Lane della BCE avverte: l’inflazione di fondo potrebbe aumentare mentre i prezzi dell’energia scendono

Il capo economista della Banca centrale europea (BCE), Philip Lane, ha dichiarato alla conferenza «Bank of England and its Watchers» che «sarebbe una sorpresa se non si verificassero effetti di secondo impatto» e che, se i prezzi dell’energia dovessero diminuire, «l’inflazione complessiva potrebbe scendere mentre quella di fondo aumenta».

Lane ha aggiunto che la BCE attribuisce «grandissima importanza al consenso» all’interno del Consiglio direttivo e che, a suo avviso, «al momento servirebbero presupposti molto solidi per fornire indicazioni prospettiche sulla direzione della politica monetaria».

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Punti chiave:

Attribuiamo grandissima importanza al consenso, che sarebbe difficile da raggiungere con un grafico a punti

A mio avviso, al momento servirebbero presupposti molto solidi per fornire indicazioni prospettiche sulla direzione della politica monetaria

È importante che la BCE disponga di uno strumento per affrontare gli equilibri multipli sul mercato obbligazionario

Il fatto che l’inflazione di fondo non si sia ancora mossa è indicativo: significa che si tratta della consueta risposta ritardata

L’inflazione di fondo è un indicatore dell’inflazione a un anno

I prezzi dell’energia stanno già invertendo la rotta; se questa tendenza continua, l’inflazione complessiva potrebbe scendere mentre quella di fondo aumenta

Sarebbe una sorpresa se non si verificassero effetti di secondo impatto

Quotazioni dell’euro oggi

La tabella seguente mostra la variazione percentuale odierna dell’euro (EUR) rispetto alle principali valute elencate. L’euro ha registrato la performance migliore nei confronti del dollaro australiano.

	USD	EUR	GBP	JPY	CAD	AUD	NZD	CHF
USD		0,53%	0,75%	0,56%	0,50%	0,89%	0,53%	0,74%
EUR	-0,53%		0,21%	0,02%	-0,02%	0,36%	0,02%	0,21%
GBP	-0,75%	-0,21%		-0,19%	-0,21%	0,14%	-0,22%	-0,00%
JPY	-0,56%	-0,02%	0,19%		-0,04%	0,34%	-0,02%	0,19%
CAD	-0,50%	0,02%	0,21%	0,04%		0,38%	0,02%	0,23%
AUD	-0,89%	-0,36%	-0,14%	-0,34%	-0,38%		-0,36%	-0,15%
NZD	-0,53%	-0,02%	0,22%	0,02%	-0,02%	0,36%		0,20%
CHF	-0,74%	-0,21%	0,00%	-0,19%	-0,23%	0,15%	-0,20%

La mappa di calore mostra le variazioni percentuali delle principali valute le une rispetto alle altre. La valuta di base si seleziona dalla colonna di sinistra, mentre la valuta di quotazione si seleziona dalla riga superiore. Ad esempio, selezionando l’euro dalla colonna di sinistra e scorrendo orizzontalmente fino al dollaro statunitense, la variazione percentuale visualizzata nella casella rappresenterà EUR (valuta di base)/USD (valuta di quotazione).

Domande frequenti sulla BCE

Che cos’è la BCE e in che modo influenza l’euro?

La Banca centrale europea (BCE), con sede a Francoforte, in Germania, è la banca centrale dell’Eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria dell’area. Il mandato principale della BCE è mantenere la stabilità dei prezzi, ossia un’inflazione intorno al 2%. Il suo strumento principale per raggiungere questo obiettivo è l’aumento o la riduzione dei tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati si traducono generalmente in un euro più forte e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria durante riunioni che si tengono otto volte l’anno. Le decisioni sono adottate dai governatori delle banche centrali nazionali dell’Eurozona e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE, Christine Lagarde.

Che cos’è l’allentamento quantitativo (QE) e in che modo influisce sull’euro?

In situazioni estreme, la Banca centrale europea può ricorrere a uno strumento di politica monetaria chiamato allentamento quantitativo (Quantitative Easing, QE). Il QE è il processo attraverso il quale la BCE stampa euro e li utilizza per acquistare attività finanziarie, solitamente titoli di Stato o obbligazioni societarie, da banche e altre istituzioni finanziarie. Il QE si traduce generalmente in un euro più debole. Il QE è una misura di ultima istanza, adottata quando è improbabile che la sola riduzione dei tassi di interesse consenta di raggiungere l’obiettivo della stabilità dei prezzi. La BCE vi ha fatto ricorso durante la grande crisi finanziaria del 2009-2011, nel 2015, quando l’inflazione rimaneva ostinatamente bassa, e durante la pandemia di Covid.

Che cos’è la stretta quantitativa (QT) e in che modo influisce sull’euro?

La stretta quantitativa (Quantitative Tightening, QT) è il processo inverso del QE. Viene attuata dopo il QE, quando è in corso una ripresa economica e l’inflazione inizia a salire. Mentre con il QE la Banca centrale europea (BCE) acquista titoli di Stato e obbligazioni societarie dalle istituzioni finanziarie per fornire loro liquidità, con il QT la BCE interrompe i nuovi acquisti di obbligazioni e smette di reinvestire il capitale rimborsato alla scadenza dei titoli già in portafoglio. In genere ha un effetto positivo, o rialzista, sull’euro.

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