아사다 일본은행 위원 “과거 금리 인상이 경제에 미칠 것으로 예상되는 영향에 유의해야”

일본은행(BoJ)의 Toichiro Asada 심의위원은 목요일 일본은행이 과거 금리 인상으로 예상되는 경제적 영향을 유념해야 한다고 밝혔다. Asada 위원은 기조적 인플레이션이 일본은행의 물가 목표에 부합하는 수준 부근에서 등락하고 있다고 덧붙였다. 

주요 발언

과거 금리 인상으로 예상되는 경제적 영향을 유념해야 한다. 

금융 여건은 여전히 완화적이다. 

기조적 인플레이션은 중앙은행의 물가 목표에 부합하는 수준 부근에서 등락하고 있다. 

정책금리가 중립금리 범위에 있는 만큼 추가 인상은 경제에 더 큰 영향을 미칠 수 있다. 

금리 인상이 경제에 타격을 주고 근원 인플레이션을 낮출 수 있는 만큼 이러한 위험에 신중해야 한다. 

기조적 인플레이션이 목표를 웃돌아 경제에 타격을 줄 수 있는 위험도 유념하고 있다. 

과거 금리 인상에 따른 위험은 남아 있으며, 향후 추가 인상도 성장을 둔화시킬 경우 인플레이션을 억제할 수 있다. 

중앙은행은 실제 소비자물가 상승률 데이터를 활용해 인플레이션이 2%를 초과할 위험을 가늠할 수 있다. 

성장과 소비가 부진하다는 점을 고려하면 현재의 물가 상승이 반드시 수요에 의해 촉발된 것은 아니다. 

일본은행이 향후 금리를 올리더라도 인상 속도에는 신중해야 한다. 

개인적으로 최근 소비 지표가 반드시 견조한 것은 아니라고 생각한다. 

일본의 경제성장세는 완만하게 개선될 전망이다. 

통화정책의 영향은 최소 1년이 지난 뒤 나타나는 만큼 일본은행의 금리 인상이 기업 자금 조달과 가계 차입에 미치는 누적 효과를 면밀히 살펴야 한다. 

일본은행 Asada, 중립금리 언급하면서도 공격적 긴축 경계…엔화 시사점

Asada 일본은행 심의위원의 연설은 FXS Speechtracker에서 10점 만점에 3.2점을 기록했다. 이는 본인의 과거 평균과 정확히 일치하는 수준으로, 과거 금리 인상과 중립적 정책금리에 대한 언급에도 뚜렷한 매파적 전환은 없었음을 시사한다. 기조적 인플레이션이 물가 목표 부근에서 등락하고 있다는 설명에도 불구하고, 완화적인 금융 여건과 부진한 소비, 추가 금리 인상이 경제에 타격을 주고 근원 인플레이션을 낮출 수 있다는 위험을 강조한 점은 엔화에 다소 비둘기파적인 신호로 해석된다.

Asada 위원은 현재의 물가 상승이 수요에 의해 주도된다고 단정하기 어렵다고 지적하고, 향후 금리 인상은 신중하고 점진적으로 이뤄져야 한다고 강조했다. 이는 공격적인 긴축 가능성이 낮다는 메시지를 강화한다. 실제 소비자물가 상승률 데이터를 활용해 물가의 목표 초과 위험을 판단해야 한다는 점에 초점을 맞추고, 과거와 향후의 금리 인상이 성장을 둔화시켜 인플레이션을 억제할 수 있다고 경고한 것은 신중하고 데이터에 의존하는 정책 기조를 뒷받침한다. 이에 따라 엔화 강세를 뒷받침할 빠른 금리 인상에 대한 기대는 제한된다.

시장 반응

Asada 일본은행 심의위원의 발언 이후 일본 엔화(JPY)는 별다른 반응을 보이지 않고 있다. 기사 작성 시점에 USD/JPY는 0.12% 하락한 159.65 부근에서 거래되고 있다.