Asada, de la Banque du Japon, avertit que des hausses de taux pourraient faire baisser l’inflation sous-jacente en raison du manque de dynamisme de la consommation

Toichiro Asada, membre du conseil de politique monétaire de la Banque du Japon (BoJ), a déclaré jeudi que la banque centrale devait rester attentive au risque que des hausses de taux fassent baisser l’inflation sous-jacente, compte tenu du manque de dynamisme de la consommation.

Principales déclarations

Il faut rester attentif au risque que des hausses de taux fassent baisser l’inflation sous-jacente, compte tenu du manque de dynamisme de la consommation, a-t-il indiqué, interrogé sur le caractère éventuellement prématuré d’une nouvelle hausse des taux, par exemple en décembre.

L’indépendance de la banque centrale constitue un cadre important pour assurer la stabilité des prix, a-t-il déclaré, interrogé sur les effets que les hausses de taux de la BoJ pourraient avoir sur la politique économique du gouvernement.

Je n’ai pas d’idée précise du taux terminal. À mon sens, le taux neutre nominal du Japon se situe dans la partie basse de la fourchette estimée par les services de la BoJ. 

Le taux terminal et le taux neutre sont très étroitement liés. 

La BoJ ne contrôle pas directement les taux de change ; je ne commenterai donc pas le niveau souhaitable du dollar/yen. 

Asada, de la BoJ, prône la prudence pour les prochaines hausses de taux et une attention limitée aux changes

Asada, de la BoJ, obtient une note de 4,2/10 sur FXS Speechtracker, légèrement supérieure à la référence historique de 3,7/10, ce qui signale une position un peu plus marquante, mais toujours prudente. L’accent mis sur la nécessité de rester attentif au risque que les hausses de taux freinent l’inflation sous-jacente dans un contexte de faible consommation traduit une orientation accommodante, suggérant peu d’empressement à procéder rapidement à un nouveau relèvement, par exemple en décembre.

Les déclarations d’Asada selon lesquelles le taux neutre nominal du Japon se situe dans la partie basse des estimations des services de la BoJ, et les taux terminal et neutre sont étroitement liés, confortent l’idée que le pic des taux sera relativement bas. Son refus d’évoquer un niveau souhaitable du dollar/yen et son insistance sur l’indépendance de la banque centrale soulignent que la politique de la BoJ restera axée sur la stabilité des prix intérieurs plutôt que sur un objectif de change. Cela devrait tempérer les anticipations d’un resserrement énergique destiné à soutenir le yen.

Réaction du marché

Au moment de la publication, la paire USD/JPY cède 0,09 %, autour de 159,72.