Lo yen giapponese risale dai minimi di due mesi tra scommesse su un rialzo dei tassi della BoJ e rischio di intervento

USD/JPY si indebolisce giovedì, mentre le scommesse su un rialzo dei tassi della BoJ e i timori di un intervento sostengono lo JPY.
Le aspettative di una Fed restrittiva e i rischi geopolitici sostengono l’USD e le quotazioni a pronti.
Il quadro fondamentale invita alla cautela prima di confermare che la coppia abbia raggiunto un massimo.

La coppia USD/JPY attira alcune vendite durante la sessione asiatica di giovedì, interrompendo una serie di due giornate di rialzi che l’aveva portata ai massimi da inizio settembre, intorno alla soglia psicologica di 160,00 toccata il giorno precedente. Le quotazioni a pronti mostrano tuttavia una certa tenuta al di sotto dell’area di 159,50, suggerendo prudenza prima di posizionarsi in vista di un ulteriore calo, a fronte di segnali contrastanti dai fondamentali.

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Il dato preliminare dell’indice dei prezzi dei beni aziendali (CGPI), pubblicato dalla Banca del Giappone (BoJ), ha mostrato che i prezzi all’ingrosso sono aumentati dello 0,7% a ottobre, registrando il primo incremento in tre mesi. Inoltre, il tasso annuo ha accelerato al 7,1% dal 6,8% di settembre, rafforzando le ragioni a favore di un imminente rialzo dei tassi della BoJ a dicembre. A ciò si aggiunge il monito di Atsushi Mimura, massimo responsabile giapponese per le questioni valutarie, contro un’eccessiva volatilità sul mercato dei cambi, che alimenta il rischio di un intervento e offre un modesto sostegno allo yen giapponese (JPY).

Il dollaro statunitense (USD), invece, consolida il rialzo di due giorni che lo ha portato ai massimi da aprile 2025 ed esercita una certa pressione al ribasso sulla coppia USD/JPY. Tuttavia, la convinzione sempre più diffusa che la Federal Reserve statunitense (Fed) aumenterà nuovamente il costo del denaro e la possibilità di un consistente rialzo dei tassi di 50 punti base a dicembre continuano a sostenere l’USD. Inoltre, il premio per il rischio geopolitico resta rilevante nel contesto del confronto tra Stati Uniti e Iran, fornendo ulteriore sostegno al dollaro in quanto valuta rifugio.

Il presidente Donald Trump ha lasciato intendere che, per il momento, ulteriori azioni militari statunitensi contro l’Iran sono improbabili, alimentando le speranze che i negoziati possano porre fine al conflitto. Tuttavia, gli Stati Uniti hanno colpito ripetutamente l’isola iraniana di Qeshm, mentre Teheran ha preso di mira un’isola dell’Oman utilizzata per agevolare la navigazione delle navi nello Stretto di Hormuz. Questi sviluppi ridimensionano le aspettative di una soluzione diplomatica al conflitto tra Stati Uniti e Iran e, insieme alle scommesse su una Fed restrittiva, favoriscono i rialzisti sull’USD e avvalorano l’ipotesi di acquisti sui ribassi della coppia USD/JPY.

Grafico giornaliero di USD/JPY

Analisi tecnica

La coppia USD/JPY mantiene un orientamento rialzista nel breve termine al di sopra della media mobile semplice (SMA) a 100 giorni, a 158,99. Le quotazioni a pronti consolidano appena sotto il ritracciamento di Fibonacci del 61,8% del rialzo da 152,88 a 164,00, situato a 159,75, seguito dal ritracciamento del 78,6% a 161,62. Al ribasso, il primo supporto si trova in corrispondenza della SMA a 100 giorni a 158,99, prima del ritracciamento del 50,0% a 158,44. Una correzione più profonda esporrebbe il livello del 38,2% a 157,13, con ulteriori supporti strutturali a 155,51 e 152,88.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sulla Banca del Giappone

Che cos’è la Banca del Giappone?

La Banca del Giappone (BoJ) è la banca centrale giapponese e definisce la politica monetaria del Paese. Il suo mandato consiste nell’emettere banconote e attuare il controllo valutario e monetario per garantire la stabilità dei prezzi, che si traduce in un obiettivo di inflazione intorno al 2%.

Quale politica ha adottato la Banca del Giappone?

Nel 2013 la Banca del Giappone ha avviato una politica monetaria ultraespansiva per stimolare l’economia e alimentare l’inflazione in un contesto di bassa crescita dei prezzi. La politica della banca si basa sull’allentamento quantitativo e qualitativo (QQE), ossia sull’emissione di moneta per acquistare attività, come titoli di Stato o obbligazioni societarie, al fine di immettere liquidità. Nel 2016 la banca ha rafforzato questa strategia e allentato ulteriormente la politica monetaria, introducendo prima tassi di interesse negativi e poi il controllo diretto del rendimento dei titoli di Stato giapponesi a 10 anni. A marzo 2024, la BoJ ha alzato i tassi di interesse, avviando di fatto l’uscita dall’orientamento monetario ultraespansivo.

In che modo le decisioni della Banca del Giappone influenzano lo yen giapponese?

Il massiccio stimolo monetario della banca ha causato un deprezzamento dello yen rispetto alle principali altre valute. Questo processo si è accentuato nel 2022 e nel 2023 a causa della crescente divergenza tra la politica della Banca del Giappone e quella delle altre principali banche centrali, che hanno scelto di aumentare nettamente i tassi di interesse per contrastare un’inflazione ai massimi da decenni. La politica della BoJ ha portato a un ampliamento del differenziale dei tassi rispetto alle altre valute, trascinando al ribasso il valore dello yen. Questa tendenza si è parzialmente invertita nel 2024, quando la BoJ ha deciso di abbandonare il proprio orientamento ultraespansivo.

Perché la Banca del Giappone ha deciso di iniziare a ritirare la propria politica ultraespansiva?

L’indebolimento dello yen e l’impennata dei prezzi globali dell’energia hanno provocato un aumento dell’inflazione giapponese, che ha superato l’obiettivo del 2% della BoJ. Anche la prospettiva di un aumento dei salari nel Paese – un fattore chiave che alimenta l’inflazione – ha contribuito alla decisione.

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