L’euro registra modesti rialzi vicino a 1,1100 mentre gli operatori valutano la traiettoria dei tassi della BCE

EUR/USD scambia in lieve rialzo intorno a 1,1095 nelle prime ore della sessione asiatica di giovedì.
Waller della Fed ritiene probabile un rialzo dei tassi a dicembre e apre alla possibilità di un aumento di 50 punti base.
Gli operatori valutano i segnali della BCE su un possibile rialzo dei tassi a dicembre.

La coppia EUR/USD registra modesti guadagni vicino a 1,1095 nelle prime ore di contrattazione asiatica di giovedì. Tuttavia, il potenziale rialzista della principale coppia valutaria potrebbe essere limitato dalle aspettative di un aumento più consistente dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve statunitense (Fed) quest’anno.

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L’indice dei prezzi al consumo (CPI) è salito dello 0,4% su base mensile a ottobre, rispetto al precedente incremento dello 0,6%, secondo quanto comunicato martedì dal Bureau of Labor Statistics. Il dato ha superato le aspettative del mercato, pari allo 0,3%. Escludendo le componenti volatili di alimentari ed energia, il cosiddetto CPI di fondo è aumentato dello 0,3%, a fronte di una previsione di crescita dello 0,2%.

Il governatore della Fed Christopher Waller ha dichiarato che un dato sull’inflazione elevato potrebbe spingerlo a sostenere un rialzo di mezzo punto percentuale a dicembre.

Secondo lo strumento FedWatch del CME, gli operatori attribuiscono ora una probabilità di quasi l’87,3% a un rialzo dei tassi nella prossima riunione della Fed, in programma l’8 e il 9 dicembre, e stimano al 12,7% la probabilità di un aumento di mezzo punto percentuale, rispetto a un valore prossimo allo zero prima della pubblicazione del rapporto sull’inflazione.

Sull’altra sponda dell’Atlantico, Philip Lane, esponente della Banca centrale europea (BCE), ha osservato che i prezzi dell’energia potrebbero essere in calo, ma che le decisioni della BCE sui tassi di interesse dipenderanno dall’intensità con cui il recente balzo dei costi dei carburanti si trasmetterà ai salari e agli altri prezzi.

La scorsa settimana, la presidente della BCE Christine Lagarde ha dichiarato che la banca centrale sta esaminando gli indicatori per valutare se un rialzo dei tassi sarà giustificato il mese prossimo, dopo averli mantenuti invariati a ottobre.

Le prospettive dell’euro si indeboliscono tra cautela della BCE, divergenze con la Fed e rischi politici francesi

Gli strategist di Rabobank osservano che «la Fed non è l’unica banca centrale del G10 da cui ci si attende diffusamente un rialzo dei tassi a dicembre», con la BCE «tra le banche che probabilmente inaspriranno anch’esse la politica monetaria». Tuttavia, avvertono che «la BCE potrebbe però mostrarsi riluttante ad alzare i tassi oltre dicembre», richiamando i segnali emersi «dall’ultima conferenza stampa della BCE», che «suggerivano una crescente preoccupazione del Consiglio direttivo per le prospettive di crescita». Secondo lo scenario di Rabobank, «i rialzi dei tassi della BCE per il 2027 scontati dal mercato restano troppo aggressivi». Gli strategist avvertono inoltre che «un altro fattore che potrebbe pesare sull’EUR nei prossimi mesi è l’incertezza su cosa potrebbe significare un presidente di estrema destra in Francia per la cooperazione futura nell’UE». In questo contesto, Rabobank «prevede un movimento di EUR/USD verso 1,10 su un orizzonte di tre mesi».

Lane sottolinea il consenso e i ritardi dell’inflazione, offrendo un moderato sostegno all’euro

Lane della BCE ottiene un punteggio di 6,2/10 su FXS Speechtracker, esattamente in linea con la media storica, segnalando l’assenza di cambiamenti significativi nel tono ma un orientamento stabile e lievemente restrittivo. L’enfasi sulla «grande importanza attribuita al consenso» e su una «soglia elevata per fornire indicazioni prospettiche sulla direzione della politica monetaria» suggerisce che la BCE eviterà di impegnarsi in un percorso di allentamento aggressivo, offrendo un moderato sostegno all’euro.

L’attenzione di Lane all’inflazione di fondo come indicatore dell’inflazione a un anno, insieme all’attesa di effetti di secondo impatto, rafforza i timori per la persistenza delle pressioni sui prezzi. L’ipotesi che l’inflazione complessiva possa diminuire con l’inversione dei prezzi dell’energia mentre quella di fondo aumenta, unita alla necessità di uno strumento per gestire equilibri multipli sul mercato obbligazionario, indica una BCE ancora cauta nell’allentare la politica monetaria, contribuendo a contenere in parte il potenziale ribasso dell’euro.

Analisi tecnica: EUR/USD mantiene un’impostazione ribassista sotto la SMA a 100 giorni

Sul grafico giornaliero, EUR/USD mantiene un’impostazione ribassista nel breve termine, con il cambio a pronti al di sotto di una fitta fascia di indicatori di volatilità e di tendenza. Le Bande di Bollinger a 20 giorni si trovano ora interamente al di sopra del prezzo: la banda inferiore e quella centrale rappresentano le prime aree di offerta da superare, mentre la banda superiore e la media mobile semplice (SMA) a 100 giorni rafforzano l’orientamento ribassista più ampio. L’indice di forza relativa (RSI) a 14 periodi, intorno a 37, resta sotto il livello neutrale di 50, suggerendo che la pressione di vendita prevale ancora sull’interesse all’acquisto sui ribassi, nonostante il recente rallentamento dello slancio ribassista.

Al rialzo, una prima resistenza si trova in corrispondenza della banda inferiore di Bollinger, vicino a 1,1095, seguita dalla banda centrale intorno a 1,1185. Più in alto, la banda superiore di Bollinger, a circa 1,1270, precede la SMA a 100 giorni vicino a 1,1405, formando una più ampia barriera che i rialzisti dovrebbero superare per attenuare l’attuale struttura ribassista. In assenza di chiari livelli di supporto ravvicinati al di sotto delle quotazioni, sulla base degli indicatori monitorati, gli operatori potrebbero continuare a considerare qualsiasi rimbalzo verso questo insieme di resistenze come un’opportunità per tornare a posizionarsi nella direzione della tendenza ribassista prevalente.

(L’analisi tecnica di questo articolo è stata redatta con l’ausilio di uno strumento di intelligenza artificiale. Scopri di più.)

Domande frequenti sull’euro

Che cos’è l’euro?

L’euro è la valuta dei 20 paesi dell’Unione europea che appartengono all’Eurozona. È la seconda valuta più scambiata al mondo dopo il dollaro statunitense. Nel 2022 ha rappresentato il 31% di tutte le transazioni sul mercato dei cambi, con un volume medio giornaliero di oltre 2.200 miliardi di dollari. EUR/USD è la coppia valutaria più scambiata al mondo, con una quota stimata del 30% di tutte le transazioni, seguita da EUR/JPY (4%), EUR/GBP (3%) ed EUR/AUD (2%).

Che cos’è la BCE e in che modo influisce sull’euro?

La Banca centrale europea (BCE), con sede a Francoforte, in Germania, è la banca centrale dell’Eurozona. La BCE fissa i tassi di interesse e gestisce la politica monetaria. Il mandato principale della BCE è mantenere la stabilità dei prezzi, il che significa controllare l’inflazione oppure stimolare la crescita. Il suo strumento principale è l’aumento o la riduzione dei tassi di interesse. Tassi di interesse relativamente elevati, o l’aspettativa di tassi più alti, tendono a favorire l’euro, e viceversa. Il Consiglio direttivo della BCE prende le decisioni di politica monetaria nel corso di riunioni che si tengono otto volte l’anno. Le decisioni sono prese dai vertici delle banche centrali nazionali dell’Eurozona e da sei membri permanenti, tra cui la presidente della BCE, Christine Lagarde.

In che modo i dati sull’inflazione incidono sul valore dell’euro?

I dati sull’inflazione dell’Eurozona, misurata dall’indice armonizzato dei prezzi al consumo (IAPC), rappresentano un importante indicatore economico per l’euro. Se l’inflazione aumenta più del previsto, soprattutto se supera l’obiettivo del 2% della BCE, quest’ultima è costretta ad alzare i tassi di interesse per riportarla sotto controllo. Tassi di interesse relativamente elevati rispetto a quelli delle altre economie tendono a favorire l’euro, poiché rendono l’area più attraente per gli investitori globali che desiderano collocare i propri capitali.

In che modo i dati economici influenzano il valore dell’euro?

I dati economici pubblicati misurano lo stato di salute dell’economia e possono incidere sull’euro. Indicatori quali il PIL, gli indici PMI manifatturiero e dei servizi, l’occupazione e le indagini sulla fiducia dei consumatori possono tutti influenzare la direzione della moneta unica. Un’economia solida favorisce l’euro. Non solo attira maggiori investimenti esteri, ma può anche incoraggiare la BCE ad alzare i tassi di interesse, rafforzando direttamente l’euro. Al contrario, se i dati economici sono deboli, è probabile che l’euro si deprezzi. I dati economici delle quattro maggiori economie dell’area euro (Germania, Francia, Italia e Spagna) sono particolarmente significativi, poiché queste rappresentano il 75% dell’economia dell’Eurozona.

In che modo la bilancia commerciale incide sull’euro?

Un altro dato importante per l’euro è la bilancia commerciale. Questo indicatore misura la differenza tra quanto un paese ricava dalle esportazioni e quanto spende per le importazioni in un determinato periodo. Se un paese esporta beni molto richiesti, la sua valuta si apprezzerà per effetto della sola domanda aggiuntiva generata dagli acquirenti esteri che desiderano acquistare tali beni. Pertanto, un saldo commerciale positivo rafforza una valuta, mentre un saldo negativo produce l’effetto opposto.

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