TMGM Resumo Diário do Mercado: 25 de setembro de 2026

Panorama da Manhã

• As autoridades da Reserva Federal continuaram a sinalizar que a inflação continua difícil de trazer de volta à meta, com o presidente do Fed de Nova Iorque, John Williams, a afirmar que choques repetidos de oferta não podem ser ignorados e outros decisores de política a indicarem que poderá ainda ser necessário um maior aperto.
• Os rendimentos dos Treasuries dos EUA mantiveram-se elevados, enquanto o dólar se fortaleceu de forma generalizada, com a yield a 10 anos referida em 5,14% e o Índice do Dólar a atingir 101,40, o nível mais alto desde o final de julho.
• O Banco do México manteve a sua taxa de referência inalterada em 6,50% numa decisão unânime e suavizou a sua orientação futura, afirmando que a política não precisaria de reagir mecanicamente a ajustamentos antecipados da Reserva Federal.
• As autoridades japonesas defenderam a independência do Banco do Japão e disseram que a mais recente subida de taxas visava alcançar a meta de inflação, enquanto o iene estabilizou e os rendimentos das JGB subiram para máximos de 30 anos.
• As autoridades do Banco de Inglaterra alertaram que preços persistentemente elevados da energia poderão complicar as perspetivas de política, com o governador Andrew Bailey a dizer que a transmissão tem sido até agora contida, mas que ainda é cedo.
• O crude WTI manteve-se acima de 91 dólares por barril, depois de recuar a partir de níveis próximos de 96 dólares, à medida que os riscos para a oferta no Médio Oriente e relatos de possíveis progressos diplomáticos entre os EUA e o Irão puxavam os preços do petróleo em direções opostas.
• A Reuters noticiou que negociadores norte-americanos e iranianos estão a discutir um acordo faseado ligado ao Estreito de Ormuz, embora questões de alavancagem ainda estivessem a atrasar o progresso.
• O presidente chinês Xi Jinping afirmou que Pequim e Washington devem encontrar novas formas de as grandes potências coexistirem e atuarem como parceiros, em vez de rivais, durante a sua visita a Washington.
• A Reserva Federal abriu um processo de consulta pública sobre duas propostas relativas a stablecoins que estabeleceriam requisitos de reservas, capital, gestão de risco e aprovação para emitentes supervisionados de stablecoins de pagamento.
• A plataforma de criptoativos Bitget disse que hackers roubaram cerca de 351,6 milhões de dólares de várias hot wallets, levando a uma suspensão temporária dos levantamentos enquanto a plataforma realiza verificações de segurança.

Desenvolvimentos do Mercado

Taxas, FX e Commodities

O dólar norte-americano fortaleceu-se de forma generalizada durante o período em análise, com o Índice do Dólar a atingir 101,40, o nível mais alto desde o final de julho. As yields dos Treasuries dos EUA a 10 anos foram referidas em 5,14%, o nível mais elevado desde julho de 2007. O USD/JPY tocou 159,00 na quinta-feira antes de aliviar para cerca de 158,10 na sexta-feira, o EUR/USD negociou perto de 1,1375 e o GBP/USD manteve-se ligeiramente acima de 1,3200, o nível mais baixo em quase três meses. Nas commodities, o crude WTI negociou acima de 91 dólares após recuar de máximos próximos de 96 dólares, enquanto o ouro caiu abaixo de 4.300 dólares e negociou perto de 4.275 dólares.

Macroeconomia & Bancos Centrais

Autoridades da Fed Mantêm o Combate à Inflação em Foco à Medida que Persistem Choques de Oferta e Pressões sobre os Preços

As autoridades da Reserva Federal continuaram a sublinhar que a inflação continua a ser o principal desafio de política. O presidente do Fed de Nova Iorque, John Williams, afirmou na Universidade de Oxford que tarifas e preços mais elevados da energia, por si só, não criam inflação sustentável, mas choques repetidos de oferta estão a manter as pressões sobre os preços mais elevadas e não podem ser ignorados.

Outras autoridades da Fed também mantiveram em cima da mesa a possibilidade de novo aperto. A presidente do Fed de Cleveland, Beth Hammack, disse que a inflação continua elevada e alertou que pressões persistentes sobre os preços poderão tornar mais difícil o regresso à meta. A presidente do Fed de Filadélfia, Anna Paulson, disse que poderão ser necessárias novas subidas de taxas e afirmou que a subida de setembro ajudou a colocar a política numa posição melhor para combater a inflação. Comentários mais amplos durante a sessão também apontaram para a visão do governador Michael Barr de que serão provavelmente necessários novos ajustamentos de política.

A mensagem de política surgiu a par de evidências de resiliência contínua da economia norte-americana. O PMI compósito dos EUA de setembro foi referido em 58,4, um máximo de 62 meses, acima de 56,0 em agosto e acima do consenso de 55,3, com os serviços num máximo de 59 meses, a indústria transformadora num máximo de 53 meses e as pressões sobre os preços a intensificarem-se.

Banxico Mantém Taxa em 6,50% e Suaviza Orientação sobre Ligação à Fed

O Banco do México manteve a sua taxa de política overnight em 6,50% pela quarta reunião consecutiva, numa decisão unânime, em linha com as expectativas. O banco central afirmou que as decisões futuras serão baseadas no processo em curso de desinflação, na transmissão cambial, nas condições de folga da economia e nas expectativas de inflação.

O comunicado marcou uma mudança notável na orientação ao afirmar explicitamente que a política monetária mexicana não terá de reagir mecanicamente a alterações antecipadas na federal funds rate, porque as condições macroeconómicas no México diferem das dos Estados Unidos. O Banxico também reafirmou o seu compromisso com o seu mandato principal e com a consolidação de um ambiente de inflação baixa e estável.

Relatos de mercado durante a sessão indicaram que o peso enfraqueceu após a decisão, com a moeda a cair para os níveis mais fracos desde abril, à medida que os investidores assimilavam a orientação mais branda e a taxa inalterada de 6,50%.

Autoridades Japonesas Defendem a Independência do BoJ enquanto o Iene Estabiliza e as Yields Sobem

A ministra das Finanças do Japão, Satsuki Katayama, afirmou que a mais recente subida de taxas do Banco do Japão foi realizada para atingir a meta de inflação e disse esperar que o banco central conduza uma política monetária adequada em coordenação com o governo. Também defendeu a independência do BoJ, numa altura em que os mercados permaneciam sensíveis à fraqueza do iene e ao risco de intervenção oficial.

O iene recuperou algum terreno na sexta-feira, após uma forte queda no início da semana. O USD/JPY tinha tocado 159,00 na quinta-feira, o nível mais alto desde o início de setembro, antes de aliviar para cerca de 158,10 durante a negociação asiática de sexta-feira. Os participantes do mercado mantiveram-se atentos à possibilidade de intervenção por parte das autoridades japonesas.

Os rendimentos das obrigações do governo japonês também subiram, com as yields das JGB reportadas em máximos de 30 anos. A subida dos rendimentos domésticos ajudou a reduzir o diferencial face às yields dos Treasuries dos EUA e ofereceu algum suporte ao iene.

Autoridades do BoE Dizem que Choque Energético Pode Complicar o Trajeto da Política

O governador do Banco de Inglaterra, Andrew Bailey, disse que a transmissão de preços mais elevados da energia tem sido até agora bastante contida, mas acrescentou que ainda é cedo. Os seus comentários mantiveram a atenção sobre se uma subida sustentada dos custos energéticos poderá alterar o enquadramento da política monetária.

A vice-governadora Sarah Breeden adotou um tom mais firme, dizendo que não é de todo evidente que exista um caminho para preços mais baixos da energia e alertando que os decisores não podem esperar demasiado tempo para responder. Relatos de mercado separados também indicaram que as vice-governadoras Breeden e Clare Lombardelli estavam mais próximas de votar a favor de uma subida de taxas.

A libra esterlina manteve-se sob pressão durante a sessão, com o GBP/USD a negociar ligeiramente acima de 1,3200 após quatro quedas diárias consecutivas.

Geopolítica, Energia & Commodities

WTI Mantém-se Acima de 91 Dólares à Medida que Riscos no Médio Oriente Compensam Esperanças de Progresso entre EUA e Irão

Os preços do petróleo permaneceram voláteis, à medida que o risco geopolítico e as manchetes diplomáticas puxavam o mercado em direções opostas. O WTI negociou em torno de 92,60 dólares nas horas asiáticas e mais tarde estabilizou acima de 91 dólares, após inverter a partir dos máximos de quinta-feira perto de 96 dólares.

O suporte ao crude veio da preocupação contínua com os riscos para a oferta no Médio Oriente, enquanto a pressão veio de relatos de que Washington e Teerão estão a discutir um acordo faseado ligado ao Estreito de Ormuz. A Reuters noticiou que os negociadores estão a explorar um acordo faseado para pôr fim ao conflito, embora questões de alavancagem ainda estivessem a atrasar o progresso.

O contexto regional mais amplo manteve-se tenso. A Defesa Civil saudita emitiu um alerta sobre uma possível ameaça em Jazan, depois de os Houthis do Iémen terem alegado o lançamento de dezenas de mísseis balísticos e drones contra instalações militares sauditas. A coligação liderada pela Arábia Saudita afirmou que os ataques visaram Taif, no oeste da Arábia Saudita, e a área de Yanbu, no Mar Vermelho.

Ouro Mantém-se Sob Pressão à Medida que Yields Mais Elevadas e um Dólar Mais Forte Limitam a Procura

O ouro manteve-se pressionado durante o período em análise, caindo abaixo de 4.300 dólares e negociando perto de 4.275 dólares nas horas asiáticas. Relatos de mercado separados indicaram que o metal precioso permanecia próximo de um mínimo semanal, depois de não conseguir prolongar uma modesta subida no início da sessão.

O movimento ocorreu à medida que yields mais elevadas das obrigações norte-americanas e um dólar mais firme reduziram o suporte ao metal. O mesmo pano de fundo foi reforçado pela mensagem hawkish das autoridades da Fed e pela elevada tensão geopolítica ligada ao Irão e ao Médio Oriente em geral.

Xi Defende Coexistência entre EUA e China enquanto Trégua Comercial se Mantém

O presidente chinês Xi Jinping afirmou durante a sua visita a Washington que Pequim e Washington devem encontrar uma forma adequada de as grandes potências coexistirem pacificamente e atuarem como parceiros em vez de rivais. Declarações divulgadas pelos meios também destacaram cooperação, amizade, inteligência artificial, combate aos narcóticos e tratamento justo para as empresas chinesas.

Os comentários surgiram no contexto de uma trégua prolongada na guerra comercial. O secretário do Tesouro, Scott Bessent, foi citado a dizer que os dois países concordaram em prolongar a trégua, anteriormente prevista para expirar a 10 de novembro, até 10 de janeiro.

Regulação & Ativos Digitais

Reserva Federal Procura Comentários sobre Regras para Stablecoins ao Abrigo da GENIUS Act

O Conselho da Reserva Federal abriu um período de consulta pública sobre duas propostas que criariam um quadro regulatório para emitentes de stablecoins de pagamento supervisionados pelo banco central ao abrigo da GENIUS Act. O período de consulta terminará 60 dias após a publicação no Federal Register.

As propostas estabeleceriam requisitos para reservas, capital, gestão de risco e procedimentos de aprovação para bancos que pretendam emitir stablecoins de pagamento. Uma das propostas exigiria que os emitentes supervisionados pelo Conselho garantissem integralmente os seus tokens com ativos de reserva permitidos, incluindo Treasury bills de curto prazo e outros ativos líquidos de elevada qualidade.

O governador Michael Barr afirmou que as stablecoins devem permitir resgates fiáveis e imediatos ao par, numa variedade de condições de mercado.

Peirce, da SEC, Defende Alternativas que Preservem a Privacidade face à Recolha Tradicional de KYC e AML

A comissária da SEC Hester Peirce instou os reguladores a repensarem os requisitos tradicionais de know-your-customer, anti-money laundering e vigilância financeira para sistemas descentralizados. Falando na Conferência de Ativos Digitais da SIFMA, em Nova Iorque, afirmou que os reguladores deveriam explorar sistemas de identidade descentralizada, credenciais baseadas em atributos e provas de conhecimento zero.

Peirce argumentou que a abordagem tradicional ao combate ao crime financeiro não acompanhou a mudança tecnológica e disse que os registos públicos distribuídos podem fornecer registos transparentes e difíceis de alterar que os reguladores podem monitorizar sem exigir que as instituições recolham e armazenem continuamente grandes volumes de dados sensíveis dos clientes.

Bitget Diz que Hack Custou Cerca de 351,6 Milhões de Dólares e Suspende Levantamentos

A plataforma de criptoativos Bitget disse que os atacantes roubaram cerca de 351,6 milhões de dólares após comprometerem várias das suas hot wallets. Os ativos roubados incluíam ETH, USDC, USDT, BNB e AVAX, e foi reportado que os atacantes estavam a trocar os tokens com descontos acentuados e a transferi-los entre blockchains.

A plataforma afirmou que a perda não afetará os utilizadores porque está coberta pelo seu Fundo de Proteção do Utilizador, que, segundo a empresa, detém mais de 464 milhões de dólares. A Bitget suspendeu os levantamentos após o incidente e disse que os serviços serão retomados após a conclusão das verificações de segurança.

A diretora-executiva Gracy Chen afirmou que os endereços IP ligados ao hack estão provavelmente conectados a um grupo da RPDC.