연준의 매파적 전망에도 스위스 프랑, 미 달러 대비 강세 유지

• 연준의 12월 금리 인상 전망에 미 달러화가 지지를 받으면서 USD/CHF가 반등할 가능성이 있다.
• 시장은 연방준비제도가 12월에 금리를 50bp로 더 큰 폭 인상할 확률을 13%로 반영하고 있다.
• 물가 압력이 억제되고 유가가 하락하는 가운데 스위스국립은행은 금리를 0%로 동결할 것으로 예상된다.

USD/CHF는 이틀 연속 상승한 뒤 소폭 하락해 목요일 아시아 거래 시간대에 0.8330 부근에서 거래되고 있다. 예상보다 높은 미국 소비자물가지수(CPI) 상승률로 연방준비제도(연준)의 통화정책 전망이 한층 매파적으로 기울면서 미 달러화(USD)가 지지를 받고 있어, USD/CHF가 반등할 가능성이 있다.

크리스토퍼 월러 연준 이사가 이번 주 초 0.25%포인트 금리 인상을 지지하며, 인플레이션이 악화하면 0.50%포인트 인상도 지지하겠다는 뜻을 밝힌 이후 트레이더들은 12월 금리 인상에 대한 베팅을 확대했다. CME FedWatch 도구에 따르면 시장은 현재 12월 금리 인상 확률을 87%로 반영하고 있으며, 50bp의 더 큰 폭 인상 가능성도 약 13%로 반영하고 있다.

연준 독립성과 변함없는 안전자산 역할이 달러화 지지

라보뱅크 전략가들은 “연준에 대한 정치적 개입 우려가 줄어든 점이 미 달러화에 우호적인 요인”이라며 달러화를 둘러싼 여건이 개선됐다고 분석했다. 또한 “걸프전 발발 당시” 시장에서 나타난 반응, 즉 “미 달러화에 대한 강한 수요가 달러화의 안전자산 가치가 적어도 일부 훼손됐다는 지난해의 주장을 약화시켰다”는 점이 달러화의 방어적 자산으로서의 성격을 재확인한다고 덧붙였다. 이들은 달러화의 안전자산 지위가 구조적으로 뿌리내리고 있으며, 그 매력은 “세계 결제 시스템에서 확고히 자리 잡은 위상과 연관돼 있고, 이러한 위상이 흔들리기까지는 수십 년이 걸릴 수 있다”고 평가했다.

한편, 스위스국립은행(SNB)은 다가오는 회의에서 금리를 0%로 동결할 것이라는 전망이 우세하다. 금융시장은 이르면 2027년 초 금리 인상 가능성을 반영하고 있지만, 대부분의 이코노미스트는 첫 인상이 2027년 말에 가까운 시점에 이뤄질 것으로 예상한다.

슐레겔 SNB 총재는 물가 압력이 여전히 억제돼 있으며 중앙은행이 중기 물가안정 목표를 달성했다고 밝혔다. 아울러 유가 하락이 인플레이션 위험을 더욱 완화하고 있다고 언급했다.