Le franc suisse recule de près de 1 % alors que le dollar américain atteint un nouveau sommet annuel

• L’USD/CHF grimpe de près de 1 % et atteint un plus haut de quatre semaines, le dollar américain poursuivant sa hausse.
• Une inflation américaine supérieure aux attentes et les propos restrictifs de responsables de la Fed alimentent les anticipations de hausses de taux plus marquées.
• La divergence entre les politiques monétaires de la Fed et de la BNS pèse sur le franc suisse.

L’USD/CHF grimpe de près de 1 % mercredi, atteignant un plus haut de quatre semaines, alors que le dollar américain (USD) se renforce face à l’ensemble des principales devises à la suite d’une nette révision des anticipations de taux d’intérêt de la Réserve fédérale (Fed). Au moment de la rédaction, la paire s’échange autour de 0,8335 et progresse pour la deuxième séance consécutive.

Le billet vert continue d’attirer les acheteurs après la publication de chiffres de l’inflation à la consommation aux États-Unis supérieurs aux attentes et les déclarations restrictives de responsables de la Fed, qui ont renforcé la perspective de hausses de taux d’intérêt plus marquées. L’indice du dollar américain (DXY), qui mesure la valeur du billet vert face à un panier de six grandes devises, évolue autour de 102,96, dépassant son précédent sommet annuel de 102,94 établi en octobre.

Les données publiées mardi ont montré que l’indice des prix à la consommation (IPC) américain avait augmenté de 0,4 % sur un mois en octobre, contre une hausse de 0,3 % attendue et de 0,6 % en septembre. L’IPC sous-jacent, qui exclut l’alimentation et l’énergie, a progressé de 0,3 % sur un mois, au même rythme qu’en septembre et au-dessus de la prévision de 0,2 %.

Ces chiffres de l’inflation ont renforcé les anticipations selon lesquelles la Fed pourrait devoir relever davantage le coût du crédit pour contenir les pressions persistantes sur les prix. Avant leur publication, Christopher Waller, gouverneur de la Fed, avait évoqué la possibilité d’une hausse de taux de 50 points de base (pb) en décembre si l’IPC sous-jacent progressait de 0,3 % ou plus. La présidente de la Fed de Dallas, Lorie Logan, et la présidente de la Fed de Philadelphie, Anna Paulson, ont également soutenu un resserrement supplémentaire.

Selon l’outil CME FedWatch, les marchés intègrent désormais pleinement une hausse de taux en décembre, avec une probabilité de 87,1 % pour un relèvement de 25 pb et de 12,9 % pour une hausse plus importante de 50 pb. Les opérateurs anticipent également de nouvelles hausses de taux en 2027.

Les perspectives de politique monétaire de la Fed et de la BNS maintiennent le franc suisse sous pression

Du côté suisse, la Banque nationale suisse (BNS) a maintenu son taux directeur à 0 %, l’inflation restant dans la fourchette qu’elle associe à la stabilité des prix. Cette position contraste avec les anticipations croissantes d’un nouveau resserrement de la Fed, maintenant un écart de taux d’intérêt entre les États-Unis et la Suisse nettement favorable au dollar américain.

Toutefois, l’inflation suisse a elle aussi commencé à accélérer. La hausse annuelle des prix à la consommation a atteint 1,5 % en octobre, son niveau le plus élevé depuis près de trois ans, principalement sous l’effet du renchérissement de l’énergie.

Le président de la BNS, Martin Schlegel, a déclaré plus tôt ce mois-ci que la banque centrale n’hésiterait pas à ajuster sa politique monétaire si la stabilité des prix était menacée. Il a souligné que l’inflation en Suisse était actuellement tirée principalement par les prix des carburants et de l’énergie, ajoutant que les responsables de la politique monétaire surveilleraient de près le risque d’effets de second tour sur l’inflation. Martin Schlegel a également réaffirmé que le taux directeur restait le principal instrument de la BNS, même si des interventions sur le marché des changes pourraient être utilisées si nécessaire.