Lo yen si ferma a quota 160,00 dopo l’avvertimento di Tokyo, in attesa dei dati sulla crescita del Giappone

USD/JPY tocca 160,00 per la prima volta dall’inizio di settembre, poi si ferma.
Tokyo giudica troppo rapidi i movimenti dello yen, mentre i rendimenti dei Treasury USA decennali superano il 5%.
Venerdì sono attesi i prezzi alla produzione statunitensi, domenica i dati sulla crescita del Giappone.

Giovedì è stato raggiunto per la prima volta dall’inizio di settembre il livello di 160,00, in corrispondenza del quale il Giappone ha acquistato yen due volte quest’anno, ma USD/JPY non è riuscito a mantenersi al di sopra di tale soglia. Il massimo della seduta si è collocato appena oltre questo livello e la coppia scambia poco al di sotto, quasi esattamente al punto di partenza. Il balzo di mercoledì oltre l’intervallo di oscillazione è stato l’ultimo movimento di una certa entità.

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Il viceministro delle Finanze giapponese per gli Affari internazionali, Mimura, ha dichiarato giovedì che i recenti movimenti sono stati troppo rapidi e che non bisogna dimenticare l’intervento dell’estate. Il Giappone ha speso la cifra record di 15.400 miliardi di JPY tra il 30 luglio e il 3 agosto, e giovedì la Fed di New York ha confermato che il Tesoro statunitense ha acquistato yen nel terzo trimestre. Quell’operazione ha portato la coppia da circa 164,00 a circa 155,00; ora il cambio si trova a circa quattro yen dal livello di partenza.

Un rialzo dei tassi della Fed il 9 dicembre è interamente scontato dai mercati, e giovedì il rendimento del Treasury decennale è salito a circa il 5,12% dopo la debole domanda registrata in un’asta di titoli trentennali. Il dollaro si è rafforzato contro l’euro, la sterlina e il dollaro neozelandese. Il tasso della Banca del Giappone (BoJ) è all’1,25%, contro il 3,75%-4,00% della Fed, e USD/JPY è stata la coppia rimasta ferma.

In calendario

Il presidente della Fed di New York, Williams, interverrà giovedì alle 23:30 GMT. I dati statunitensi sui prezzi alla produzione, in uscita venerdì alle 13:30 GMT, dovrebbero mostrare un aumento mensile dello 0,4%, dopo l’1,3% precedente: un dato che incide sull’entità del rialzo dei tassi della Fed di dicembre.

La stima preliminare del prodotto interno lordo (PIL) giapponese del terzo trimestre sarà pubblicata domenica alle 23:50 GMT; le previsioni indicano una crescita dello 0,1% sul trimestre precedente, dopo lo 0,4%. Takata, membro del consiglio della BoJ che il 30 ottobre ha votato a favore di un rialzo dei tassi, interverrà lunedì alle 04:00 GMT. Seguiranno i dati nazionali sull’inflazione di ottobre, giovedì 19 novembre alle 23:30 GMT. Tutti e tre gli appuntamenti precedono la decisione della BoJ del 18 dicembre, per la quale è ampiamente atteso un rialzo dei tassi.

Il quadro tecnico

Il rialzo di mercoledì ha portato la coppia al di fuori della fascia 157,00-159,00, nella quale era rimasta dalla fine di settembre. Il cambio ha ora recuperato circa tre quinti della discesa dal massimo di fine luglio al minimo di settembre, vicino a 153,00. La candela di giovedì presenta un’escursione contenuta, con un minimo appena sotto 159,50 e quotazioni di apertura e correnti quasi identiche.

Grafico giornaliero di USD/JPY

Domande frequenti sullo yen giapponese

Quali sono i principali fattori che influenzano lo yen giapponese?

Lo yen giapponese (JPY) è una delle valute più scambiate al mondo. Il suo valore dipende in linea generale dall’andamento dell’economia giapponese, ma più nello specifico dalla politica della Banca del Giappone, dal differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi e dalla propensione al rischio degli operatori, oltre che da altri fattori.

In che modo le decisioni della Banca del Giappone influenzano lo yen giapponese?

Tra i mandati della Banca del Giappone figura il controllo della valuta, perciò le sue mosse sono determinanti per lo yen. La BoJ è talvolta intervenuta direttamente sul mercato dei cambi, generalmente per ridurre il valore dello yen, pur evitando di farlo spesso per le preoccupazioni politiche dei suoi principali partner commerciali. La politica monetaria ultraespansiva della BoJ tra il 2013 e il 2024 ha causato il deprezzamento dello yen rispetto alle principali valute, a causa della crescente divergenza tra la politica della Banca del Giappone e quelle delle altre maggiori banche centrali. Più di recente, il graduale abbandono di questa politica ultraespansiva ha fornito un certo sostegno allo yen.

In che modo il differenziale tra i rendimenti obbligazionari giapponesi e statunitensi influenza lo yen giapponese?

Nell’ultimo decennio, la scelta della BoJ di mantenere una politica monetaria ultraespansiva ha accentuato la divergenza rispetto alle altre banche centrali, in particolare alla Federal Reserve statunitense. Ciò ha favorito un ampliamento del differenziale tra i rendimenti dei titoli di Stato decennali statunitensi e giapponesi, avvantaggiando il dollaro USA rispetto allo yen giapponese. La decisione della BoJ del 2024 di abbandonare gradualmente la politica ultraespansiva, insieme ai tagli dei tassi di interesse da parte di altre importanti banche centrali, sta riducendo questo differenziale.

In che modo la propensione generale al rischio influenza lo yen giapponese?

Lo yen giapponese è spesso considerato un investimento rifugio. Questo significa che, nelle fasi di tensione sui mercati, gli investitori sono più propensi a destinare il proprio denaro alla valuta giapponese per la sua presunta affidabilità e stabilità. È probabile che i periodi di turbolenza rafforzino il valore dello yen rispetto ad altre valute considerate più rischiose come investimento.

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