinco yenes en el plazo de una semana.

Gráfico diario del USD/JPY

Preguntas frecuentes sobre el yen japonés

¿Qué factores clave impulsan al yen japonés?

El yen japonés (JPY) es una de las divisas más negociadas del mundo. Su valor depende, en términos generales, de la evolución de la economía japonesa, pero, más concretamente, de la política del Banco de Japón, del diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses o del apetito por el riesgo de los operadores, entre otros factores.

¿Cómo influyen las decisiones del Banco de Japón en el yen japonés?

Uno de los mandatos del Banco de Japón es el control de la divisa, por lo que sus medidas son clave para el yen. El BoJ ha intervenido directamente en los mercados de divisas en algunas ocasiones, generalmente para reducir el valor del yen, aunque evita hacerlo con frecuencia debido a las preocupaciones políticas de sus principales socios comerciales. La política monetaria ultralaxa del BoJ entre 2013 y 2024 provocó la depreciación del yen frente a las principales divisas, debido a la creciente divergencia entre la política del Banco de Japón y la de otros grandes bancos centrales. Más recientemente, la retirada gradual de esta política ultralaxa ha brindado cierto apoyo al yen.

¿Cómo influye el diferencial entre los rendimientos de los bonos japoneses y estadounidenses en el yen japonés?

Durante la última década, la postura del BoJ de mantener una política monetaria ultralaxa ha ampliado la divergencia con otros bancos centrales, en particular con la Reserva Federal de Estados Unidos. Esto contribuyó a ampliar el diferencial entre los rendimientos de los bonos estadounidenses y japoneses a diez años, lo que favoreció al dólar estadounidense frente al yen japonés. La decisión del BoJ en 2024 de abandonar gradualmente la política ultralaxa, junto con los recortes de tipos de interés de otros grandes bancos centrales, está reduciendo este diferencial.

¿Cómo influye el apetito general por el riesgo en el yen japonés?

El yen japonés suele considerarse un activo refugio. Esto significa que, en momentos de tensión en los mercados, los inversores son más propensos a colocar su dinero en la divisa japonesa debido a su supuesta fiabilidad y estabilidad. En periodos turbulentos, es probable que el yen se fortalezca frente a otras divisas consideradas inversiones de mayor riesgo.

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